1.A股三大股指分化，沪指涨0.27%，创业板指跌0.57%。两市成交额2.97万亿，较昨日放量704亿。全市场个股上涨率33%。有色等资源品全天领涨，半导体、存储芯片概念表现活跃；医药医疗、光伏等板块跌幅居前。港股强势反弹，恒指收涨2.58%，恒科收涨2.53%；

2.债市偏强震荡。市场对总量政策的期待已进一步延后。十债下行至1.81%附近，短期仍大概率维持震荡。

3.黄金又创新高，上海金大涨超3%。当前黄金之强已超出“认知范围”，追涨或谨慎。今天七星高照组合做了黄金仓位的止盈再平衡，或值得参考。

4.聊聊半导体产业

今天的市场整体属于有色（+5.92%）、石化（3.54%）、化工（1.44%）等周期行业，不过半导体（+0.92%）的身影也出现其中。鉴于前面已经聊过有色这条市场主线，所以今天我们就来聊聊半导体。

虽说半导体火了很久了，但它到底是个啥呢？其实半导体就是导电性介于导体和绝缘体之间的一种材料，核心优势就是导电性能可控。而芯片就是半导体材料（如硅片）、经过一系列复杂流程加工后、做出来的最终成品。

今年1月半导体行情突然“提速”，背后其实是多个利好驱动，包括存储行业超级周期、AI需求爆发及国产替代三大核心因素驱动等，国内半导体行业进入复苏上行期。

问题来了：现在半导体性价比如何呢？

估值来看，目前A股申万半导体/费城半导体指数的 PE 估值处于 2019 年以来的中枢水平，结合不少半导体公司近期预告的2025年净利润超高增速来看，A股半导体板块估值修复可期。

往后看，有机构预测2026年全球半导体市场规模要逼近万亿美元，国产替代率有望继续提升，春季行情或能延续。细分领域上，存储、算力芯片、半导体设备、材料等与AI相关的方向可能会更有潜力一些。

（数据来源：Wind，截至2026/1/28，市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不作为投资建议。)

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