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截至2025年5月8日，国际黄金价格呈现“冲高回落、多空交织”特征。伦敦现货黄金价格在5月6日盘中触及3386.59美元/盎司高点后，受美联储鹰派信号预期及中美贸易谈判乐观情绪影响，回落至3385美元/盎司附近。

核心驱动因素：

地缘政治与贸易摩擦：特朗普政府宣布对海外电影征收100%关税，加剧全球贸易紧张局势，推动防御资金涌入黄金市场。但5月8日中美贸易谈判释放积极信号，市场风险偏好短暂回升，部分获利盘离场导致金价承压。

美联储货币政策转向：尽管5月美联储会议维持利率不变，但鲍威尔主席的鹰派表态（如暗示未来可能加快加息步伐）引发市场对美元资产吸引力增强的预期。

央行购金与ETF需求：2025年一季度全球央行购金量达1045吨，中国连续3个月增持黄金储备，支撑长期需求。但北美、欧洲地区黄金ETF持仓量在5月初出现阶段性回落，显示散户投资者情绪有所降温。

后市黄金行情需关注以下核心点：

美联储政策路径：6月利率决议是关键变量，若释放鸽派信号（如暗示放缓加息节奏），金价有望获支撑；若强调控通胀决心，可能构成短期压制。需密切关注5月CPI、非农就业等数据，若核心PCE维持2.8%以上，美联储或维持高利率，压制黄金多头。

地缘政治风险：中美贸易谈判进展及中东、南亚地缘冲突是防御情绪的重要推手。若谈判破裂或冲突升级，金价可能快速反弹；若达成实质性协议或风险缓和，防御溢价将消退。

央行购金动向：全球央行购金潮持续，中国连续增持黄金储备，新兴市场央行黄金储备占比若进一步提升，将推动长期需求。

风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