看懂金价“四剑客”
黄金又双叒叕涨疯啦！基友辣评：“黄金站上3340，成功超越上证”！
不过等等，这个3340说的是哪个金价？国际金价还是国内金价？美元计价还是人民币报价？
别急，今天咱们就来揭开"黄金四剑客"的神秘面纱！（今天聊的是投资交易中的金价，而不是金店的黄金首饰价格哦，现在应该也突破1000元/克了~）
投资市场中，黄金有四种价格：伦敦金、纽约金（也叫COMEX黄金）、上海金、AU9999。
伦敦金和纽约金是国际金价，以美元计价；上海金和AU9999是国内金价，以人民币计价。
当日，上证指数收于3276。超越上证的是国际金价，以美元/盎司为单位。
金价“四剑客”有什么区别？
先上图！一图汇总了6大方面的差异，欢迎一键保存。
挑关键的展开说说：
1、只有纽约金是期货合约，其他都是现货合约。
现货合约是按当下的金价成交，期货合约是约定在未来以特定价格成交。
纽约金作为期货合约，更考验投资者对黄金价格走势的预判，投机属性更强。
2、上海金集中竞价，AU9999连续竞价。
上海金的交易模式是集中竞价，一天中只在10:15和15:00交易两场，由上海黄金交易所审核的会员报价，一天形成两次价格，作为国内黄金基准价。日内走势长这样：
AU9999在日盘和夜盘的交易时间内是连续竞价，类似A股的交易方式，价格实时波动。日内走势长这样：
3、个人投资者可以参与AU9999的交易
上海金和AU9999均以国内投资者为主体，但前者只能机构参与，可看做批发市场，后者个人可以参与，更贴近零售市场。
上海金的合约规模是1千克/手，而AU9999是10克/手，起购门槛低多了。
金价“四剑客”涨跌有差异
上海金是2016年推出，2017年才有完整年度涨跌。
金价“四剑客”，近8年整体走势大方向是一致的。两个国际金价几乎吻合，两个国内金价几乎吻合，图上AU9999的曲线甚至被上海金完全覆盖。
但是单看每一年的涨跌幅，国际金价和国内金价会出现10%以上的差异，差距如此之大，主要有三方面因素。
金价有差异的三大关键原因
1、 汇率波动
国际金价以美元计价，国内金价以人民币计价。所以人民币相对美元的升值或贬值会造成两个金价的涨跌差异。
当人民币相对美元贬值时，要用更多的人民币才能买到同等重量的黄金，国内金价较国际金价有一定涨幅；当人民币相对美元升值时，用较少的人民币就可以买到同等重量的黄金，国内金价相较国际金价，有一定的跌幅。
近8年的规律也是如此，如下图所示：在人民币升值的年份，国内金价表现差，在人民币贬值的年份，国内金价表现好。
（表中美元兑人民币汇率下跌，是美元相对贬值，人民币相对升值。）
2、 本土扰动
国际金价受美元指数、地缘政治、美债收益率、各国央行购金等全球因素主导。
国内金价，在与国际金价联动的同时，因为以国内投资者为主体，更多受到本土化因素的影响：
国内黄金供需的影响，比如婚庆、春节等传统节日黄金需求增加，推高金价。
国内政策管制的影响，比如限制黄金进口，推高国内金价。
3、交易规则
四种金价有着各自的交易规则，包括合约形式，交易时间，交易成本、投资者结构等等，当然也会影响金价的波动。
比如纽约金本身是期货合约，因杠杆交易和套利需求，价格可能提前反映市场预期；上海金每日两次集中竞价，波动相对平滑。
你买的黄金ETF跟踪的是国内金价
国内14只黄金ETF中，一半（7个）跟踪AU9999，另一半（7个）跟踪上海金。
黄金ETF业绩没有太大差异，年初以来14只黄金ETF平均27.64%，最好的和最差的相差不到0.26%。（数据来源：Wind，截至2025.4.16，下同。）
每一只黄金ETF也都有对应的场外联接基金。场内ETF交易难度大，场外联接基金或是大多数基民的选择。
联接基金除了大部分仓位投资于对应的ETF基金，还保有少量现金仓位。所以，在黄金行情较好时，业绩会略低于场内ETF，14只黄金ETF联接基金A份额，年初以来平均26.37%。
另外，由于基金经理的现金仓位及买卖操作的差异，黄金ETF联接基金业绩差异略大，最好的和最差的差距略大，为1.86%。
黄金ETF以及其联接基金，具有投资门槛低、交易成本低、交易灵活等特征，可以作为个人投资者投资黄金的工具。
黄金涨入“无人之境”，中长期上涨的逻辑仍在，但黄金从来都不是“低波”资产，短期不宜大仓位追高，拒绝“炒黄金”！
从配置的视角出发，黄金在整体占比在5~10%或比较合适（根据自己的风险偏好来哦），有计划的朋友们可以保持关注，择机小步慢走，一点点把仓位打到合适位置~
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
