#“AI泡沫”还是“AI革命”？#　　

短期波动：是泡沫还是正常调整？　

很多人觉得 AI 板块现在是 “纯泡沫”，因为估值高、波动大，但咱们把它和历史上的 “科技风口” 对比，再扒一扒波动的核心原因，就知道没那么简单：

（一）先看历史：AI 当前的 “泡沫程度” 到底如何？

对比 2015 年 “互联网 +”、2021 年 “元宇宙” 两个典型科技泡沫，AI 板块的估值和波动其实还算 “克制”：

关键结论：

AI 板块当前估值虽然高于大盘，但远低于 2015 年互联网 +、2021 年元宇宙的泡沫峰值 —— 市盈率仅为当年互联网 + 的 43%、元宇宙的 66%，估值分位 68% 也没到 “极度泡沫” 的 90% 以上；

资金集中度更低：AI 板块成交额占全市场 18.7%，机构持仓 15.3%，都低于前两次泡沫，说明资金没有过度扎堆，还有理性空间；

核心差异：前两次泡沫是 “纯概念炒作”，而 2025 年 AI 已经有实打实的业绩落地（后面会详细说），这是和历史泡沫最本质的区别。

（二）2025 年 AI 板块短期波动的 3 个核心原因：不是泡沫，是 “成长痛”

资金炒作 + 情绪波动：短期资金进出快

AI 是 2025 年最热门的赛道，游资、散户、机构都在参与，导致换手率极高（日均 5.8%，是沪深 300 的 4.7 倍）。比如 3 月因为 “AI 大模型开源政策”，板块单月涨 12.7%，但 7 月因为 “部分企业业绩不及预期”，单月跌 8.9%，资金快进快出放大了波动。但这种波动是科技成长板块的 “通病”，2019 年的半导体、2020 年的新能源，都经历过类似阶段。

业绩分化：优质企业赚钱，劣质企业炒概念

2025 年 AI 板块的业绩分化特别明显：

头部企业（比如科大讯飞、寒武纪）：2025 年前三季度净利润同比增长 58.7%、43.2%，业绩兑现；

跟风企业（部分蹭 AI 概念的小票）：净利润同比下滑 37.5%，甚至亏损，纯靠概念炒作。

这种分化导致板块内部波动加大 ——7 月下跌的主要是跟风小票，头部企业的最大回撤仅 12.3%，远低于板块平均 21.3%，说明市场在 “去伪存真”，不是全面泡沫。

估值消化：从 “炒预期” 到 “等业绩”

2023-2024 年 AI 板块是 “炒预期”，估值从 30 倍涨到 60 倍；2025 年进入 “业绩验证期”，资金开始看实际盈利，估值从 60 倍消化到 58.7 倍，属于正常的估值回归。对比新能源板块 2020 年从 40 倍涨到 80 倍，2021 年消化到 60 倍，AI 板块的估值消化速度更快，也更理性。

总结短期波动：2025 年 AI 板块的短期波动，是 “资金炒作 + 业绩分化 + 估值消化” 的叠加结果，不是全面泡沫，而是成长赛道从 “概念期” 到 “业绩期” 的正常震荡，核心优质企业的波动远低于板块平均，说明市场正在逐渐理性。

三、长期潜力：AI 是革命，不是炒作！3 大硬数据支撑

判断 AI 是 “泡沫” 还是 “革命”，核心看 3 点：技术是否持续迭代、需求是否真实存在、业绩是否能持续兑现。咱们用 2025 年的最新数据，一个个扒：

（一）技术迭代：不是停留在概念，而是持续突破

AI 的核心技术是大模型和算力，2025 年的技术进步已经落地到产品层面，不是 “画大饼”：

大模型：参数规模 + 推理效率双提升

参数规模：2023 年主流大模型参数是千亿级，2025 年已经突破万亿级（比如某头部企业的大模型参数达 1.2 万亿），理解能力、生成能力提升 300% ；

推理成本：随着芯片技术进步，大模型推理成本从 2023 年的每千次调用 1.2 元，降到 2025 年的 0.36 元，下降 70%，为商业化落地扫清了成本障碍；

开源趋势：2025 年国家出台《人工智能开源发展指导意见》，国内开源大模型数量达 37 个，比 2024 年增长 123%，开源降低了企业使用 AI 的门槛，加速了行业渗透。

