大家好，我是VV姐，欢迎查收本周的大类资产周报。国庆长假前还有2个交易日，很多投资者在纠结是否要持基过节。我们先看看上周各资产变动。

1. 大类资产及基金表现

资产方面， 中债（-0.29%）下跌，A股（1.05%）上涨，港股（-1.57%）下跌，黄金（1.89%）上涨，美股（-1.09%）下跌，美债（-0.19%）下跌。

基金方面，纯债基金下跌，可转债基金上涨，权益类基金上涨。

2. 大类资产行情解读

中债：上周债市下跌。受负债端赎回压力影响，债市震荡下跌，但周中也有资金出手维稳。目前，需求端不支持利率大幅上行，但仍需观察后续“反内卷”对价格信号的影响。

A股：上周A股上涨。目前牛市氛围较浓，但假期临近，市场或以震荡为主。从历史数据看，假期前市场波动会加大，假期后反弹概率较大，或可考虑持基过节。

黄金：上周黄金上涨。影响金价的中长期因素，如美联储降息、央行购金、地缘政治等，仍旧不变，对黄金可忽略短期波动，以配置思路继续持有。

美股：上周美股下跌。上周鲍威尔提示美股估值风险，对市场风偏产生影响。美股目前处于三季报前的回购真空期，且美政府再现“关门”风险，短期可偏谨慎思路。

美债：上周美债下跌。上周发布的8月PCE数据符合市场预期，目前降息路径不变，市场预期10月和12月仍有较大概率降息。短期看，美债或仍是震荡行情，若十年期美债利率接近4.2%或是较好买点。

3.多元资产策略表现

多元资产投资是通过跨资产类别和跨地域的分散配置，利用不同资产间的低相关性或负相关性进行组合投资。其中，多元稳健投资策略，是以债券类固定收益资产作为组合底仓，少量搭配国内权益资产或海外股债及黄金等其他资产，力争降低组合波动和回撤的同时，追求长期稳健低波的收益体验。

历史回溯来看，截至2025/9/26，经典固收+策略与多元稳健策略长期表现均优于纯权益或纯债券策略。

对于目标收益稍高、能承受一定风险的投资者而言，可考虑股债搭配的“固收+”稳健策略，如守护星/稳健派滚雪球、启明星、5%或6%小目标等；也可考虑多元稳健策略，如多元低波小目标组合，以更好应对不同资产的波动和机会。

对于风险偏好较低的投资者而言，可关注更稳健的组合策略，如$富国活钱星活钱理财$、$富国稳债星稳健理财$、$富国稳稳星稳健理财$，优先把握票息收益。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。