#1月基金投资策略#

熊猫君的投资笔记：科技制造，一场与国运同频的豪赌

大家好，我是熊猫君。今天想和大家深度聊聊我的心头好——工银新兴制造混合C (009708)。这只基金，是我在2024年12月买入的，至今收益已突破103%。在当下这个节点，我想结合自己的持仓体验，从赛道、基金、策略三个维度，进行一次深度的复盘与展望。

一、 赛道逻辑：为什么我死磕“新兴制造”？

新兴制造，是中国经济未来十年的“压舱石”。

很多人问我，为什么在2025年还敢重仓制造业？我的回答是：此制造非彼制造。我们投资的不是传统的“铁公基”，而是以半导体、AI算力、高端装备为核心的“新质生产力”。

1. 国产替代的确定性：半导体产业链的自主可控，已经从“可选项”变成了“必选项”。无论是AI算力芯片还是存储芯片，国内企业的市占率正在以肉眼可见的速度提升。这种趋势，不会因为短期的市场波动而改变。

2. AI浪潮的硬核需求：2026年，AI将从“讲故事”进入“拼算力”的阶段。光模块、液冷技术、先进封装……这些硬科技的基础设施，正是新兴制造的核心战场。全球云厂商的资本开支正在加速，这为我们的投资提供了最坚实的业绩支撑。

3. 出海与价值重估：中国制造正在从“卖产品”转向“卖体系”。高端装备、新能源车、智能机器人正在全球收割市场份额。这种全球定价权的提升，会带来企业估值的系统性重估。

二、 基金测评：工银新兴制造为什么是“尖子生”？

基金经理马丽娜，是一位“懂产业”的狠人。

这只基金之所以能跑出近一年80%+的惊人收益，核心在于两点：极致的聚焦和深度的研究。

* 持仓高度集中：前十大重仓股占比超过80%，且几乎全部集中在半导体领域（寒武纪、中芯国际、北方华创等）。这种“把鸡蛋放在一个篮子里”的做法，在行业景气度上行时，能带来极强的爆发力。

* 深度产业逻辑：马丽娜经理拥有深厚的TMT研究背景，她的操作不是追涨杀跌，而是基于对产业周期的深刻理解。在半导体去库存周期底部敢于重仓，在景气度回升时敢于持有，这才是超额收益的来源。

* 风险控制：虽然行业集中度高，但基金的最大回撤控制在-17%左右，在同类科技主题基金中属于“能攻善守”的类型。这得益于工银瑞信强大的投研平台支持，不是基金经理一个人在战斗。

三、 2026年投资策略：我的“攻守道”

基于对赛道的看好和基金的信任，我的2026年策略非常明确：

1. 核心仓位，坚定持有：只要国产替代和AI算力的逻辑没有证伪，我就不会轻易卖出。103%的收益只是开始，我相信在2026年，随着半导体周期的进一步深化，基金净值还有望再创新高。

2. 定投平滑波动：新兴制造是高弹性赛道，波动在所难免。我会继续采用定投的方式，在市场回调时加仓，摊薄成本，享受长期复利。

3. 警惕阶段性过热：2026年需要警惕的是，当市场情绪过度亢奋时，可能会透支短期业绩。我会密切关注持仓股的估值水平，如果出现明显的泡沫化迹象，会考虑阶段性止盈部分利润。

四、 结语：一首《西江月》致未来

投资是一场长跑，选择工银新兴制造，就是选择与中国最顶尖的科技企业共同成长。最后，以一首《西江月》作为本文的结尾，也表达我对未来的期许：

《西江月·赞工银新兴制造》

芯火燎原势起，算力破浪乘风。

工银投研贯长虹，智造强国筑梦。

三载耕耘硕果，五星评级称雄。

新质生产力无穷，共绘锦绣苍穹。

风险提示：本文仅为个人投资笔记，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。新兴制造行业波动较大，请根据自身风险承受能力谨慎决策。@工银瑞信基金

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