4月2日特朗普宣布国家紧急状态，全面征收关税，设10%“最低基准关税”，对美贸易逆差最大国征税更高，其中对华关税再次提高34%，大幅超市场预期，最晚4月9日生效，不叠加301关税的情况下，美国对中国进口关税已达54%。面对特朗普的关税威胁，中方迅速采取了一系列强硬且精准的反制措施，包括对原产于美国的所有进口商品在现行税率基础上加征34%关税，同时对重稀土相关物项实施出口管制措施。
特朗普在第二任期内选择了更加极致的“极限施压”策略，以单边强硬手段替代多边协商，以关税要求更多的妥协，但从实际结果看，中方选择了对等反制来回击美国。考虑到美国当前的经济形势，未来美国滞涨的风险将进一步上升，全球通胀与通缩的分化效应会更加显著。后续中国出口可能面临较大压力。
对债券市场的影响主要集中在三个层面，第一，外需形势变化带来的基本面重定价，若后续外需提前回落而内需短期无法接棒，基本面可能会重新利好债市；第二，降准降息预期或将升温，年初以来政策留力的意图较为明显，央行择机降准降息稳定经济的时间点可能会因此提前；第三，风险偏好回落，美国逆全球化的行为将抬升市场的避险情绪，债券类资产或将从中收益。因此，后续可以重点关注债券市场的表现。
相关基金：$大成景轩中高等级债券C(OTCFUND|009496)$ $大成景悦中短债C(OTCFUND|008821)$ $大成景悦中短债A(OTCFUND|008820)$ $大成景优中短债C(OTCFUND|008687)$ $大成景优中短债A(OTCFUND|008686)$ $大成惠明纯债债券C(OTCFUND|020174)$ $大成景安短融债券E(OTCFUND|002086)$ $大成稳安60天滚动持有债券C(OTCFUND|013791)$ $大成稳益90天滚动持有债券E(OTCFUND|013401)$ $大成民稳增长混合C(OTCFUND|008847)$
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