#金银铜铂齐创新高！你最看好哪种金属？#2026年第一个完整交易周，伦敦现货金价、纽约期货金价均收于4500美元/盎司上方。美国12月非农就业数据疲软，强化了市场对美联储后续宽松货币政策的预期，为金价上涨提供了直接的助推力，叠加委内瑞拉、中东等地缘问题，伦敦金收盘价为4509美元/盎司，周环比上涨4.07%；上海黄金交易所上市的上海金收盘价为1003.71元/克，周环比上涨3.12%。（数据来源：wind，2026/1/9）

今天和大家聊聊2026年金价走势展望。判断26年的黄金将同时运行在两条轨道：一条是“宏观周期”——美国降息、通胀与就业数据牵动短线节奏；另一条是“结构趋势”——财政赤字货币化、央行持续购金、地缘多极化。两条轨道叠加，或决定全年行情“中枢抬升、波动放大”。

战略层面，三大支柱未见松动。其一，美国财政赤字预计仍占GDP 6%以上，债务利息破万亿美元，削弱美元信用，倒逼全球央行继续增储黄金。其二，去美元化从“口号”进入“实操”，各国央行持有的黄金储备已超越美元储备，凸显黄金是当前无主权对手风险的终极资产。其三，AI资本开支与再工业化推升结构性通胀，黄金对冲长期购买力侵蚀的需求刚性化。

战术层面，需紧盯“利率+波动率”这两个指标。利率端，上半年美联储仍存50 bp降息空间，实际利率震荡下行，为金价打开上行通道；下半年若通胀反弹、长端美债期限溢价走阔，黄金可能迎来高位整固。波动率端，金银比已跌至60附近，接近历史极限，均值回归交易或放大短线振幅；黄金ETF隐含波动率回落至低位，往往是新一轮突破的前奏。

去年金价大幅上涨，今年也不排除行情的阶段性回撤，对投资者而言，可以波动中继续关注黄金结构性机会。

$中银上海金ETF联接A(OTCFUND|009477)$$中银上海金ETF联接C(OTCFUND|009478)$$中银上海金ETF联接E(OTCFUND|022347)$

风险提示：文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。上海金ETF的风险收益特征与国内黄金现货价格的风险收益特征相似，不同于股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金。投资该基金可能遇到的风险主要包括：参与黄金租赁风险、参与 Au（T+D）合约风险、黄金价格波动风险、基金跟踪偏离风险、基金份额二级市场折溢价风险、参考 IOPV 决策和 IOPV计算错误的风险、业绩比较基准变更的风险、申购赎回风险、退市风险、流动性风险、不同申购赎回模式下交易和结算规则存在差异的风险、基金份额交易规则调整的相关风险和其他风险。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中银上海金ETF联接属于R4风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C4型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。

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