#科技实力派李文宾# 最近A股的行情，让人既兴奋又迷茫。兴奋的是肉眼可见的赚钱效应，迷茫的是热点轮动太快，今天芯片，明天消费，后天机器人……感觉处处是机会，又好像处处有陷阱，生怕自己上错了车、赶错了趟。如果让历史的镜头倒带，我们也不禁思考一个问题：无论是美股那几轮波澜壮阔的长牛，还是A股曾经短暂的疯狂，真正能驱动一轮大牛市并诞生几十倍甚至上百倍大牛股的，到底是什么？

答案或许只有一个：「投资于代表未来的新科技。」

读史可以明智。复盘A股过去十几年的资本历程，“新科技”的身影始终贯穿其中，是当之无愧的投资故事主角。第一轮是2009-2010年的智能手机浪潮，万得科技大类指数最高涨幅达73.89%。苹果产业链在A股迎来爆发，国产手机也开始崭露头角。可惜好景不长，行业很快陷入价格战泥潭，行情最终以估值大幅回落告终。第二轮则是2013-2015年的移动互联网狂飙，万得科技大类指数最高上涨180.49%。2013年末4G技术在国内大规模推广，智能手机销量激增，移动支付、社交、游戏等各种应用深度融入生活，将科技股行情推向了极致。第三轮是2019-2021年的新能源全面崛起，万得科技大类指数阶段涨幅达82.69%。在“双碳”目标和政策强力推动下，新能源汽车产业链迎来高速增长期。

如果我们把目光投向资本市场更加成熟的的美股市场，我们可以发现这个规律更是清晰得“可怕”。上世纪90年代末的狂欢，主角是互联网。雅虎、思科、亚马逊等公司横空出世，投资者对“新经济”充满无限憧憬，“市梦率”估值体系大行其道，纳斯达克指数5年间涨幅超571%，“互联网泡沫”危机也就是那时候发生的。2009年之后的超长牛市，接力棒传到了移动互联网和云计算手中。苹果、谷歌、Facebook们不仅重塑了我们的生活方式，更创造了惊人的财富神话。

看到这里，大家发现了没，牛市的本质，都是一场围绕“新科技”展开的伟大叙事。这些突破性的新技术，彻底打开了人们对未来的想象力天花板，带来了超越传统估值框架的“市梦率”。正是这种对未来的无限憧憬，才构成了点燃市场情绪、吸引天量资金涌入的最根本燃料。理解了牛市的这个底层逻辑，再回看当下的A股，一切似乎豁然开朗。

本轮牛市的主线，依然清晰且坚定地指向“新科技”——核心正是AI和芯片半导体构成的整个科技产业链。自2024年“9·24”行情启动以来，科技板块展现出惊人的爆发力。最新的万得数据显示，通信、电子、计算机、传媒、机械等“新质生产力”相关板块涨幅遥遥领先，成为绝对主线。个股层面更是牛股辈出，数百只个股涨幅翻倍甚至数倍。我个人认为，这轮由AI驱动的“科技牛”行情，有望贯穿整个牛市周期。其背后的驱动力，一方面是美联储降息预期和全球流动性宽松带来的普遍牛市环境，但更根本的“龙头发动机”是AI革命的持续推进，带动美股科技巨头持续创新高，并强力辐射至A股的算力、芯片等核心环节。

时间回到2025年11月29日的今天。与前几轮科技行情相比，AI所处的产业周期有着显著的不同：它更为早期，故事更长，想象空间更大，同时也意味着波动可能更剧烈。复盘历史，如移动互联网和新能源车行情，都清晰地分为两个阶段：首先是海外映射的主题投资阶段（如iPhone引发、特斯拉推动），随后进入国内渗透率提升的景气投资阶段（如国产品牌崛起、销量爆发）。当前的AI行情，其第一阶段（主要由海外大模型突破映射）已告一段落。而随着以DeepSeek-V3.1等为代表的中国大模型取得显著突破，并开始进入实际应用和创新阶段，标志着行情可能已经进入了第二阶段——即国内AI产业渗透率提升和商业化落地的关键期。参考历史经验，这一阶段往往持续时间更长、上涨斜率也可能更高。然而，这个阶段的道路并非坦途。技术的快速迭代、商业模式的探索、地缘政治带来的供应链风险（如海外技术限制传闻），以及市场情绪的起伏，都可能导致剧烈的震荡和阶段性的回调。这也正是近期热点快速轮动、投资者感到“迷茫”的重要原因之一——市场在寻找AI技术落地过程中，哪些细分领域能最快兑现业绩，哪些公司能真正构建护城河。

那么，对于接下来看好的方向是什么？我自己的答案其实已呼之欲出：那就是AI发展最新受益的——光通信。当下，全球AI竞赛已进入了白热化阶段：谷歌不仅推出了Gemini大模型，还在力推自研的TPU芯片；马斯克放话要每12个月迭代一代AI芯片；国内华为发布了AI容器软件，阿里的“千问”助手一周下载破千万次，蚂蚁的“灵光”4天破百万次。那么在这场巨头逐鹿中，最新受益的必须就是光通信。它就像给电动车造电池一样关键，是算力传输的命脉。事实也证明了它的价值：光通信板块从2024年起业绩就一路上扬，今年三季度平均净利润高达3.91亿元，同比猛增超40%，利润率更是创下历史新高。推动力非常明确——AI算力需求的井喷 。无论是谷歌、阿里等巨头自建算力集群释放的需求 ，还是数据中心升级到400G/800G甚至未来1.6T光模块的迫切性 ，都让光通信产品供不应求。所以，光通信已经从炒概念，稳稳迈入了业绩扎实增长的新阶段，值得我们重点关注。

