1 黄金ETF投资门槛低且灵活。

李博涵介绍了黄金ETF的优势，门槛低、交易灵活，可当天买卖。上海金ETF采用集合竞价，价格更公平，捕捞范围更广。黄金具有抗通胀特性，十年来涨幅远超CPI，且与其他资产相关性低，适合分散风险。全球央行增持黄金，推动其价格上涨。

2 主持人介绍嘉宾和巴菲特的投资理念。

建信基金国际投资部的蒋世斌介绍了基金经理李博涵。李博涵讨论了巴菲特投资的理念和方法，尤其是如何应用到科技产业投资上。他强调巴菲特的长期策略和复利收益的优势，解释了即使年收益率看起来不高，长期积累的效果依然极其显著。

3 巴菲特投资回报率惊人。

李博涵通过计算说明，若1960年代投资1万美元在巴菲特的伯克希尔股票，现在价值约5亿美元。相比之下，投资美国地产60年回报仅约10万美元。他质疑为何很少人长期持有巴菲特股票或学习其投资方法，并反驳了"巴菲特理念不适合中国"的观点。

4 李博涵分享AI投资理念。

李博涵指出投资理念已进入AI科技时代，强调巴菲特的核心投资理念是用合理价格买入伟大公司并长期持有。他提到建信基金在AI赛道的领先地位，并批评投资者因短期波动而放弃长期持有的行为。

5 长期持股需要克服投资本能。

李博涵分析了长期持有股票的难度，指出人类本能倾向趋利避害，这在投资中表现为追涨杀跌。他以持股十年的巴菲特为例，强调真正长期投资需要对冲与生俱来的风险规避冲动，解释了股价波动时投资者容易做出非理性决策的生物演化根源。

6 投资需选择伟大公司。

李博涵指出追涨杀跌是普遍现象，绝大多数投资者和基金经理都难以逆势操作。他强调投资的核心在于选择伟大的公司，而非归零的公司。数据显示，标普500成分股50年后仅剩20%-30%，其中表现优异的更少。投资者应关注长期竞争力强的企业，避免持有可能归零的公司。

7 投资优秀公司需合理价格。

李博涵指出投资优秀公司需合理价格，强调市场竞争残酷，存活几十年的企业极少。他举例说明即使伟大公司也可能被低估，如某公司60%盈利增速下市盈率仅40倍，动态市盈率更低。

8 伟大公司估值合理但难长期持有。

李博涵分析了全球最大社交平台的估值情况，指出其20倍市盈率和20%的盈利增速显示估值合理。他强调巴菲特的投资理念，即以合理价格买入伟大公司并长期持有，但实际操作中投资者常因短期波动而焦虑，难以坚持价值投资。

9 科技股投资需选伟大公司。

李博涵强调科技股投资应遵循巴菲特原则，以合理价格买入伟大公司并长期持有。他指出，投资者需转变观念，将股票视为拥有生意的一部分，而非单纯投机。同时，他提醒避免买入一般或，因其归零风险高。最后，他预告下期将深入探讨如何定义合理价格和优秀公司。