上周国际金银价格走出大涨大跌的过山车行情，上半周伦敦金从5000美元/盎司附近快速冲高，一度逼近 5600美元/盎司再创历史新高，伦敦银也突破120美元/ 盎司关口。在市场交易过热、波动加剧的背景下，金银价格自周四夜间开启显著调整，周五伦敦金现货单日重挫 9.25%，伦敦银现货单日跌幅更是达 26.42%。

截至2026年1月30日，伦敦金现货收于4880.03美元/，周环比下跌2.12%；上海金收盘价为1160.68元/克，周环比上涨4.51%。（数据来源：Wind）

本次黄金的大幅调整，判断既有美联储主席人选确定的因素，也有交易拥挤后的获利回吐与技术性因素。芝商所再次增加黄金期货保证金比例，也使得部分短线与高杠杆资金的做多情绪降温，放大短期价格波动。黄金隐含波动率也达到历史高点，叠加周五特朗普提名沃什为美联储主席候选人，市场对其可能的缩表倾向担忧，成为价格调整的最终催化剂。

展望后市，短期来看，黄金或进入了过热后的阶段性调整阶段，但我们认为支撑黄金的长期核心逻辑并未发生根本性逆转。美元信用弱化、特朗普政府对美联储独立性的干扰、全球央行持续购金、地缘政治局势反复等核心因素依旧存在，待沃什提名带来的“鹰派交易”情绪集中兑现后，市场避险及做多情绪有望逐步修复。重点关注黄金波动率回落信号，以配置思维看待黄金的投资价值。

根据最新招募说明书，当前本基金申购费、赎回费、销售服务费的收取标准如下（费率折扣情况以销售机构展示为准；M/N分别代指金额/持有期限）：A类份额申购费率为：M<100万元 0.60%；100万元≤M<200万元 0.40%；200万元≤M<500万元 0.20%；M≥500万元 1000元/笔，不收取销售服务费；A类份额赎回费率为：N<7天 1.50%；7≤N<1年 0.10%；N≥1年 0.00%。C类份额不收取申购费，销售服务费年费率为0.10%；C类份额赎回费率为：N<7天 1.50%；7≤N<30天 0.10%；N≥30天 0.00%。E类份额不收取申购费，销售服务费年费率为0.40%；E类份额赎回费率为：N<7天 1.50%；N≥7天 0.00%。

$中银上海金ETF联接A(OTCFUND|009477)$$中银上海金ETF联接C(OTCFUND|009478)$$中银上海金ETF联接E(OTCFUND|022347)$

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