【A股周度表现】

本周市场大幅波动，周一美国加征关税政策引发投资者风险偏好下降，导致市场出现大跌。随后几个交易日，伴随政策层面的积极信号不断释放，如中央汇金等机构的增持以及相关监管部门的发声，投资者情绪逐渐稳定并有所好转，市场也随之展开反弹。具体来看，上证综指、深证成指、沪深300、创业板指、科创50指数一周涨幅分别为-3.11%、-5.13%、-2.87%、-6.73%、-0.62%，两市周度成交额6.50万亿元，日均成交1.30万亿元。本周申万一级31个行业中，农林牧渔、商贸零售、国防军工涨幅靠前，而电力设备、通信、机械设备表现相对较弱。

【大势研判】

近日，央行、金融监管总局、中央汇金公司相继发声，维护资本市场平稳运行。这一系列举措向市场传递出强烈的稳定信号，对于增强市场信心、稳定市场预期具有重要意义。本周市场出现了一定程度的反弹，从短期来看，市场波动可能仍将持续。一方面，海外经济形势以及中美贸易关系仍存在不确定性。美国加征关税政策的后续影响以及各国的反制措施，可能会继续对市场情绪产生扰动。另一方面，市场即将进入公司财报的密集披露期，部分企业业绩存在波动，这也会对市场造成一定的压力。从中长期来看，A股市场向好的趋势并未改变。中国经济当前已具备更强的韧性与应对能力，宏观层面政策工具丰富，具备充足的政策空间与灵活的调控机制。随着国内经济的持续修复以及政策的不断发力，上市公司的基本面有望得到进一步改善。未来随着上市公司财务信息的逐渐披露，市场有望在基本面不确定性缓解之后重新企稳走强。

【本周策略视点：“国家队”重磅发声，维护资本市场平稳运行】

近日，央行、金融监管总局、中央汇金公司相继发声，维护资本市场平稳运行。这一系列举措向市场传递出强烈的稳定信号，对于增强市场信心、稳定市场预期具有重要意义。

中央汇金公司作为国有独资公司，一直是维护资本市场稳定的重要战略力量，是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用。自2008年以来，中央汇金公司多次参与维护资本市场稳定工作，积极提升资本市场的内在稳定性。此次，中央汇金公司明确表示将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。下一步，中央汇金公司将坚定增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。中央汇金公司具有充分信心、足够能力，坚决维护资本市场平稳运行。

中国人民银行坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。央行的这一表态，为中央汇金公司的增持行动提供了坚实的后盾，增强了市场对资本市场的信心。再贷款作为央行的一种重要货币政策工具，可以合理引导资金流向和信贷投向。央行的支持不仅有助于中央汇金公司更有力地发挥“稳定器”作用，也向市场传递出维护资本市场稳定的决心。

国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。具体措施包括：一是上调权益资产配置比例上限，简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，进一步拓宽权益投资空间；二是提高投资创业投资基金的集中度比例，引导保险资金加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力；三是放宽税延养老比例监管要求，明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例，助力第三支柱养老保险高质量发展。

从中央汇金公司的增持行动，到央行的再贷款支持，再到金融监管总局对保险资金权益类资产监管比例的调整，这一系列举措从多个维度夯实了资本市场平稳运行的基础。中央汇金公司的增持直接增强了市场的稳定性，向市场传递出积极信号，有助于稳定投资者情绪。央行的再贷款支持则为中央汇金公司的行动提供了资金保障，增强了市场的信心。金融监管总局对保险资金权益类资产监管比例的调整，不仅为资本市场引入了更多长期资金，也为保险资金的合理配置提供了更大的空间。

本周市场出现了一定程度的反弹，从短期来看，市场波动可能仍将持续。一方面，海外经济形势以及中美贸易关系仍存在不确定性。美国加征关税政策的后续影响以及各国的反制措施，可能会继续对市场情绪产生扰动。另一方面，市场即将进入公司财报的密集披露期，部分企业业绩存在波动，这也会对市场造成一定的压力。从中长期来看，A股市场向好的趋势并未改变。中国经济当前已具备更强的韧性与应对能力，宏观层面政策工具丰富，具备充足的政策空间与灵活的调控机制。随着国内经济的持续修复以及政策的不断发力，上市公司的基本面有望得到进一步改善。未来随着上市公司财务信息的逐渐披露，市场有望在基本面不确定性缓解之后重新企稳走强。在外部环境不确定性增加的情况下，内需市场的重要性愈发凸显。消费、医药等内需主导型行业有望展现韧性。另外，尽管科技板块出现了较大幅度的波动，但从长期来看，科技行业仍然是未来经济发展的重要驱动力。特别是在市场调整过程中，一些具有核心技术和竞争优势的科技龙头公司将会逐渐显现出投资价值。

2025年4月11日

$东兴鑫颐3个月滚动持有纯债C(OTCFUND|020914)$$东兴鑫享6个月滚动持有债券发起C(OTCFUND|013429)$$东兴兴财短债债券C(OTCFUND|007395)$