具体到投资实践，我自己近期就重点关注了聚焦光通信板块的基金产品，比如永赢基金旗下的——永赢科技驱动混合（A：008919，C：008920）。这只基金吸引我的核心在于其“聚焦核心龙头+把握产业周期”的策略，稳稳当当地吃到了国产替代和AI产业浪潮的红利。前十大重仓股都是实打实的A股科技龙头，比如源杰科技（持仓占比10.07%，市值2.21亿）、天孚通信（9.25%，市值2.03亿）、生益科技（8.19%，市值1.8亿）、德科立（7.06%，市值1.55亿）、中际旭创（6.57%，市值1.44亿），还有军工板块的七一二（6.17%，市值1.35亿）和航发动力（5.30%，市值1.16亿），这些个股在光通信和算力硬件领域都是响当当的名字，持仓市值合计超过10亿元，整体布局既集中又稳健，正是我们这些普通投资者参与A股科技新兴板块行情的卓越之选。

投资主动型基金，本质是选择一位值得信赖的基金管理人。这里重点介绍诺永赢科技驱动混合基金的掌舵人——李文宾。他理走了一条业内少有的“理工—实业—研究—投资”完整闭环：本科理工科，毕业后先在实体企业干了四年，亲手做过技术、跑过产线；2010年转身进入券商，从周期与公用事业研究员做起；2015年底加盟万家基金，正式开启基金经理生涯；2024年初转战永赢基金，现任权益投资部联席总经理。14年证券沉浮，8年公募实操，三轮牛熊检验，把他性格里的沉稳、务实写进了投资框架。实业经历让他习惯用“车间思维”拆公司：技术名词背后先问能不能落地、赚不赚钱；财务数据再漂亮，也要回到产线验证。找到与性格匹配的节奏后，他只做一件事：把长期胜率做成复利。市场喧嚣时，这份“车间里走出来的笃定”，或许才是他最大的阿尔法。

从业绩表现这个角度来看，永赢科技驱动混合基金的短、中、长期的业绩数据均十分亮眼：截至2025年11月28日，相对短期的近3月涨幅为0.01%，近6月涨幅为63.78%，今年以来涨幅为53.87%，短期爆发力较强；而相对长期的近1年和近2年收益数据更为突出，分别高达46.05%和84.35%，同期的超额收益也达13.23%、44.72%，尽显其超强的攻击力。其次，其收益增长的方式非常优秀，收益性与扛波动性兼具。截至2025年11月28日，其近一年创新高的天数优于36%同类型基金，而同期最大回撤仅为-20.74%（对于一只成长风格的基金而言，这个回撤属于较小）。这种“能攻善守”的特性，使其业绩排名持续居前，投资性价比非常之高！

当然，我自己也晓得“长期向好≠立刻V型反转”。行业的真正复苏、政策完全落地、企业业绩兑现，都需要时间。所以，对于那些跟我一样看好半导体芯片长期前景，但又担心短期颠簸的小伙伴，我强烈建议试试“定投”策略，尤其是周定投！为啥是周定投？相比日定投，它能更好地平滑你的成本线，避免被每天的涨跌噪音搞得心神不宁；相比月定投，它的频率更高，能在行业逐步回暖的过程中，更及时地捕捉低位买入机会，不错过收集“廉价筹码”的好时机。我自己就在实践：每周定投1500元，一个月操作4次。这种方式让我的整体持仓成本波动越来越小，心态也稳得像磐石。但一定要记住，定投金额一定要量力而行，用不影响日常生活的闲钱来投，这是铁律！投资不是赌博，是长期布局。

写在最后：本轮牛市，被许多基金研究员称为A股历史上第一次真正的“科技牛”。它可能不像过去那样齐涨共跌，而是呈现出国家队资金引导、板块有序轮动的新特征。其背后，是“股权财政”逐步替代“土地财政”成为新引擎的时代大背景，承载着中国经济向创新驱动转型的国运之争。美股的长牛历史清晰地告诉我们，强大的资本市场，其结构必须反映经济转型升级的方向，科技板块理应成为其权重中枢与情绪锚。A股正行走在这条路上，科技股的市值占比已显著提升，部分龙头市值甚至超越了传统消费巨头，这是资本市场对经济结构调整的积极回应。虽然与美股巨头在底层原创技术和全球生态影响力上仍有差距，但方向已然明确。投资于代表未来的新科技，尤其是以AI和半导体为核心的硬科技，不仅是把握本轮牛市主线的关键，更是在参与一场关乎国家未来竞争力的宏大叙事。这条路充满挑战与波动，但历史的镜头回放无数次告诉我们：唯有拥抱时代浪潮的核心，方能在长期的投资长跑中，收获那份应得的回报。在这个既让人兴奋又难免迷茫的当下，保持清醒、聚焦核心、用对策略，或许是我们穿越波动、与时代共舞的最好方式。$永赢科技驱动C$ $永赢科技驱动A$