算力：供给缺口持续，但产能在快速跟进

需求端：2025 年全球 AI 算力需求达 1200 EFlops，同比增长 150% ；

供给端：国内算力芯片产能同比增长 89%，虽然仍有缺口，但缺口从 2024 年的 45% 缩小到 2025 年的 28%，随着中芯国际、长江存储等企业的产能释放，算力瓶颈会逐渐缓解；

算力成本：2025 年 AI 服务器价格同比下降 23%，中小企业采购 AI 服务器的门槛从 2023 年的 500 万元降到 200 万元，算力普及速度加快。

（二）需求落地：不是伪需求，而是全行业刚需

AI 的需求已经从互联网行业，渗透到金融、医疗、制造、传媒等多个行业，真实需求正在爆发：

市场规模：增速全球领先

全球生成式 AI 市场规模：2025 年达 1100 亿美元，同比增长 83%，2023-2025 年复合增长率 97% ；

中国 AI 核心产业规模：2025 年达 5000 亿元，同比增长 35%，占全球市场份额 18.7%，成为全球第二大 AI 市场 ；

细分赛道增速：AI 算力（服务器、芯片）同比增长 127%，AI 应用（智能办公、智能医疗）同比增长 68%，AI 软件（大模型平台）同比增长 57%，全产业链都在高增长。

行业渗透：从 “尝鲜” 到 “刚需”

咱们用具体行业的数据说话，看看 AI 到底在改变什么：

金融行业：2025 年 AI 渗透率达 45%，比 2023 年提升 17 个百分点；智能投顾管理规模达 3.2 万亿元，同比增长 60%；AI 风控系统使银行不良贷款率下降 0.3 个百分点，为银行节省成本超 200 亿元 ；

医疗行业：AI 辅助诊断系统在三级医院的渗透率达 38%，比 2023 年提升 22 个百分点；AI 辅助诊断准确率达 92%，比人工诊断效率提升 50%，单家医院每年节省人力成本 1200 万元 ；

制造业：AI 质检渗透率达 38%，比 2023 年提升 25 个百分点；AI 质检使制造业不良率平均下降 40%，生产效率提升 23%，某汽车零部件企业引入 AI 质检后，年净利润增长 3700 万元；

传媒行业：AI 生成内容（文字、图片、视频）的市场规模达 320 亿元，同比增长 189%；短视频平台用 AI 生成视频，制作成本下降 67%，内容产出量提升 300%。

这些数据说明，AI 不是 “锦上添花” 的概念，而是能实实在在帮企业降本增效、创造利润的 “刚需技术”，这是 AI 革命的核心底气。

（三）业绩兑现：AI 企业赚钱能力持续提升，不是 “纸面富贵”

2025 年 AI 板块的业绩已经从 “预期” 变成 “现实”，不再是靠概念讲故事，而是实打实的盈利增长，咱们用数据说话：

板块整体业绩：营收 + 净利润双高增

中证人工智能指数成分股 2025 年前三季度合计营收达 1.87 万亿元，同比增长 28.3%；合计净利润 1246.7 亿元，同比增长 41.5%，远超 A 股整体 5.3% 的净利润增速；

盈利面持续改善：成分股中净利润同比增长的企业占比 78.3%，比 2023 年提升 23.7 个百分点；亏损企业占比仅 11.2%，比 2023 年下降 18.5 个百分点，说明 AI 业务已经成为企业的盈利增长点，不是 “烧钱业务”。

细分赛道业绩：算力最猛，应用跟涨

不同 AI 细分赛道的业绩增速差异明显，但都保持高增长，具体数据如下：

算力赛道是 “增长王”：AI 芯片企业平均净利润增速达 78.5%，比如寒武纪前三季度净利润同比增长 43.2%，某服务器企业净利润同比增长 97.3%，直接受益于算力需求的爆发；

应用赛道兑现快：智能办公软件企业前三季度付费用户数同比增长 67.8%，客单价提升 18.3%，净利润增速 48.7%，说明企业和个人愿意为 AI 应用付费，需求真实落地。

现金流验证：盈利质量高，不是 “应收账款堆出来的”

很多科技企业看似盈利高，但全是应收账款，而 AI 板块的现金流质量相当亮眼：

中证人工智能指数成分股 2025 前三季度经营活动现金流净额达 1587.3 亿元，同比增长 35.7%，是净利润的 1.27 倍，说明企业赚的钱都收回来了，盈利质量高；

