上周（4.21-4.25），国防军工(申万)上涨0.15%，在31个行业中排名22。受上周低空经济发展工作会议、中国空间技术研究院商业航天卓越供应平台发布、上交所商业航天产业沙龙以及本周2025 中国航天日、神州20号发射、中国航发南方涡桨-6发动机首批交付等事件催化影响，板块震荡走好。

我们认为，随着4月底年报和一季报集中披露，或许这将是本轮军工周期最后一波利空，未来基本面和情绪面将不断修复。以上周、本周商业航天、低空经济为代表的大军工新质新域主题仍将会不断深化、反复演绎;同时，伴随着军厂基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动军工整体行情的再次到来。

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