#投科技投未来#打卡第三天

$工银新兴制造混合C$

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随着AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、存储等环节价值量大幅提升，存成涨价潮持续，多家企业规划扩产，半导体市场规模不断增长。

当前AI产业趋势持续，未来半导体国产份额随产品改善将不断提高。受益于国产算力及产业链转移需求，国产先进制程空间有望逐步打开。同时、存储涨价周期的幅度和持续时间均超预期。在存储及先进制程扩产趋势下，2026年国产半导体设备订单有望加速增长。

在AI浪潮带动下，半导体市场规模不断增长，根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）近期发布的2025年秋季展望，2025年全球半导体市场规模预计将上调约450亿美元至7720亿美元，同比增幅扩大至22%，而2026年的半导体市场规模将达到9750亿美元，实现25%以上同比增长，逼近1万亿美元大关。

在存储和先进制程的高景气拉动下，半导体设备资本开支持续上行。一方面，存储扩产的天花板打开。供给端在AI拉动下，全球存储供续缺口或持续至明年下半年，大厂有望重启扩产周期。同时，海外半导体设备估值空间已逐步打开。受益于AI浪潮我，海外半导体设备估值中枢显著抬升，除应用材料以外，海外设备龙头估值均在30倍以上；另一方面，当前国内先进制程持续突破，随着国产先进制造能力稳步提升，未来两年国内有望迎来扩产高峰。

半导体设备贯穿晶圆制造、封装测试全流程，对于半导体产业的竞争力和自主可控能力扮演着重要作用。无论是先进制程还是存储，半导体设备扩产都有望大幅好于今年，多家公司普遍预期明年订单增长加速。同时，随着国产设备竞争力加强，2026年国产化率有望进一步提升。

工银新兴制造混合C（009708），它重点布局的半导体、AI相关硬件等细分领域尤为值得看好，具体分析如下：
1. 科技赛道整体值得看好：2025年资本正加速流向IT（含AI）、半导体等科技领域，且多家券商在2026年度投资策略中明确科技仍是最强主线。同时政策持续加码，如《关于深入实施人工智能+行动的意见》推动智能终端普及，叠加AI、6G等技术迭代，从算力基础设施到应用端都有广阔成长空间，科技赛道的产业趋势与政策红利共振效应显著。
2. 工银新兴制造混合C重点看好的细分领域：该基金聚焦新兴制造相关科技细分领域，从其最新持仓和行业布局来看，核心方向集中在几大板块。一是半导体，这是其第一大重仓领域，持仓包含中芯国际、海光信息、北方华创等龙头，当前半导体国产替代进程加速，且AI芯片、存储芯片需求因技术升级持续爆发，为相关企业带来增长动力；二是新能源汽车与智能驾驶，全球政策扶持下新能源汽车需求攀升，而2025年作为自动驾驶发展关键节点，高精度传感器等配套汽车电子设备需求将迎来爆发式增长，契合基金投资方向；三是消费电子，随着端侧AI兴起，AI手机、AR眼镜等产品加速落地，叠加折叠屏手机、智能穿戴设备功能拓展，行业更新换代提速，该基金相关布局有望受益于这一波产品创新浪潮。

3.投研团队专业，前瞻把握产业趋势：双基金经理的搭配形成了极强的投研互补性，马丽娜对科技应用场景落地节奏敏感，张宇帆深耕中游制造，能精准挖掘产业链上的技术突破型企业。且依托工银瑞信的投研团队，通过产业链深度调研和数据分析筛选优质企业，还能提前布局风口赛道，比如2024年三季度就提前加仓AI芯片，精准踩中后续行情。同时团队还构建了严谨风控，通过分散配置对冲回撤，在科技板块高波动背景下降低投资风险。

4.. 适配科技投资需求，是全产业链配置优质工具对于普通投资者而言，科技产业链复杂、技术壁垒高，单一个股投资难度大，而该基金相当于打包了半导体等核心科技赛道的优质标的，提供了便捷的全产业链配置途径。对中高风险承受能力投资者来说，短期可借助其分享AI技术落地、半导体国产化的阶段性红利；长期来看，在政策持续扶持新质生产力、科技技术不断迭代的背景下，采用定投方式投资该基金，能平滑板块波动，持续分享科技产业从技术突破到规模应用的长期成长收益。@工银瑞信基金