#1月基金投资策略# AI应用喊了这么久，2026年终于到了要交“业绩答卷”的关键年，这两年那么多钱投基础设施，最终要落地到产业上。近期AI 应用正在从模型能力展示向商业化效率验证过渡，云厂商的投入重点从训练模型转向推理应用，编程、多模态这些场景在快速落地。

展望 2026 年，上半年可重点关注头部互联网平台 Agent 入口的用户规模扩张情况，下半年则更关注 AI 对电商、内容分发等核心业务流量结构的重塑，其商业化效率有望成为板块估值再上层楼的重要依据。