继9月12日美国商务部工业与安全局（BIS）将23家中方企业列入出口管制“实体清单”，9月13日，我国商务部宣布对原产于美国的进口相关模拟芯片发起反倾销立案调查。
我国模拟芯片国产化率低，美国企业在国内占据主要份额，此前借由成本优势对国内厂商进行价格竞争。商务部反倾销立案调查正式落地，未来将利好国内模拟芯片企业国产化加速推进，相关本土厂商有望获更好的市场环境并修复盈利能力。
此次调查的导火索，是江苏省半导体行业协会于2025年7月23日代表国内产业提交的申请。被调查的产品是使用40nm及以上成熟工艺制程的通用接口芯片和栅极驱动芯片，广泛应用于汽车电子、工业控制、5G通信、AI服务器及消费电子产品。数据显示，从2022年至2024年，美国模拟芯片对华进口量累计飙升37%，而同期进口价格却累计暴跌52%，倾销幅度甚至高达300%以上，严重压低了本土企业的利润空间和生存能力。
当前中美在半导体领域的博弈，凸显了供应链安全和自主可控的重要性，让半导体供应链国产化势在必行。如今美国在半导体领域的制裁能带来的不利影响已越来越弱,实际上有利于国产半导体建设。当前政府在产业政策、税收等方面加大了对本土半导体产业的支持，反倾销调查也将进一步推动国内相关企业加速研发投入，尽快填补市场份额，实现“弯道超车”。同时，也将增强本土企业自主研发、参与市场竞争的决心，通过上下游更加紧密的协同构建起更有韧性的本土供应链。
从投资角度来看，2025年初至今，模拟芯片板块在半导体板块中相对滞涨，我们看好模拟芯片国产替代进一步加速，特别是受美企竞争压力大、下游重合度高、自身景气度较好的部分模拟芯片企业。
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