9月以来，在存储涨价、多家企业规划扩展等因素驱动下，半导体设备板块涨幅较大，引发市场持续关注。我们认为，AI浪潮拉动了半导体设备需求，随着存储及先进逻辑扩产，2026年国产半导体设备订单有望加速增长。同时，半导体设备自主可控逻辑持续深化，为行业带来长期增长空间。
近期半导体设备板块上涨受到多重催化影响。一方面，今年前三季度，存储设备下单节奏低于预期，四季度有望迎来向上拐点，叠加存储迎来涨价周期，行业扩产节奏有望提速，从而带动半导体设备和材料需求。同时，当前存储公司正积极推动上市进程，市场预期2026年资本开支将进一步上修；另一方面，随着先进工艺产能持续扩张，EUV光刻机需求扩大。在近日举办的第二十五届中国国际工业博览会上，EUV光刻机参数图首次公开。
半导体设备贯穿晶圆制造、封装测试全流程，对于半导体产业的竞争力和自主可控能力扮演着重要作用。当前国内半导体企业已在电动汽车、消费电子等领域占据较高的市场份额，在稳健巩固市场的同时，也不断加强对先进制程的追赶。为实现半导体产业链自主可控，在国家积极推动下，半导体供应链有望加速国产替代，关键设备制造环节的国产验证与导入机会或显著增加。
根据SEMI《全球半导体设备市场报告》，2025年二季度全球半导体设备出货金额达到330.7亿美元，同比增长24%。全球半导体需求强劲增长，为市场注入了信心。其中，中国大陆支出最高，为113.6亿美元，占总支出的34%。
我们预计，2026年无论存储还是先进逻辑，产能扩张都有望大幅好于今年，半导体设备板块基本面拐点临近，设备订单有望加速增长。同时，半导体产业并购持续升温，新“国九条”、“科创板八条”等政策发布，明确支持跨界并购、允许并购未盈利资产以提升产业集中度和企业竞争力，行业竞争格局或将进一步优化。此外，中国有史以来最大的半导体基金、规模超过前两期总和的“大基金三期”已开始投资，旨在解决光刻机和芯片设计软件（EDA）等关键短板。随着国产设备先进工艺和设备验证不断推进，我们持续看好半导体设备板块。
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