自2024年5月1日至2025年3月31日，申万一级行业国防军工指数涨幅14.54%，同期沪深300指数涨幅7.85%，相对超额6.69pct，在31个申万一级行业中排名第10位。而上周（3.24-3.28）申万国防军工指数下跌3.98%，同期沪深300指数上涨0.01%，相对超额-3.99pct。

那么本轮军工板块回调的原因是什么？杠杆资金及被动资金对军工板块短期风险偏好度下降，主要可能源于业绩披露期即将到来，军工行业作为成长方向板块，在短期资金避险诉求下吸引力减弱。考虑到军工行业2025年的强需求恢复预期，看好后续资金面进一步改善。国防军工板块行情或持续受益于需求传导落地驱动，如期完成“十四五”计划毋庸置疑，行业基本面改善已处于加速阶段，同时行业主题层出不穷且热度不断，2025年军工行业或将呈现EPS与主题的双轮驱动，军工板块beta机会不容忽视。

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资须谨慎。