#科技实力派李文宾#近期市场波动加剧，科技板块更是上演着心跳行情。美股AI概念集体回调，A股资金也在各个板块间轮动调整。但我认为这更像是技术性休整，而非趋势终结。一是前期涨得太快太猛了，交易过分拥挤，适当的回调其实很正常，再加上部分获利盘有“落袋为安”的需求；二是关于12月美联储是否降息，鲍威尔表示“远未成定局”，也让市场避险情绪升温。尽管行情可能出现分化，但科技作为中长期核心投资主题的共识从未改变，尤其是在“十五五规划”预期支持下，科技自主可控领域具备更强的政策确定性和内生动力。
从年初以来整体表现较为持续的板块来看，除有色板块是受美联储降息预期驱动外，其他如CPO、AI芯片、算力、机器人、通信、固态电池、消费电子、储能、创新药等板块，几乎都属于泛科技类行业，说是“科技牛”完全没问题，即使是像创新药这样看似和科技关联度较低的行业其实同样有极高的科技含量，实际上是个技术密集型的产业。而且从全球角度来看，在科技领域我国的竞争力越来越强，同时叠加冠绝全球的工业制造能力，这种竞争优势可以说是非常明显的。此外最重要的一点是我国本身就有庞大的国内市场，并且主权独立，完全不是日本韩国这样的国家可以比的，这些综合起来就是这一次面对美国的关税战，我国能迅速反制并且逼迫美国退让，而其他国家基本没有对美国的反制手段，只能被迫接受美国的不平等关税条件的根本原因。同时也可以看出来我国的发展目标和长期规划是非常明确的，新质生产力的提出绝不是无的放矢，而是非常有针对性的指出了国内产业的转型发展方向，其实也指明了这一轮科技牛市的根本驱动力。
展望未来，科技赛道发展空间依然广阔，算力基础设施、半导体国产化、AI应用落地等领域仍具备长期关注价值。政策方面，国家对科技创新和产业升级的支持方向保持稳定，科技发展已成为长期战略重点。产业方面，全球AI技术研发持续推进，谷歌Gemini3等产品发布，相关企业也在AI算力领域有所投入，带动产业链需求保持活跃。资金方面，尽管市场对科技股估值水平的讨论有所增加，但人工智能ETF近期仍呈现资金净流入态势。从估值角度看，虽然科技股经历了一定上涨，但与美国科技企业相比，中国科技企业的资本开支仍具备提升空间，未来发展潜力值得关注。站在当前时点，科技股行情或呈现结构分化特征，但从长期视角看待科技投资，其发展历程仍在前行。@永赢基金