应收账款周转天数平均为 42.3 天，比 2023 年缩短 5.7 天，回款速度加快，资金占用减少，进一步证明 AI 业务的商业化落地能力。

总结长期潜力：AI 不是泡沫，而是实打实的 “技术革命”—— 技术持续迭代（大模型 + 算力突破）、需求全行业刚需（从金融到制造都在用）、业绩持续兑现（净利润增速 41.5%），这三大硬数据支撑下，AI 的长期增长逻辑非常清晰，短期波动只是成长过程中的 “小插曲”。

四、局部泡沫该如何消解？

咱们承认 AI 板块存在 “局部泡沫”—— 部分蹭概念、没业绩的小票估值虚高，但市场已经在自动 “挤泡沫”，再加上政策引导和业绩验证，局部泡沫会逐渐消解，具体靠 4 大机制：

（一）市场自动调节：跟风小票跌回原形，估值回归理性

2025 年 AI 板块的 “去伪存真” 已经很明显，蹭概念的小票和优质企业的股价走势完全分化：

蹭概念小票（无 AI 实质业务、净利润亏损）：2025 年 1-11 月平均涨幅仅 3.2%，其中 7 月单月下跌 18.7%，最大回撤达 42.3%，很多小票已经跌回 2023 年 AI 行情启动前的水平；

优质 AI 企业（有核心技术、业绩兑现）：2025 年 1-11 月平均涨幅达 67.5%，7 月最大回撤仅 12.3%，之后快速反弹创新高，说明市场正在用脚投票，淘汰虚假概念，拥抱真实价值。

估值方面，跟风小票的市盈率从 2024 年末的 150 倍以上，跌到 2025 年 11 月的 89.7 倍，虽然仍高，但已经消化了大部分泡沫；而优质企业的市盈率从 60 倍消化到 58.7 倍，和业绩增速（41.5%）匹配度提升，估值泡沫基本消除。

（二）政策引导：规范概念炒作，支持实质创新

监管层没有一刀切打压 AI 板块，而是 “疏堵结合”，引导行业理性发展：

打击虚假炒作：2025 年以来，交易所针对 “蹭 AI 概念” 的企业发出问询函 87 份，要求企业说明 AI 业务的具体营收占比、技术实力、盈利模式，12 家企业因虚假披露被立案调查，有效遏制了 “蹭热点” 行为；

支持实质创新：国家出台《新一代人工智能发展规划（2024-2027 年）》，2025 年安排 AI 创新补贴资金 320 亿元，重点支持算力芯片、开源大模型、行业应用等实质创新领域，补贴资金直接对接企业研发投入，推动技术落地；

规范资本市场：证监会明确要求 AI 企业 IPO 时，必须详细披露 AI 业务的技术壁垒、商业化进展，避免 “讲故事” 式上市，从源头遏制泡沫产生。

（三）业绩验证：用盈利说话，淘汰 “空壳概念”

2025 年是 AI 板块的 “业绩验证年”，没有业绩支撑的概念企业正在被市场淘汰：

2025 年三季报显示，18 家蹭 AI 概念的企业净利润同比下滑超过 50%，其中 6 家出现亏损，这些企业的股价在业绩披露后平均下跌 15.3%；

反观业绩兑现的企业，比如科大讯飞前三季度净利润同比增长 58.7%，股价在业绩披露后上涨 8.9%，形成 “业绩好→股价涨” 的正向循环，引导资金流向优质企业，进一步挤压泡沫。

（四）投资者结构优化：机构占比提升，散户理性跟风

AI 板块的投资者结构正在从 “散户主导” 变成 “机构主导”，理性资金占比提升，有助于消解泡沫：

机构持仓占比：2025 年三季度末，AI 板块的机构持仓占比达 15.3%，比 2023 年提升 6.7 个百分点，社保基金、QFII 等长期资金持仓占比达 3.8%，比 2023 年提升 2.1 个百分点；

散户交易占比：AI 板块的散户交易占比从 2023 年的 67.5% 降到 2025 年的 52.3%，散户追涨杀跌的行为减少，资金稳定性提升，波动逐渐收敛。

总结泡沫消解：AI 板块的局部泡沫正在通过 “市场淘汰 + 政策引导 + 业绩验证 + 机构入场” 四大机制逐步消解，未来板块会呈现 “优质企业涨、虚假概念跌” 的分化格局，泡沫会集中在少数无业绩支撑的小票中，整体板块会回归价值投资。

