#基金经理：存储芯片需求被严重低估#
得益于全球AI需求激增，芯片代工龙头台积电近日披露2025年四季度业绩，净利润同比增长35%创下历史新高，远超市场预期。同时，台积电为2026年给出强劲的业绩指引和最高将达560亿美元、同比增长37%的资本开支计划。
我们认为，当前AI成为驱动半导体行业成长的关键因素，AI硬件需求释放出持续增长的积极信号。在存储涨价与先进制程扩产的双轮驱动下，2026年全球半导体有望维持高景气增长，看好半导体设备相关板块投资机会。
随着AI产业趋势持续,2026年AI芯片资本开支预期不断提高，全球加快先进制程的产能建设，国内也将维持高速增长，在AI算力需求爆发与自主可控需求的推动下，国内晶圆制造企业纷纷加速扩产，半导体设备与材料环节迎来新一轮发展机遇。随着国内供应的改善，未来国产份额有望进一步提高。
存储方面，当前AI训练与推理对各类存储器需求全面上升。在1月6日举行的2026年国际消费电子展（CES）上，英伟达发布Vera Rubin AI超级计算机平台，构建了全新的推理上下文内存存储平台，用于高效经济的解决海量KV缓存问题，有望带动存储需求进一步增长。在DRAM、SSD需求已经达到可观量级的同时，供给端的增长则非常有限。此外，头部存储芯片厂将主要产能转向HBM、DDR5等适配AI和数据中心的高端芯片，由于挤占产能，传统客户恐慌备货或进一步加强存储涨价周期的强度。
对于国内半导体设备行业而言，当前国内成熟制程芯片产能约占全球的三分之一，先进存储、先进制程资本开支空间依旧较大，随着各地先进制程项目落地，以及国内存储公司加速扩产，2026年-2027年有望成为国内资本开支的大年。无论是先进制程还是存储，半导体设备扩产都有望大幅好于2025年。同时，在当前日趋复杂的国际形势下，芯片长期自主可控的趋势不变。随着国产设备竞争力加强，2026年国产化率有望进一步提升。其中，明暗场、涂胶显影或成为国产替代空间最大的领域。
$工银科技先锋混合发起式C(OTCFUND|024053)$
