#1月基金投资策略#工银新兴制造混合C是一只深度布局AI“硬科技”基础设施的基金，其投资逻辑与AI应用的爆发紧密相关，是为整个AI浪潮“卖铲子”的核心资产集合。

一、核心逻辑：AI应用爆发，先决条件是“算力基建”

看好AI应用，而AI应用从“好玩”到“好用”并产生真金白银的价值，必须依赖两大基石：算力（芯片）和数据（存储与传输）。2026年AI发展的核心路径是“算力基建先行，应用渗透并行”。

向实立命的必然选择：2026年AI竞争的分水岭在于能否“向实”——即从演示试点走向经营兑现，产生可量化的商业价值。这要求AI模型必须运行在更强大、更廉价、更可靠的算力基础设施上。

硬科技是应用的“地基”：没有英伟达的GPU、海光信息的DCU、中微公司的刻蚀机、北方华创的薄膜沉积设备，所有的AI应用都只是空中楼阁。因此，投资AI应用的最终胜利，很大程度上取决于对底层“硬科技”产业链的掌握。

工银新兴制造混合C正是精准卡位了这一“地基”环节，它不直接投资下游的AI软件公司，而是重仓了为AI提供算力、存储和制造能力的上游核心企业。这是一种更底层、更确定、弹性也更大的投资逻辑。

二、基金画像：一只为“硬科技”而生的锐利之矛

根据最新的2025年底报告，这只基金呈现出以下鲜明特征：

1. 持仓极度纯粹，剑指AI算力核心

该基金的前十大重仓股几乎囊括了中国AI算力产业链的“半壁江山”，是典型的“硬科技”核心资产图谱：

AI芯片/算力龙头：寒武纪（9.72%）、海光信息（8.67%）——国产AI算力芯片的绝对核心，直接对标英伟达。

半导体设备龙头：北方华创（7.66%）、中微公司（5.36%）、芯源微（7.58%）、华峰测控（3.51%）、中科飞测（7.96%）——这些是制造先进AI芯片不可或缺的“母机”，国产替代的核心环节。

半导体材料与设计：兆易创新（8.31%）——AI存储和控制芯片的关键供应商。

结论：投资这只基金，相当于一键打包了中国AI算力产业链中最核心、技术壁垒最高、成长弹性最大的“卖铲人”企业。当AI应用爆发，对算力的需求激增时，这些企业将最先、最直接地受益。

2. 业绩爆发力惊人，进攻属性极强

短期业绩：截至2026年2月13日，该基金近一年收益率高达80.67%，2025年全年收益65.09%，2026年以来也有17.44%的收益，在同类4584只偏股混合型基金中排名前30（29/4584）。

长期业绩：近3年收益147.98%，成立以来（2020年8月）总回报232.86%，年化回报超过42%。

这种惊人的业绩，正是源于其对科技产业周期的精准把握。在2026年AI和半导体的结构性牛市中，它大概率能继续跑赢市场。

3. 基金经理：深耕产业的“科技猎人”

现任基金经理马丽娜（自2024年7月8日管理至今，任职回报184.87%）拥有深厚的研究背景，曾任工银瑞信研究部研究副总监。她与前任基金经理张宇帆共同构建了成熟的科技股投研体系，对半导体、AI等硬科技产业链的技术迭代和商业模式有深刻理解，敢于在行业拐点重仓持有，换手率虽高（2025年中报显示约284%），但这在快速变化的科技领域是捕捉Alpha的有效手段。

三、风险提示：高弹性伴随高波动，需“策略适配”

  1. 高波动性：作为一只高纯度的科技成长基金，其波动率远高于市场平均水平。在市场调整或科技板块回调时，跌幅可能更深。

  2. 行业周期性：半导体行业本身具有强周期性。如果全球半导体周期下行，或AI算力投入不及预期，基金净值会受到显著影响。

  3. 地缘政治风险：其重仓的半导体设备和材料公司是美国出口管制的重点对象，相关政策变化可能引发剧烈波动。

四、投资策略建议：如何用好这只“锐利之矛”？

  1. 定位为“核心卫星仓”：将其作为权益投资的卫星仓位（建议占比10%-20%），用于博取AI和半导体板块的超额收益。同时，需搭配债券基金、红利低波基金等“核心仓位”来平衡整体组合的风险。

  2. 坚持定投，平滑波动：鉴于其高波动特性，定投是最佳入场方式。可以设置每周或每月定投，在市场下跌时积累更多廉价筹码，摊薄持仓成本。

  3. 长期持有，忽略短期噪音：AI和国产替代是未来3-5年的长周期逻辑。建议持有周期至少在1年以上，以时间换空间，享受产业爆发的红利。不要因短期市场情绪波动而轻易离场。

  4. 关注关键信号：密切跟踪台积电/中芯国际的资本开支、北美云厂商（微软、谷歌等）的AI投入、以及国内存储芯片价格等关键指标。若这些指标持续向好，可坚定持有或逢低加仓。

工银新兴制造混合C（009708）是布局2026年AI应用投资机会的“顶级工具”，但它的作用方式是“间接而深刻”的。

它不投资于具体的AI应用软件，而是投资于驱动所有AI应用的**“算力引擎”和“制造底座”。在AI从“模型竞赛”走向“应用为王”的2026年，对底层算力的需求将是爆发式且刚性的。这只基金通过重仓中国最核心的半导体和AI硬件公司，提供了一个分享AI应用时代红利的高纯度、高弹性、高锐度**的投资入口。

如果认同“AI的尽头是算力，算力的尽头是制造”这一硬核逻辑，并且具备较强的风险承受能力，那么这只基金无疑是投资组合中不可或缺的“进攻型利器”。同时采用底仓+定投的策略，在波动中坚守，在趋势中获益。@工银瑞信基金