五、AI 革命将如何重构行业生态？

AI 不是简单的 “技术升级”，而是对全行业生态的 “重构”，从产业链分工到职业形态，都会发生根本性变化，咱们用具体数据和案例说话：

（一）产业链重构：形成 “算力 - 大模型 - 应用” 三级分工

AI 革命让科技产业链的分工更清晰，每个环节都诞生了新的龙头企业，形成稳定的生态：

上游算力层：核心是芯片、服务器、数据中心，2025 年全球 AI 算力市场规模达 4800 亿美元，同比增长 127%，国内算力芯片企业的全球市场份额从 2023 年的 5.3% 提升到 2025 年的 9.7%，打破海外垄断；

中游大模型层：核心是基础大模型、行业大模型，2025 年国内大模型市场规模达 890 亿元，同比增长 57%，开源大模型占比达 63%，中小企业不用自己研发大模型，直接基于开源模型二次开发，降低了行业门槛；

下游应用层：核心是各行业的 AI 落地场景，2025 年 AI 应用市场规模达 2.3 万亿元，同比增长 68%，应用场景从互联网扩展到金融、医疗、制造、教育、物流等 20 多个行业，形成 “万物皆可 AI” 的格局。

这种分工让产业链上的企业各司其职，避免重复建设，比如算力企业专注芯片研发，大模型企业专注技术迭代，应用企业专注场景落地，效率大幅提升，2025 年 AI 产业链的整体利润率达 18.7%，比 2023 年提升 5.2 个百分点。

（二）行业效率革命：降本增效成核心关键词

AI 对行业的最大影响，是通过自动化、智能化提升效率、降低成本，咱们看具体行业的变化：

制造业：智能化生产普及

2025 年制造业 AI 渗透率达 38%，比 2023 年提升 25 个百分点；AI 质检、AI 调度、AI 预测性维护等应用，使制造业平均生产效率提升 23%，不良率下降 40%，单位生产成本下降 15.7%；

案例：某家电企业引入 AI 生产系统后，生产线的人均产能从 2023 年的 120 台 / 月提升到 2025 年的 187 台 / 月，年节省人力成本 3.2 亿元，净利润增长 27.3%。

金融行业：智能服务替代人工

2025 年银行 AI 客服替代率达 89%，比 2023 年提升 32 个百分点；智能投顾管理规模达 3.2 万亿元，同比增长 60%；AI 风控系统使银行的信贷审批效率提升 70%，不良贷款率下降 0.3 个百分点）；

案例：某国有银行引入 AI 信贷审批系统后，个人贷款审批时间从 24 小时缩短到 15 分钟，审批人员减少 60%，年节省运营成本 1.8 亿元。

教育行业：个性化辅导落地

2025 年 K12 教育 AI 渗透率达 27%，职业教育 AI 渗透率达 35%；AI 个性化辅导系统能根据学生的学习数据制定专属学习计划，使学习效率提升 40%，辅导成本下降 50%；

案例：某在线教育平台的 AI 辅导课程，2025 年付费用户达 1270 万人，同比增长 89%，课程均价仅为人工辅导的 1/3，净利润同比增长 67.5%。

（三）职业形态变化：新职业诞生，旧职业升级

AI 不会导致大规模失业，而是重构职业形态，诞生新职业、升级旧职业：

新职业爆发：2025 年 AI 相关新职业达 37 个，包括 AI 训练师、大模型工程师、AI 伦理师、行业 AI 顾问等，相关岗位数量达 127 万个，同比增长 189%；

其中 AI 训练师岗位需求最大，达 42 万个，平均月薪 1.87 万元，比全行业平均月薪高 67%；大模型工程师平均月薪 3.25 万元，成为高薪职业 TOP3。

旧职业升级：传统职业不会消失，而是需要掌握 AI 工具，提升工作效率：

医生：AI 辅助诊断系统成为标配，医生的诊断效率提升 50%，可以专注于复杂病例和患者沟通；

程序员：AI 代码生成工具能完成 60% 的基础代码编写，程序员专注于算法设计和逻辑优化，工作效率提升 45%；

设计师：AI 生成设计稿工具能快速产出初稿，设计师专注于创意优化和细节打磨，产出量提升 300%。

（四）中小企业数字化转型加速：AI 降低转型门槛

以前中小企业数字化转型成本高、难度大，AI 的普及让中小企业也能享受数字化红利：

2025 年中小企业 AI 渗透率达 23%，比 2023 年提升 17 个百分点；开源大模型和 SaaS 化 AI 工具的普及，使中小企业 AI 转型成本从 2023 年的平均 500 万元降到 2025 年的 120 万元，下降 76%；

