受益于云服务与AI业务发展，多家北美科技巨头近期披露的上半年财务业绩亮眼。其中，未确认的已签约收入同比暴增359%、2028年前在AI基础设施投资超过6000亿美金等企业AI相关收入与资本开支情况，加强了市场对AI投资持续性的信心，对AI算力板块形成提振。
我们认为，AI的发展，算力是核心驱动力。当前国内外科技企业对AI战略价值已形成共识，纷纷加大资本开支力度，投资规模与增速均创近年新高。随着“海外算力应用-基础设施投资”形成正向循环，在政策与产业的双重推动下，国产算力板块有望不断迎来有利变化。
政策方面，继国务院日前印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出推进工业全要素智能化发展，加快AI在设计、中试、生产、服务、运营全环节落地应用，9月9日，国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。工信部相关负责人介绍，将研究出台“人工智能+制造”专项行动实施方案，部署重点行业、重点环节、重点领域智能化转型任务，加快“产业智能化”发展。
产业方面，随着大模型快速升级迭代，模型能力迅速提升，更多的应用场景有望解锁，或进一步拉动算力基础设施的需求。国内科技企业纷纷上调资本开支，从模型到硬件，对不同应用方向全面布局，AI正从成本中心转向价值引擎。2025以来，政府也加大了对国产芯片采购的指引，企业采购国产芯片的意向进一步提升，芯片厂商产品迭代进度和产能扩张进度也快于市场预期。
从投资角度来看，当前国内算力板块尽管涨幅较大，但考虑到庞大的国内AI基建大市场，以及后续国产模型发布带来的催化，相关公司或仍有估值提升空间。9月迎来多家科技企业新品发布、2025人工智能产业大会、光电博览会等举办，AI算力基础设施发展值得密切关注，国产算力板块有望迎来多重催化。
$工银国证港股通科技ETF发起式联接C(OTCFUND|019934)$
$工银国证港股通科技ETF发起式联接A(OTCFUND|019933)$
$工银科技先锋混合发起式C(OTCFUND|024053)$
