#1月基金投资策略#

2026年开年，A股市场最强劲的主线无疑是AI应用。国证AI应用指数累计上涨20.90%，成为资金追逐的核心方向。这一现象背后，是AI产业从“算力基建”向“场景落地”的战略迁移。随着大模型技术成熟与成本下降，AI正从实验室走向生产线，从单点突破转向全景渗透。例如，三一重能通过AI数字平台将产品缺陷率降低20%、交付时间缩短30%以上，印证了AI技术向现实生产力的转化。投资逻辑的转向释放三重信号：技术价值变现加速、产业赋能全景化、生态重构催生新业态，标志着AI应用正式迈入商业化爆发期。

一、三大核心赛道：医疗、传媒、广告的颠覆性机遇

1. AI医疗：政策+技术双轮驱动的千亿市场

AI医疗正迎来“加速增长”而非“从0到1”的爆发。政策层面，“十五五”规划明确推动“人工智能+医疗”场景落地，目标打造“高水平居民健康助手”；技术层面，AI已深度融入临床决策、医学影像分析、药物研发等环节。英伟达与礼来合作投入10亿美元建立AI+制药实验室，TempusAI的业绩验证了医疗数据商业化的可行性。据预测，全球AI医疗市场规模将从2024年的266.5亿美元飙升至2033年的5055.9亿美元，年复合增长率达29%。投资逻辑聚焦两点：一是具备临床数据壁垒的企业（如辅助诊疗系统），二是AI赋能的创新药企（如AI加速药物筛选）。

2. AI传媒：成本重构与流量入口革命

AI技术正重塑传媒行业生产链条：

- 降本增效：AI真人短剧制作成本降幅超60%，AI漫剧成本仅为传统动漫的1/5，大幅提升内容产能。

- 流量入口变革：生成式引擎优化（GEO）取代传统SEO，通过让内容被AI助手优先引用，开辟高效曝光路径。2025年GEO市场规模达480亿元，年增长67%，驱动广告营销范式重构。

传媒行业作为AI应用核心载体，凭借“场景+流量”优势，成为资本布局重点。传媒ETF华夏单日净流入5.75亿元，印证资金对GEO革命的高度认可。

3. AI广告：GEO驱动的营销新范式

GEO不仅重构流量入口，更重塑转化链路。其本质是让广告内容被AI读懂并引用，实现“AI即渠道”的变革。随着AI助手普及，GEO相关企业成为资本市场热点。该赛道核心壁垒在于数据标签化能力与AI语义理解技术，具备场景化解决方案的企业将率先兑现业绩。

二、基金配置范例：五只产品锚定AI应用核心抓手

基于赛道逻辑，工银系五只基金覆盖AI应用全产业链：

1. $工银科技智选混合C$

聚焦“前沿科技应用”，重点布局AI医疗、GEO广告等商业化落地场景。产品处于募集期（截至1月21日），适合把握AI应用加速渗透的窗口期。

2. $工银科技先锋混合发起式C$

全产业链布局策略覆盖半导体（算力基础）、消费电子（硬件载体）、AI应用（价值出口），形成“技术-硬件-场景”闭环。适配算力向应用迁移的产业趋势。

3. $工银传媒指数E$

精准卡位AI内容生产与广告变革双主线。AI动漫制作成本优势（降本80%）与GEO营销增量共振，指数化投资降低个股波动风险。

4. $工银健康产业混合C$

专注AI医疗与创新药交叉领域。政策驱动下，AI辅助诊疗、医疗数据商业化企业迎来价值重估，与礼来等巨头的合作范式验证赛道潜力。

5. $工银新兴制造混合C$

以半导体为基石支撑AI应用生态。曦华科技等端侧AI芯片企业（HoD芯片功耗降50%），解决AI应用落地算力瓶颈，是“AI+制造”的关键基础设施。

三、风险与展望：把握分化中的结构性机会

尽管AI应用前景广阔，但需警惕三重风险：

1. 技术落地滞后：若模型能力突破不及预期，可能导致板块回调；

2. 政策监管变化：医疗、广告等场景对合规性高度敏感；

3. 企业分化加剧：仅有“场景+流量”优势的公司能实现价值转化，多数企业或成“流星”而非“超新星”。

然而，中长期趋势明确：AI投资正形成“技术迭代—应用落地—盈利反哺”的良性循环。2026年将是AI应用从“盈利故事”转向“业绩兑现”的关键年，聚焦医疗、传媒、广告三大场景，通过基金组合分散布局，有望捕获技术平权时代的红利。

四、结语

从算力基建到场景赋能，AI应用的爆发非概念炒作，而是技术变革与商业逻辑的共振。工银系基金以“半导体为基、应用为矛、医疗为盾”的配置框架，为投资者提供了一条穿越周期、拥抱AI价值重构的可行路径。在技术平权与产业赋能的浪潮中，2026年或是AI应用投资“从预期走向兑现”的黄金起点。@工银瑞信基金