#把握科技主线#

当一粒沙被赋予智慧，它便成为了芯片；当一个时代拥抱制造，它便拥有了未来。

01 序曲：制造强国的时代回响

站在2026年的春天回望，我常常思考：什么是一个时代的脉搏？

是高楼林立的城市天际线？是川流不息的信息洪流？还是那些隐藏在手机、汽车、家电深处，微小却强大的芯片？

工银新兴制造混合C（009708），就像一位敏锐的时代捕手，在制造业升级的浪潮中，精准地捕捉到了那些改变世界的力量。

这不是一只普通的基金，而是一份关于中国制造未来的投资宣言。

02 初识：一只基金的“硬核”基因

基金档案速览

- 基金全称：工银瑞信新兴制造混合型证券投资基金C类

- 基金代码：009708

- 成立日期：2020年8月20日

- 基金类型：混合型-偏股

- 基金经理：马丽娜（2024年7月8日上任）

- 最新规模：17.83亿元（截至2025年12月31日）

- 股票仓位：81.69%

如果要用一个词来形容这只基金，我会选择“专注”。

它的投资范围明确指向“制造业转型升级过程中的各种相关投资机会”。在这个宽泛的命题下，基金经理马丽娜做出了一个极其聚焦的选择：半导体。

03 核心：半导体的“攻防战”哲学

研究这只基金的持仓，我仿佛看到了一幅中国半导体产业的版图：

截至2025年底，前十大重仓股清一色指向半导体产业链：

- 寒武纪-U（9.72%）：AI芯片的先锋

- 海光信息（8.67%）：国产CPU的重要力量

- 中芯国际（8.35%）：中国晶圆代工的龙头

- 兆易创新（8.31%）：存储芯片的佼佼者

- 中科飞测（7.96%）：半导体检测设备的关键企业

这不仅仅是简单的股票配置，而是一次系统性的产业布局。

阿尔法工场的一篇文章精准地形容了这种投资：“投资半导体是一场攻防战，既要进攻获取超额收益，又要能防守住周期的波动，严控回撤。”

工银新兴制造混合C的持仓，正是这种“攻防战”思维的体现：

- 攻：重仓AI芯片、先进制程等成长性赛道

- 防：布局设备、材料等产业链关键环节，分散风险

04 掌舵者：马丽娜的“产业思维”

一只优秀的基金，离不开优秀的掌舵者。

基金经理马丽娜，这位工银瑞信研究部的研究副总监，有着深厚的TMT研究背景。她曾任研究部TMT组资深研究员，对传媒、互联网、半导体等细分行业有着深入研究。

2024年7月8日接手管理以来，她的任期回报达到了171.92%，这个数字背后，是对产业趋势的深刻理解和精准的时机把握。

马丽娜的投资理念，可以从她管理的基金中窥见一斑：不追逐短期热点，而是基于产业研究，进行中长期布局。这种“产业思维”的投资方式，让基金能够在半导体行业的周期波动中，保持相对稳定的表现。

05 数据：穿越周期的力量

投资不能只谈理念，更要看实实在在的业绩。让我们用数据说话：

短期爆发力惊人

- 近1年收益率：80.67%（同类平均37.31%）

- 近6月收益率：63.75%（同类平均18.34%）

- 近3月收益率：20.47%（同类平均5.91%）

- 今年以来收益率：18.44%（截至2026年2月27日）

长期表现稳健

- 成立以来年化回报：24.54%

- 自2020年8月20日成立至2025年底，收益率达171.69%，大幅超越同期业绩比较基准的38.98%

风险控制能力

尽管半导体行业以高波动著称，但该基金在牛熊转换中展现了较强的韧性。2025年，在AI驱动的半导体浪潮中，基金净值增长率达65.78%，远超业绩比较基准的31.57%。

这些数字背后，是一个简单的道理：在正确的赛道上，坚持正确的投资方法，时间会成为最好的朋友。

06 思考：为什么是现在？

站在2026年的时间节点，我思考着这只基金的配置价值：

时代背景：全球半导体产业正经历新一轮技术革命，AI、自动驾驶、物联网等新应用催生巨大需求。中国半导体产业在政策支持和技术积累下，正迎来历史性发展机遇。

估值位置：经过前期调整，半导体板块估值已回归合理区间，为长期投资提供了较好的安全边际。

基金经理能力：马丽娜对半导体产业的深入研究，以及工银瑞信强大的投研平台支持，为基金的持续优异表现提供了保障。

更重要的是，这只基金代表的不仅是一个投资产品，更是一种投资理念：在中国制造业升级的大背景下，通过专业的研究和投资，分享产业成长的红利。

07 适合谁：寻找同频的投资者

不是所有的基金都适合所有人，工银新兴制造混合C尤其如此。在我看来，它可能最适合以下几类投资者：

1. 相信中国制造未来的人：认同制造业升级是国家战略，愿意长期陪伴优秀企业成长。

2. 能够承受较高波动的人：半导体行业周期性较强，需要有较好的风险承受能力。

3. 追求成长性投资的人：不满足于稳健收益，希望在时代变革中获取超额回报。

4. 愿意做时间朋友的人：能接受中长期投资，给基金经理和产业足够的时间成长。

风险提示：作为偏股混合型基金，工银新兴制造混合C主要投资于半导体等科技板块，行业集中度高，波动性较大。投资者应充分了解产品特性，根据自身风险承受能力谨慎决策。

08 我的感悟：在变化中寻找不变

研究这只基金的过程中，我最大的感悟是：投资，本质上是在变化中寻找不变。

半导体技术在变，市场需求在变，股价在变。但不变的是人类对算力永无止境的追求，是中国制造走向高端的坚定决心，是优秀企业持续创新的内在动力。

工银新兴制造混合C的投资策略，正是抓住了这些“不变”：通过深入研究产业趋势，精选具有核心竞争力的企业，在行业周期中动态调整，力求实现长期稳健的回报。

这让我想起了芯片制造本身——在纳米级别的微观世界里，工程师们追求的是极致的精确和稳定。投资也是如此，在市场的波动中，追求的是对价值的精准判断和对风险的严格控制。

09 结语：与时代同行

最后，我想用基金名字中的“新兴制造”四个字作为结尾。

“新兴”代表着未来，代表着变化和机遇；“制造”代表着根基，代表着实体和实力。二者的结合，正是中国经济发展的生动写照。

工银新兴制造混合C，就像一艘航行在半导体星辰大海中的航船。它可能经历风浪，可能遭遇颠簸，但它的航向始终明确：向着中国制造的未来，坚定前行。

在这个充满变化的时代，愿我们都能找到与自己价值观同频的投资方式，与优秀的中国企业一起成长，共同见证中国制造的辉煌明天。@工银瑞信基金