在“金九银十”旺季，消费电子板块进入新品密集发布期，新款手机、手表、眼镜、耳机等可穿戴设备纷纷亮相。我们认为，随着关税不确定性下降，叠加全球风险偏好提升，消费电子产业链进入旺季量产高峰，盈利预期逐步上修。同时，在AI浪潮下国产芯片市场规模持续增长，板块估值或迎来进一步修复。

对于苹果产业链，近日iPhone 17新机发布，新一代iPhone芯片、散热、传感器等硬件升级较多，而产品定价好于预期，性价比显著提升，市场预计销量、份额均会有所改善。苹果消费电子代工产业链此前受美国特定产业232条款影响而承压，随着苹果公司后续有望获得关税豁免，市场担忧已大幅缓解。我们认为，苹果产业链消费电子可聚焦有成本优势、有充分海外产能布局，或是有明确硬件升级趋势的公司，看好龙头公司在苹果产业链预期改善、AI带来增量的背景下，迎来估值和业绩的双击。

除苹果产业链以外，多家公司手机、智能眼镜、智能耳机、智能手表、智能影像设备等新品也陆续发布。消费电子厂商9月发布会陆续召开，或对相关产业链公司形成重要催化，带动新一轮端侧设备和端侧AI生态产业趋势。在当前AI浪潮下，国产芯片市场迅速发展，为消费电子产品智能化升级注入了新的动力，渗透率提升和产品创新仍有较大提升空间。消费电子板块很多公司没有直接受到关税影响，但在此前的市场估值中，隐含了对未来需求较多的担心。考虑到其中大部分公司竞争格局稳定，随着关税不确定性逐步下降，如果未来需求平稳，依靠行业增长与自身份额的提升，依然能实现较高的业绩增长。当前实际需求好于市场此前的悲观预期，板块或迎来进一步估值修复机会。

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