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——熊猫君的硬核测评：工银新兴制造混合C（009708）

一、科技赛道：新质生产力的时代狂想

2026年的科技赛道，早已不是“概念炒作”的代名词。

从政策端看，“新质生产力”被写入中央经济工作会议，成为国家战略的关键词。这意味着，科技不再是风投的“玩具”，而是中国经济转型的“主引擎”。从产业端看，AI大模型、半导体国产化、商业航天等技术突破，正从实验室走向生产线。比如，国产大模型DeepSeek的迭代速度已逼近国际第一梯队，而固态电池、可控核聚变等能源技术的商业化落地，正在改写全球产业格局。

为什么看好科技赛道？

- 政策红利：国家大基金三期3440亿元注资半导体设备材料，科创板“硬科技”企业估值中枢持续上移。

- 技术周期：AI算力需求爆发（2025年全球AI数据中心建设增速超30%），机器人、商业航天进入量产前夜。

- 估值逻辑：科技股的盈利增速（如半导体设备板块2025年Q3净利润同比+45%）已消化高估值，进入“戴维斯双击”阶段。

二、工银新兴制造混合C：赛道卡位与策略的“降维打击”

作为科技主题基金中的“黑马”，这只基金用数据证明了自己：

- 业绩断层领先：2024年全年收益77.23%（同类排名前0.1%），2025年近6个月涨幅52%，大幅跑赢沪深300指数。

- 持仓锐度惊人：前十大重仓股73.21%集中于半导体（中芯国际、海光信息）和AI芯片（寒武纪），精准卡位国产替代与算力基建主线。

- 风控能力突出：2024年最大回撤仅11.14%，夏普比率0.89，远超同类科技基金。

为什么选择它？

1. 赛道聚焦“硬核科技”基金经理张宇帆和马丽娜独创“制造业景气度三维模型”，从技术突破（如光刻机国产化）、政策催化（大基金三期）、需求爆发（AI服务器订单）三个维度筛选标的。2024年三季度提前加仓AI芯片，精准踩中算力紧缺行情。

2. “反脆弱”持仓结构不同于泛科技基金的“广撒网”，该基金将40%仓位押注半导体全产业链（设计→制造→设备），30%布局机器人（绿的谐波、拓普集团），20%配置新能源装备（宁德时代、阳光电源）。这种“核心+卫星”策略，既吃满国产替代红利，又分散技术路线风险。

3. 费率与流动性优势C类份额0申购费、持有30天免赎回费，适合波段操作。22.95亿的规模适中，调仓灵活（季度换手率160%），避免“船大难掉头”的困境。

三、我的投资心路：从“怀疑”到“真香”

2024年12月，我以2.1万元买入这只基金。彼时，半导体板块因美国制裁传闻暴跌15%，市场情绪极度悲观。但基金经理的逆向操作让我震撼：

- 加仓逻辑：他们发现国产设备招标量逆势增长（2024年Q4同比+38%），判断制裁反而加速国产替代进程。

- 调仓智慧：在AI算力炒作退潮时，减仓部分过热标的（如中际旭创），加仓低估值的半导体材料（沪硅产业）。

收益曲线验证策略：

- 2025年1月：净值反弹22%，跑赢半导体指数15个百分点。

- 2025年6月：持仓中的寒武纪因大模型合作订单单月暴涨60%，带动基金净值创新高。

四、2026年展望：科技赛道的“三朵金花”

1. AI推理端硬件大模型从训练转向应用，推理芯片需求爆发（如华为昇腾910B）。基金持仓的寒武纪、海光信息直接受益。

2. 人形机器人产业链特斯拉Optimus量产在即，减速器（绿的谐波）、传感器（柯力传感）进入业绩兑现期。基金提前布局的拓普集团已获机构加仓。

3. 商业航天可复用火箭（蓝箭航天）和卫星互联网（中国卫通）开启万亿市场，基金重仓的中科星图有望成为核心标的。

五、风险提示：科技投资的“达摩克利斯之剑”

- 技术迭代风险：若国产光刻机研发不及预期，半导体板块可能估值坍塌。

- 地缘政治扰动：美国大选年对华科技制裁或加码，需关注供应链韧性。

- 流动性收紧：美联储若推迟降息，高估值科技股或面临回调压力。

西江月·赞工银新兴制造混合C

**科创浪潮翻涌，智造星辰可攀。

寒武光模块中穿，海光算力擎天。

双将运筹帷幄，三军决胜疆场。

牛熊笑看几番，长坡厚雪为伴。**

熊猫君说：科技投资是认知的变现，更是信仰的坚守。这只基金教会我：在时代浪潮中，唯有聚焦“硬科技”、拥抱“反脆弱”，才能穿越周期。与君共勉，2026再战！
#晒收益# @工银瑞信基金