债市今天维持上涨趋势，10年国债活跃券收益率下行0.5BP至1.621%，公开市场净投放16228亿，债市整体晴天；资金面情绪全市场指数50，资金处于平衡状态，重要资金利率DR001、DR007加权平均中枢值在1.78%左右。
PMI数据出炉，环比上月略有降低，关税战对外贸出口影响不小，叠加今天股市微跌，债市上涨也在意料之中。目前，10年国债活跃券收益率点位逼近1.6，距离心理点位1.5%，仅仅10个BP左右，5月债市上涨逻辑，可能在长短端、利率债和信用债之间切换。
从今天的二级市场成交来看，1-2年国债利率已经消失了，1-3年国债利差也仅仅2BP。国开债的情况也差不多，1年、2年、3年之间的期限利差在1BP左右。
5月份，即使资金进一步宽松，长端下行空间也不会太大；最有可能的是，在资金推动下，推动中短端利率的下行，比如再次将1年期国债利率压缩至1.0%左右。所以，这也是我昨天买入1-3年国开债的逻辑所在。
目前包含ETF在内的债券指数基金规模超过1.2万亿，遗憾的是，国债指数基金均以ETF为主，场外以政金债为主，因此只能选国开债了。
跟踪中债1-3年国开债的产品不少，总规模将近1200亿。其中超过50亿的产品共有6只，规模超过600亿元，按照规模从大小的排名分别是：上银、工银、广发、建信、博时和南方，超过百亿规模的就是前三强，看来还是银行系基金发展政金债有优势。
债券指数基金采取分层抽样的方式跟踪指数，从本质上来说，也可以认为是主动型指数基金，虽然产品之间的持仓都差不多，但杠杠率有差异。
比如上银中债1-3年国开债A杠杠率为125.87%，7免；工银中债1-3年国开债A杠杠率为98.54%，持有30天手续费为0；广发中债1-3年国开债A杠杠率为116.28%，持有30天手续费为0。正因为杠杠率的差别，这三者之间净值上涨幅度差别也很大，今天上银预计收蛋4个，工银则只收蛋3个。如果看好短端的下行空间，可以适度选择杠杠率高的产品。
债基组合风起天阑，今天整体情况不错，预计收蛋2个左右。其中，广发中债7-10年国开债收蛋5个，看得出长债上涨趋势逐步放缓了。
#债券基金#
$上银中债1-3年国开行债券指数A(OTCFUND|009560)$
#假期将至，持币or持基？#