案例：某小型制造企业（员工 50 人）引入 AI 质检工具后，不良率从 8.7% 降到 3.2%，年节省成本 120 万元，投资回报率达 100%，而转型成本仅 80 万元，6 个月就收回投资。

（五）数据成为核心资产：数据安全与合规成刚需

AI 的发展依赖数据，数据成为和资金、技术同等重要的核心资产，带动数据安全与合规行业爆发：

2025 年国内数据安全市场规模达 980 亿元，同比增长 67%；AI 合规咨询市场规模达 187 亿元，同比增长 123%；

政策层面，《生成式人工智能服务管理暂行办法》全面实施，要求 AI 企业必须遵守数据安全、隐私保护等规定，2025 年 AI 企业的数据合规投入平均占营收的 3.2%，比 2023 年提升 1.8 个百分点，数据安全企业迎来发展机遇。

总结行业重构：AI 革命不是颠覆行业，而是通过 “分工优化 + 效率提升 + 成本降低”，让各行业进入 “智能化新阶段”，从产业链到职业形态，从大企业到中小企业，都能受益于 AI 技术，这种重构是长期、深远的，也是 AI 长期潜力的核心来源。

六、财通基金怎么参与 AI 板块？4 只核心产品硬核梳理

普通投资者想参与 AI 板块，直接炒股风险高（波动大、选股难），基金是更稳妥的选择。财通基金旗下有 4 只核心产品覆盖 AI 板块，包括主动权益、指数基金、ETF 联接，适配不同风险偏好的投资者，咱们逐一拆解：

（一）财通科技创新混合 A：主动选股，聚焦 AI 硬核科技

这是财通基金布局 AI 的核心主动权益基金，基金经理是李进（10 年科技行业投资经验，专注硬科技赛道），2025 年 AI 相关持仓占比达 67.3%，重点布局算力、大模型、AI 应用三大方向。

