2025年一季度,中证医药指数整体呈现v型走势,该季度中证医药指数小幅上涨2.27%。同期,沪深300指数下跌1.21%,创业板指数下跌1.77%。在此期间,医药板块跑赢沪深300指数与创业板指数,行业排名处于中间靠上位置。其中,创新药与创新药产业链表现较好,中药有明显下跌,其余板块比较平稳。
回顾2025年一季度,宏观经济虽显露出缓慢复苏的迹象,但依旧面临诸多不稳定因素。医药行业作为内需的重要承载主体,医药消费需求的确定性使其在大消费板块具有相对优势。从估值层面来看,商业保险的发展有利于医药行业的中长期估值中枢的提升,医药行业政策的优化也有利于估值的持续提升,包括创新药械支持政策、集采政策优化等,叠加医药行业股价位置在底部,投资性价比凸显。
本基金在一季度将仓位提高到较高水平,在配置上,进一步提高了刚需属性和真正创新属性品种的配置力度,聚焦尚未满足的临床需求。同时人工智能技术对医药行业长期发展有重要影响,增加部分AI医疗的配置。关注消费医疗需求今年的持续改善,密切关注细分行业景气度的提升。今年核心关注点在创新、AI与消费,坚持采用自上而下与自下而上相结合的投资策略,注重估值与业绩的匹配度,精选优质个股,以取得明显超额收益。