昨晚，黄金一改近期暴涨趋势，出现剧烈回调。目前，COMEX黄金从最高3500美元回调至3330美元，回撤幅度高达4.85%。黄金上涨的逻辑变了吗？来一起聊聊！（数据来源：Wind，2025/4/23盘中数据。）

回调原因：

1.直接因素：特朗普团队态度缓和，避险情绪有所降温

特朗普团队昨晚公开表态称对华关税太高、寻求降级、重申不脱钩。同时，他还表示无意解雇美联储主席鲍威尔，但继续强调应该降息。

2.客观因素：3500美元压力位，突破需条件

昨日，国际金价短暂突破3500美元后，出现一定回落，或表明3500美元仍是短期金价的压力位。短期若要进一步突破，仍需更多因素支撑。

行情点评：如何看待昨晚回调？

1.短期回调属正常现象

4月以来，在全球关税冲突、美联储独立性担忧、高盛唱多等多重因素支撑下，黄金连续大涨，拥挤度处于高位，本就易跌难涨。

而昨晚特朗普团队态度缓和，一方面安抚了市场担忧情绪；另一方面，昨晚美股大幅反弹，或也对黄金持仓资金造成了一定“吸血”效应。

2.中长期而言，“美元替代”逻辑仍难言结束

尽管黄金也兼具商品属性，但终极货币和金融属性往往是影响黄金价格的核心驱动因素，由此，黄金的三大“敌人”分别是：

世界风平浪静（避险情绪降温）、美国经济强劲（风险资产更佳）、美债利率上行（美联储加息，持有黄金的机会成本变高）。

当前而言，全球新秩序仍具有较强的不确定性，叠加美国经济衰退风险、美联储降息预期以及美元信用走弱，无不对黄金构成中长期支撑。

操作策略：止盈还是加仓？

整体而言，在“混沌”依旧的情况下，黄金资产不妨保持标配。

情况1：如果你已经持有较高的黄金仓位，可考虑继续持有，谨慎追高。若已获得满意盈利，且担心后市回调，亦可以考虑适当止盈。

情况2：如果你当前的黄金持仓较低或完全不持有，可考虑采用定投方式，逐步达到标配水平。

最后，送大家一个更为简单的黄金投资攻略——关注央行购金，跟着央行来操作！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

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