今日股市普遍回调，三大指数全面调整，创业板指跌近2%。AI、新能源、半导体等前期热门赛道集体下挫，两岸融合、冰雪旅游概念表现较好。两市成交额不足2万亿，较昨日缩量1914亿。恒指、科指收跌0.79%、1.76%。

盘面看，市场低估值防御特征显著，银行板块成为资金避风港，也是支撑指数的核心力量。如昨日分享，短期若缺乏新的催化，市场表现或趋于震荡，结构性行情为主，或为年底至跨年的行情积蓄动能。此外，受益于十五五规划及近期福建板块利好事件集中释放，两岸融合时常有所表现，应是资金在缺乏明确主线环境下的选择。

债市维持窄幅震荡局面。跨月后，资金面整体均衡偏松。经过近日收益率较大幅度下行后，短端今日有所调整，长端则有所回暖。市场博弈央行买债落地，但由于缺乏买债的明确信号，收益率下行动力略显不足（收益率下行对应债市走强）。短期或维持震荡态势。

黄金继续回调，COMEX黄金在4000美元附近震荡，国内上海金收于913元/克，跌幅0.64%。

近日市场对财政部发布的黄金税收政策调整关注度较高，但对我们通过场内投资黄金（不涉及实物交割）的朋友来说是继续免税的，所以基本不受影响。受影响的主要是从上金所采购黄金原料用于制作饰品（非投资性用途）的珠宝类企业（最终可能还是会转嫁给消费者），以及通过场外方式（如银行柜台、珠宝店）购买投资金条的朋友。就黄金资产本身而言，长期逻辑依然成立，短期金价震荡无需过于担忧。

（数据来源：Wind，截至2025/11/4，市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不作为投资建议。)

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