1 董鎏洋介绍债券基金投资策略。

主持人介绍了北信瑞丰基金经理董鎏洋的背景，她拥有13年债券投资研究经验，管理四只基金产品。董鎏洋将探讨在无风险利率下行背景下如何配置债券基金，重点介绍了北信瑞丰稳定收益和鼎盛中短债两只债券型基金。

2 债券基金分类与选择建议。

董鎏洋介绍了债券基金的四种类型：纯债基金、一级债基、二级债基和转债基金，并分析了它们的投资范围和波动特点他建议普通投资者参考基金经理的投资策略和历史回撤数据，对于已持有股票型基金的投资者，可以配置纯债基金以分散风险并获取稳定收益。

3 债基波动与亏损风险分析。

董鎏洋介绍了债券基金的分类和风险特征，指出纯债基金波动相对较小，但所有债基都可能亏损他解释了债券收益来源（票息和资本利得），强调市场调整可能导致短期亏损建议投资者长期持有以平滑波动风险。

4 利率债基金波动较大的原因。

董鎏洋解释了债券基金分类及投资策略，重点分析利率债基金波动大的原因利率债基金采用久期策略，通过调整组合平均剩余期限放大利率敏感度，导致价格波动较大他建议投资者通过前五大持仓和历史回撤数据判断基金风险特征，选择与自身风险偏好匹配的产品。

5 1.利率债产品收益较高但波动大。

董鎏洋提到去年四季度30年久期利率债产品收益达10%以上，但波动和回撤较大，建议专业投资者择时或交由基金经理管理
2.债券基金A类和C类份额费率差异董鎏洋解释A类无销售服务费但有申购费，C类有销售服务费但无申购费，建议投资者根据持有期限选择
3.债基与股基选择取决于风险偏好主持人指出股基收益爆发力强但波动大，债基相对稳健，建议根据自身风险偏好选择
4.债券基金适合定投分散风险董鎏洋认为债基定投可分散投资时点，尤其对利率债基金择时要求较高的情况更为适用。

6 定投分散风险并平滑回撤。

董鎏洋分析了定投策略的优势，通过分散投资时点降低波动风险，同时指出债券基金长期收益稳定，可作为储蓄替代品针对当前债市高位问题，他建议参考东亚经济体转型经验，指出经济增速下行阶段债券仍具配置价值，并强调需结合个人风险偏好选择投资方式。

7 中国经济增长将逐步放缓。

董鎏洋分析了中国经济发展的长期趋势和短期因素长期来看，中国在2010年达到刘易斯拐点后，经济增速逐步放缓，预计未来十年将维持在4.5%左右短期方面，出口受中美关税影响但仍有韧性，投资增速略低于预期，房地产投资持续下行他结合东亚经济体发展规律，认为当前经济增速放缓符合历史发展规律。

8 房地产仍处磨底阶段，政策放松可期。

董鎏洋指出房地产投资、销售及房价均有所回落，但政策托底预期较强消费数据超预期，主因618提前及国补刺激，但需关注就业对中期消费的影响出口温和放缓，美国经济软着陆，国内政策储备充足，经济将缓慢回落但稳定债券市场处于高位，信用债配置不如利率债，因信用利差压缩空间有限，3A级信用利差接近历史低点，两A加级已处低位。

9 利率债当前更具性价比。

董鎏洋建议投资者从经济周期和债券历史表现两个角度考虑债券基金配置时机经济疲软、通胀低时债券表现最佳，滞胀期和复苏期也可考虑配置过去十年中长期纯债基金年化收益约3.5%-4%，连续两年高收益后第三年需谨慎。