【宏观要闻】

l  2025年A股IPO市场交出一份亮眼“成绩单”，港股新股市场重回全球融资榜第一。根据德勤中国资本市场服务部最新报告，今年A股预计将有114家公司完成上市，融资总额达1296亿元，同比增长94%，104只新股无一破发，平均首日收盘涨幅高达257%，为近三年来最佳表现；港股预计将有114只新股上市，融资约2863亿港元，其中科技企业占比超45%。

l  在新一轮降息潮推动下，黄金、白银价格近期持续上涨。今年以来白银价格涨幅超过130%，黄金价格涨幅超过65%。机构指出，在降息周期以及全球央行购金需求的推动下，金价估计有望继续走高。

l  强化内需主导作用，更多增量政策将出台。中央经济工作会议（以下简称“会议”）在部署明年经济工作时，将扩大内需置于首位，明确“坚持内需主导，建设强大国内市场”。会议提出，扩大优质商品和服务供给，优化“两新”政策实施，推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目等系列举措。

l  海外宏观：上周公布的10-11月非农和CPI显示美国就业市场仍未失速，且通胀整体温和，但均受到政府关门的扰动，联储降息预期仅小幅上升。日欧英央行公布利率决议，日央行如期加息25bp，但表态不够鹰派，日元贬值，而欧央行如期按兵不动，英国央行降息25bp。上周美债收益率下行、美元小幅升值、美股下跌。本周重点关注美国三季度GDP（12月23日）。

【市场回顾】

l  过去一周（2025.12.15-2025.12.19），主要宽基指数多数回调。上证指数上涨+0.01%，创业板指回调2.26%，沪深300回调0.28%，中证500收平，中证1000回调-0.56%，科创50回调2.99%。风格上，各风格指数涨跌不一，其中金融（+1.89%）风格领涨消费、周期风格，成长风格有所回调。从申万一级行业看，周内各行业涨跌互现，其中领涨的行业有商贸零售（+6.60%）、非银金融（+2.90%）、美容护理（+2.87%），回调靠前的行业有电子（-3.28%）、电力设备（-3.12%）、机械设备（-1.56%）。

数据来源：iFind，选取2025.12.15-2025.12.19

【板块动态】

军工：

12月20日，我国在文昌航天发射场使用长征五号运载火箭，成功将通信技术试验卫星二十三号发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。通信技术试验卫星二十三号主要用于开展多频段、高速率卫星通信技术验证。这次任务是长征系列运载火箭的第618次飞行。

长信国防军工量化混合

A类002983 C类008960

双创50：

中证科创创业50指数，是在“创业板”+“科创板”中选取50只市值最大的新兴产业公司。集合了科创板和创业板的优势，选取了具备高科技属性的科创板标的和成长性、盈利性较好的创业板标的。具有以下几个优势：（1）先进性：硬科技含量高，指数样本与时俱进。（2）成长性：高成长、高研发，具备长期潜力。（3）流动性：汇聚龙头企业，流动性相对充裕。

      长信中证科创创业50指数增强

  A类016729 C类016730

低碳环保：

  12月18日，工信部电子信息司司长在“2025光伏行业年度大会”上表示，2026年光伏行业治理进入攻坚期，将进一步加强产能调控，加快实现产能的动态平衡。大会上，中国光伏行业协会罕见未预测下一年度新增装机。

长信低碳环保量化股票

A类004925 C类013151

医疗保健：

近日，我国侵入式脑机接口临床试验再现突破性成果。中国科学院脑科学与智能技术卓越创新中心联合医院和企业开展的第二例侵入式脑机接口临床试验，成功实现了用意念操控智能轮椅和机器狗，将脑机接口应用场景从二维屏幕拓展到了三维物理世界。据相关团队透露，第三例脑机接口患者的临床试验也已完成。

长信医疗保健混合（LOF）

A类163001 C类013154

风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，长信基金管理有限责任公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。长信基金管理有限责任公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、长信中证科创创业50指数增强型证券投资基金、长信低碳环保行业量化股票型证券投资基金、长信医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金由长信基金管理有限责任公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。长信中证科创创业50指数增强型证券投资基金、长信低碳环保行业量化股票型证券投资基金属于股票型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、长信医疗保健行业灵活配置混合型证券投资基金属于混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【https://www.cxfund.com.cn/】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。