事件

北京时间9月18日凌晨，美联储于宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间，符合市场预期。这是自2024年12月以来的首次降息。

解读

1⃣ 降息理由方面，鲍威尔表示，在通胀和就业的双重使命中，偏向控制就业市场下行风险。

2⃣ 市场反应方面，利率决议公布至鲍威尔讲话期间，美元指数表现先跌后涨，黄金、美股科技、美债等各类资产则先强后弱。

资产反应背后原因，一方面或在于政策落地后的“利好兑现”效应；另一方面，由于美联储预测通胀将上升，加上鲍威尔将本次降息定义为“风险管理”，令市场担忧通胀升温或使得后续降息门槛变高、货币宽松节奏或受限。不过，从美联储最新点阵图来看，年内仍有望再降息2次、合计50bp。

历史启示

历史上，类似本次的“预防式降息”共出现过4次，流动性释放有助于提升市场风险偏好，因此【全球权益市场】往往表现较好；【美债】则往往在降息前发酵、降息落地后演绎“利多出尽”，但当前美债收益率仍处于历史偏高水平，高胜率仍在；【黄金】在美元走弱、美国债务不断抬升、全球“去美元化”背景下，有望继续维持强势。【国内债市】则需等待近期货币政策会否随之进一步宽松。

投资策略参考

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风偏较高的投资者：可关注近期港股、A股市场上以AI科技为代表的高景气类主线投资机会，这些方向也更有可能成为外资的青睐标的。

（数据来源：Wind，截至2025/9/18，市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不作为投资建议。)

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。