大家好，我是建信基金朱金钰，负责黄金、能化和纳斯达克海外市场机会的研究，很感谢大家对我的信任，我也很喜欢能在这个平台上与大家分享一下我的投资观点，欢迎大家关注我并交流评论。

市场情绪驱动回调：2025年5月10日至11日，中美经贸高层在瑞士日内瓦会谈，双方达成重要共识并建立磋商机制，市场风险偏好回升，黄金防御需求骤降。5月12日亚市早盘，现货黄金大幅跳空低开。

中美谈判若取得积极进展，市场风险偏好将显著回升，资金从防御资产流向风险资产，黄金的短期需求承压。以近期谈判为例，市场乐观预期推动风险资产普涨，金价在谈判开启后因情绪缓和出现回调。然而，谈判结果的不确定性始终存在，若谈判陷入僵局或出现反复，市场防御情绪将再度升温，资金重新流入黄金市场。

从中长期看，黄金的核心支撑逻辑并未因谈判而改变。一方面，全球经济增速放缓、美股估值泡沫及美债危机等深层次矛盾持续存在，这些“定时炸弹”推动投资者寻求防御资产，黄金的保值属性持续吸引资金流入。另一方面，全球“去美元化”浪潮加速，各国央行连续增持黄金，这背后是对美元霸权的担忧及对多元化储备资产的迫切需求。

风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