我们又一次见证历史，上一次在2020年新冠疫情在欧美广泛扩散时，我们看着美股的剧烈波动，并传导回来；现在，我们处于贸易战风暴的中心，历史正在创造。

我们包括市场和决策层都为贸易战准备了很久了，但确实没想到幅度这么剧烈、双方这么刚烈，似乎谈判的空间很小。有人跟2018年比，但确实不具可比性；美国人自比为里根的供给侧改革，也完全比不了，美苏和美中的体制和竞争力完全不同、股市的位置完全不同、科技革命的状态不同、国际信用和影响力不同。因为准备得久，我们有非常可贵的战略定力，对民营企业的鼓励、对服务业的开放、对新兴产业的支持、投资于人的内需促进政策、对投融资市场的健康发展的支持，做好自己的事，时间是我们的朋友。

眼下，双方都在出牌，用博弈的思维看待当下，可以想见惊涛骇浪、各种极限施压，最终危机折返，这个过程必然跌宕起伏。中国早已储备了充分的政策，各种工具何时出、何种力度，也可以期待。对于市场参与者来说，长远的乐观也不能忽略眼下的困难，出口、制造业投资一脉相承，是总需求的重要部分，在经济循环的复杂系统中究竟产生多大的影响，难以估量，更何况所有的参与者也调整自己的行为。

股票投资上，从去年下半年开始，无论是基于基本的经济规律还是潜在的贸易战风险，我们清空了外需敞口、包括一带一路需求敞口，专注在内需消费品和服务业，甚至在我们看到今年政策对内需的决心后进一步增加了敞口。等到关税真的出来的时候，再检视自己的持仓，还是会发现又不那么扎实，大部分持仓或多或少都和宏观相关。

眼下这些风险就是我们要承担的，作为一个个体，我们无论在投资上、在工作上，必然要和自己的国家一起承担这个风险，无论主动还是被动，尽人事听天命，坦然地把自己交给未来。翻看巴菲特的投资历史，“别人恐惧我贪婪”“一把梭哈在最底部”即使是对于股神来说也是做不到的，作为普通人眼下能够做到不乱、不慌、不断优化自己的组合，就可以给自己点赞了。现在，因为博弈的过程复杂，投资上我们都倾向于以中性的态度观察，不走极端地应对，以不产生大的亏损为底线，等待明朗。

我们之前一直说，中国2021年经历了房地产的衰落、2023年经历了地方政府的收缩这两大极限考验，最后一个考验就是出口，只要自己能够挺住稳住，我们就会来到了全面乐观的高质量的新时代。

市场有风险，投资需谨慎。

$天弘永利债券C(OTCFUND|009610)$

$天弘永利债券E(OTCFUND|002794)$

$天弘安康颐养混合C(OTCFUND|009308)$

$天弘增益回报债券发起式A(OTCFUND|420008)$

$天弘增益回报债券发起式B(OTCFUND|420108)$

$天弘增益回报债券发起式D(OTCFUND|016472)$

$天弘增益回报债券发起式E(OTCFUND|022587)$

$天弘通利混合A(OTCFUND|000573)$

$天弘通利混合C(OTCFUND|019894)$