#债基游园会#灯谜三：春雨一直下，财富慢慢攒（打一买基方式）谜底：定投！$博时信用优选债券C(OTCFUND|009272)$
美国关税风暴愈演愈烈，引起全球股市剧烈震荡。未来虽然面临财政和产业政策加码、基本面预期反复等因素影响，债市或有波动风险，但利空因素或较为有限。进入二季度，债市的表现备受投资者关注。一季度，债市经历了一定程度的颠簸，但并未出现牛熊转换的迹象。随着“稳增长”政策效用逐渐显现和外围不确定性的明朗化，债市的投资环境也在发生变化。
首先，在前期抢出口透支和关税的直接冲击下，二季度基本面修复或有压力，市场避险情绪很难迅速改善；其次，二季度降准、降息预期加强，宽松的货币预期利好债市；同时，4月后机构低风险配置需求旺盛，根据以往经验来看，机构一般会面临广义的“资产荒”。因此，整体来看债市短期波动或有限，中长期依然看好债市。
经济基本面与货币政策：当前经济整体依旧偏弱，物价仍处于低位，虽然有小幅复苏，但持续性仍需观察。货币政策方面，央行在一季度并未急于降准、降息，而是将“防空转、防风险”作为重心。这导致市场资金持续紧平衡，短端利率有所调整，长端品种收益率上行，修正了此前的降息预期。然而，随着后续经济数据的进一步发布，如果经济走弱，更宽松的货币环境或将成为可能，从而对债市构成支撑。
政府债发行与资金面：从规模体量来看，2025年全年或新增13.86万亿利率债。相较于2024年，政府债整体增加规模为2.9万亿。在“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚”的政策定调下，政府债发行即将进入放量提速期。财政货币协同逻辑下，资金面或相对平稳，这为债市定价回归至基本面提供了有利条件。
海外关税政策走向：外围关税政策走向无疑是二季度国内经济的核心影响因子。美国“对等关税”政策的落地情况将直接影响国内出口和整体经济环境。因此，需密切关注海外关税政策的最新动态及其对国内经济的影响。
综上所述，二季度债市虽然面临一定挑战，但仍有值得关注的机会。在资金面相对平稳、经济基本面偏弱以及政策空间充足的背景下，债市或将在震荡中寻找新的增长点。
当前时点，市场情绪波动较大，静待市场负面情绪释放、加强资产配置或许是普通投资者较好的应对方式。如果债基仓位不重，可以留意波动更小、性价比更高的短债基金；如果仓位较重，不妨考虑长期关注。历史来看短期纯债基金波动小于中长期纯债基金，且收益高于货币基金，或许是平滑投资组合波动、打理闲钱的稳健之选！
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