【宏观要闻】

l  前9月，规模以上工业企业利润同比增长3.2%。10月27日，国家统计局公布数据显示，1—9月份，规模以上工业企业利润同比增长3.2%，为去年8月份以来各月累计最高增速；较1—8月份加快2.3个百分点，呈现加快恢复态势。这一表现是量、价和利润率同时改善的结果，特别是高技术制造业和装备制造业两大行业作用明显，不同规模类型企业利润均有改善。

l  央行开展9000亿元MLF操作，连续第八个月加量续作。为保持银行体系流动性充裕，10月27日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元MLF操作，期限为1年期。因本月有7000亿元MLF到期，MLF净投放达到2000亿元，为连续第八个月加量续作。

l  中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商。当地时间10月25日至26日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。

l  海外宏观：美国9月CPI受租金波动下行影响放缓，贸易摩擦影响也相对可控，进一步为联储10月降息铺平道路。美国政府关门仍然持续，已为历史第二长；高市早苗坎坷胜选日本首相；贸易缓和与动荡并存，中美吉隆坡贸易会谈或“富有建设性”，而美欧对俄能源实施制裁。金融市场方面，由于降息预期较为充分，CPI并未明显提振联储降息预期，美债短端收益率小幅上行，长端变化不大，美元回升，美股上涨，黄金回落，而油价上涨。本周重点关注APEC会议（10月30日至11月1日）、美联储10月FOMC（10月31日）。

【市场回顾】

l  过去一周（2025.10.20-2025.10.24），主要宽基指数涨势较好。上证指数上涨2.88%，创业板指上涨8.05%，沪深300上涨3.24%，中证500上涨3.46%，中证1000上涨3.25%，科创50上涨7.27%。风格上，主要风格指数全部上涨，其中成长（+5.83%）风格领涨。从申万一级行业看，上周行业多数调整，其中领涨的行业有通信（+11.55%）、电子（+8.49%）、电力设备（+4.90%），跌幅靠前的行业有农林牧渔（-1.36%）、食品饮料（-0.95%）、美容护理（-0.09%）。（数据来源：iFind）

数据来源：iFind，选取2025.10.20-2025.10.24

【板块动态】

军工板块：

“航天强国”的提出标志着航天产业或将获更多政策与资源倾斜，导弹、火箭、卫星等领域迎来重大发展机遇。此外，会议还提及实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化。近期军工板块已逐渐企稳，随着重要规划编制临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显。短期来看，当前已临近年底，下游客户会为明年做生产准备，重点关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行；布局明年，最新规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力；中长期来看，关注后续国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块的第二增长极。

长信国防军工量化混合基金（A类002983 C类008960）

双创50：

过去一周双创板块得到显著修复，指数上周上涨10.93%。展望后续，科技板块或依旧为四季度主线。其一在于，美联储10月降息概率较大。市场押注10月降息25个基点概率达97.3%，美联储降息有望全球科技成长类资产继续上行。其二，“最新规划”加码科技。国家最新提出：要加快高水平科技自立自强、加强原始创新和关键核心技术攻关引领发展新质生产力等。随着年底最新规划编制及落地，科技板块或迎来更广阔的估值空间。其三，三季报迎来密集发布期，具备政策催化与业绩支撑的科技板块或将迎来结构性机会，可继续聚焦高景气主线，把握板块轮动机遇。

长信中证科创创业50指数增强（A类016729 C类016730）

风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，长信基金管理有限责任公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。长信基金管理有限责任公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金、长信中证科创创业50指数增强型证券投资基金由长信基金管理有限责任公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。长信国防军工量化灵活配置混合型证券投资基金属于混合型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。长信中证科创创业50指数增强型证券投资基金属于股票型基金，其预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【https://www.cxfund.com.cn/】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。