5月以来，军工板块多次进入市场焦点，印巴地缘政治冲突催化军工行情，截至5月12日，5月以来申万一级行业国防军工指数上涨11.44%，位居31个申万一级行业中涨跌幅第一名。快速拉升之后，近期军工板块又有所回调，不少投资者发出疑问，军工是否还有再创新高的潜力？

从近期行情来看，随着年报、一季报军工等消息面演绎，行业成交量回升，市场情绪回暖，在“十四五”的最后半年，除了短期订单修复的兑现外，十五五规划、2027百年目标等也进入视野。军贸、商业航天板块以及此前低空经济、深海科技等板块为代表的大军工新域新质主题或仍将不断深化、反复演绎；同时伴随着军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振将构成未来较长一段时间的二重奏，或共同推动军工整体行情的再次到来。

短期来看，本次地缘政治冲突，或将对军工行情持续产生刺激和支撑。深层次去看，短期勿论地缘政治如何演绎，此次印巴冲突对军工行业更为重要的意义是，展现出我国武器装备的高性能及高性价比，我国军贸的能力和潜力将军工行业的天花板再次抬高。同时，资本市场对军工行业的关注度大幅提高，有望后续继续催化军工行情。

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