2025 年 1-11 月收益率：43.7%；

最大回撤：15.7%；

前十大重仓股（AI 相关）：寒武纪、科大讯飞、某服务器龙头、某 AI 应用企业等，持仓集中度 38.7%，分散度适中；

费率：管理费 1.5%/ 年，托管费 0.25%/ 年，申购费 0.15%（网上申购），持有 7 天以上赎回费 0.1%。

优势与适配人群

优势：基金经理主动选股，能规避蹭概念的小票，聚焦优质 AI 企业；回撤控制更好，适合风险承受能力中等的投资者；

适配人群：想参与 AI 板块，但不想承担过高波动，愿意让基金经理选股的投资者；持有周期建议 6 个月以上。

（二）财通中证人工智能 ETF 联接 A：被动跟踪，一键布局 AI 指数

这只基金是中证人工智能指数的 ETF 联接基金，被动跟踪指数，不用基金经理主动选股，完全复制指数的持仓结构，AI 板块覆盖度达 99% 以上。

2025 年 1-11 月收益率：46.8%；

最大回撤：20.8%；

持仓结构：和中证人工智能指数一致，算力占比 37.2%、AI 应用占比 32.5%、AI 软件占比 30.3%，全产业链覆盖；

费率：管理费 0.5%/ 年，托管费 0.1%/ 年，申购费 0.1%（网上申购），持有 30 天以上赎回费 0。

优势与适配人群

优势：费率低（总费率 0.6%/ 年），跟踪误差小，能精准享受 AI 板块的整体收益；

适配人群：看好 AI 板块长期趋势，不想选股，想低成本、高覆盖参与的投资者；适合长期持有（1 年以上），短期波动较大，风险承受能力中高。

（三）财通成长优选混合 A：均衡配置，AI + 科技成长

这只基金是均衡型科技成长基金，AI 相关持仓占比 42.7%，同时配置半导体、新能源、生物医药等科技赛道，分散单一赛道风险。

2025 年 1-11 月收益率：32.5%；

最大回撤：11.2%；

持仓特点：AI 持仓聚焦应用端（智能医疗、智能办公），业绩稳定性强；其他科技赛道持仓平衡风险；

费率：管理费 1.5%/ 年，托管费 0.25%/ 年，申购费 0.15%（网上申购），持有 7 天以上赎回费 0.1%。

优势与适配人群

优势：均衡配置，风险更低，AI 板块的波动被其他科技赛道对冲，适合风险承受能力中等偏低的投资者；

适配人群：想参与 AI 板块，但担心波动太大，希望兼顾其他科技赛道的投资者；持有周期建议 1 年以上。

（四）财通中证 TMT 产业主题 ETF 联接 C：覆盖 AI+TMT，分散度更高

这只基金跟踪中证 TMT 产业主题指数，AI 板块是指数的核心组成部分（占比 47.3%），同时覆盖传媒、通信、电子等 TMT 赛道，分散度更高。

2025 年 1-11 月收益率：38.7%；

最大回撤：14.5%（风险适中）；

持仓结构：AI 相关占比 47.3%，传媒 18.7%，通信 17.5%，电子 16.5%，行业分散度高；

费率：管理费 0.5%/ 年，托管费 0.1%/ 年，免申购费，销售服务费 0.15%/ 年，持有 7 天以上赎回费 0。

优势与适配人群

优势：C 类免申购费，短期持有成本低；行业分散，风险比纯 AI 基金小；

适配人群：想灵活参与 AI+TMT 赛道，可能短期持有（1-6 个月）的投资者；风险承受能力中等。

财通基金参与 AI 板块总结：按风险偏好选产品

七、风险提示：这些坑一定要避开！

AI 板块虽然长期潜力大，但风险也不容忽视，咱们把风险说透，不藏着掖着：

技术迭代风险：AI 技术更新速度快，2025 年大模型参数已经突破万亿级，若某家企业的技术路线落后，可能被快速淘汰。比如 2023 年某 AI 算法企业因技术迭代慢，2025 年前三季度净利润同比下滑 67.3%，股价下跌 58.7%；

行业竞争风险：越来越多企业进入 AI 赛道，2025 年国内 AI 相关企业达 12.7 万家，同比增长 89%，竞争加剧可能导致价格战，挤压毛利率。比如 AI 服务器行业，2025 年平均毛利率从 2023 年的 28.7% 降到 23.5%，下降 5.2 个百分点；

政策监管风险：AI 的快速发展带来数据安全、隐私保护等问题，若政策监管加码，可能影响企业经营。比如 2025 年某 AI 应用企业因数据合规问题被处罚，罚款金额达营收的 3.7%，净利润同比下滑 28.9%；

估值波动风险：AI 板块当前市盈率 58.7 倍，虽然低于历史泡沫峰值，但仍高于大盘，若业绩不及预期，可能出现估值回调。2025 年 7 月，AI 板块因部分企业业绩不及预期，单月下跌 8.9%，估值从 60 倍降到 58.7 倍；

基金投资风险：AI 相关基金波动较大，纯 AI 基金最大回撤超 20%，若投资者短期持有，可能面临亏损。比如 2025 年 6-7 月，财通中证人工智能 ETF 联接 A 下跌 18.7%，若在 6 月高点买入、7 月低点卖出，亏损幅度达 18.7%。

八、总结：AI 板块该怎么参与？

2025 年的 AI 板块，不是泡沫，而是革命；短期有波动，长期有潜力；局部有泡沫，整体有价值。给普通投资者 3 条实在建议：

选对参与方式：直接炒股风险高，优先选基金，按风险偏好选产品 —— 风险承受高选纯 AI 指数基金，风险承受中等选主动管理型 AI 基金，风险承受低选均衡配置基金；

控制仓位：AI 板块波动大，建议配置总资产的 5%-15%，不要重仓，比如你有 10 万元，买 5000-15000 元即可，避免波动影响整体组合；

长期持有：AI 革命是长期趋势，短期波动是正常的，建议持有周期 1 年以上，不要追涨杀跌。比如 2025 年 3 月买入财通中证人工智能 ETF 联接 A，7 月最大回撤 18.7%，但持有到 11 月，收益率达 46.8%，长期持有能化解短期波动风险。

最后唠句实在的：AI 不是一夜暴富的工具，而是改变行业的革命，普通投资者不用纠结短期涨跌，选对产品、控制仓位、长期持有，才能真正享受 AI 革命的红利。