#科技实力派李文宾# 弹指一挥间，2025年已经走到了11月底。回望这一年，展望剩下的一个月，我个人的目光依然牢牢锁定在人工智能这条时代的主赛道上！毫无疑问，过去一年里，AI绝对是市场上最炙手可热的板块。提到人工智能，很多人的第一反应就是“未来是AI的时代”。这话没错，但如果你做投资仅仅依靠这种宏大叙事就想赚钱，那真是见鬼了！投资，从来不是靠喊口号，核心逻辑才是王道。那么，驱动AI下一轮爆发性增长的核心逻辑究竟是什么？我认为，关键在于互联网巨头们新一轮扩张周期的正式开启。
看看这些互联网大厂未来几年在AI上的“烧钱”计划吧，那力度之大，堪称史无前例。
阿里巴巴率先吹响了冲锋号。CEO吴泳铭在多个场合都掷地有声地宣布，未来三年将投入超过3800亿元人民币用于建设云和AI硬件基础设施。这个数字有多惊人？它直接超越了阿里巴巴过去十年在该领域投入的总和，并且创下了中国民营企业在云和AI硬件基础设施建设领域有史以来最大规模的投资纪录。吴泳铭强调，这是基于对“几十年一遇的AI技术变革”的深刻洞察，其首要目标是实现通用人工智能（AGI），并坚信“AI技术对所有行业的改变升级以及AI与云计算的深度结合，是未来十年技术领域最大的行业机会”。投入不是虚的，效果已经开始显现。阿里云AI相关收入已经连续八个季度保持三位数增长，投入开始形成正循环。今年二季度，阿里在“AI+云”的资本支出就高达386亿元，同比增长220%，创下单季历史新高。而且，吴泳铭在最近的云栖大会上甚至暗示，计划在3800亿的基础上追加更大规模投资，终极目标是实现超级人工智能（ASI），显示出无比坚定的决心。
腾讯虽然相对低调，但在投入上却毫不手软。2024年其资本开支达到惊人的767亿元，同比增长221%，同样是历史新高。光是去年第四季度，资本开支就达到了365.78亿元，同比增长386%。腾讯在财报中明确表示其AI战略已进入重投入期，定下了未来的大方针。管理层预计2025年资本开支将进一步增加，占收入的低两位数百分比。按2024年6600多亿的营收基础和增长预期推算，2025年腾讯的资本开支或将达到1000亿至1100亿元级别。腾讯也在积极整合DeepSeek等大模型，推动自研与开源结合，加速AI应用落地。
抖音母公司字节跳动同样不甘示弱。根据之前专家电话会议和行业分析透露的信息，字节跳动2025年用于AI的总预算将飙升至1500-1600亿元，较2024年直接翻倍。这使其成为全球第五大AI基础设施采购商。其中，约900亿元将用于AI算力采购（国内外分别约400亿+和500亿+），另外700亿元将用于IDC建设和网络设备（包括光模块、交换机等）。
这些巨头动辄千亿级别的投入，意义极其重大，为整个AI产业注入了强大的动能。
一方面，它们为整个AI产业链的上游（如算力芯片、服务器、数据中心、光模块等）提供了天量的、最直接、最强劲的驱动力。阿里3800亿的投入被广泛视为一个产业风向标，预示着腾讯、百度、字节乃至三大运营商将持续加码，共同推动中国AI算力基础设施建设进入一个“黄金时代”。之前已经有一些机构就明确指出，中国互联网巨头的整体资本支出在2025年可能接近翻倍，从原来的2000亿-3000亿元增加到4000亿-6000亿元，这无疑将引爆上游算力产业链。
另一方面，这些巨头本身拥有海量的用户和极其丰富的应用场景。它们不仅仅是投资者，更是AI技术最重要的试验田和客户。这能够源源不断地为AI技术找到落地的出口，为下游的AI应用（无论是企业级还是消费级）创造巨大的增量市场。阿里云定位升级为“全栈人工智能服务商”，认为“大模型是下一代操作系统，AI Cloud是下一代计算机”，正是看到了这种平台级的机会。
政策支持力度在2025年也达到了前所未有的高度。如果说以前更多是口号，那么今年随着国产大模型如DeepSeek取得突破性进展，AI直接成为两会高频词，政策支持力度和决心明显提升。八月底，国务院更是印发了《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，将AI定位为下一阶段经济社会发展的关键要素。国家层面的规划目标清晰：到2027年新一代智能终端、智能体应用普及率超70%，2030年超90%，2035年全面步入智能经济和智能社会。这为AI产业的长期发展提供了坚实的政策背书和广阔的应用前景。
所以，总结一下当前驱动AI板块的核心逻辑：人工智能现在是有巨头天量资金持续投入支持、有看得见的巨大增量市场正在打开、还有国家政策全力托底。上一个同时具备这三大要素的行业，还是2018年的新能源。当时新能源板块从18年开始，走出了暴涨300%+的行情。而AI与新能源不同的地方在于，它的渗透力和影响力更广更深——AI是未来几乎所有行业的基础设施和效率引擎，就像过去十几年的互联网一样，具有更普适、更底层的变革力量。所以，从长远看，AI的想象空间可能比新能源更大，更像互联网曾经带来的那场深刻变革。高盛等机构也认为AI普及将为各行业带来巨大机遇。
后续如果行情继续深化，大概率还是围绕科技主线找机会。而想在科技板块真正吃到“大肉”，主要靠两类方式：
其一，配置型组合。不管是哑铃策略还是其他均衡配置，只有通过配置型仓位，才有可能在这种高波动的行情下，保持“在场”。科技股的波动性实在太大了，普通投资者很容易在每一次震荡调整中就轻易卖出自己手里的科技“头寸”。
其二，对AI全产业链保持深度的追踪和研究。只有从一开始就扎根产业链，深刻理解技术演进和产业趋势，才能在产业浪潮真正到来时抓住机会，享受到爆发性的增长。大家可以看看今年业绩好的主动管理型基金，有多少是后知后觉轮动过去的？很少。这种交易型选手本身对规模容量要求很高，在公募基金这种大体量下，大部分优秀的基金经理只能选择深度扎根基本面。他们无法控制行情什么时候来，但必须保证行情来时，他们能精准把握。
我这两天也在翻看一些适合自己的科技主题基金，发现永赢基金旗下的永赢科技驱动混合（A：008919，C：008920）就非常不错，它正是我说的第二种选手——深度扎根产业链的典范。
永赢科技驱动的投资范围，主要覆盖上游到下游的AI全产业链。今年大火的如“易中天”，其实在基金经理李文宾2024年刚刚上任不久，就已经前瞻性地买入，而且仓位还不低。他属于看产业看得比较前瞻、也比较准确的类型。在2024年年报里，李文宾经理就表达过一种观点：从 2024年8月中下旬开始，我们在面对市场不断调整的现实中，并没有慌张，而是利用了市场悲观和错误定价的机会，底部逐步加仓AI 光通讯，半导体设备材料和封测，生物医药等板块优质龙头个股。这帮助我们在9月底的反弹中取得了较好的弹性收益。因为我们的产品定于科技型产品，所以我们会继续坚定在新质生产力相关的半导体、创新药、新材料、军工、新能源等板块中寻找优质企业，同时由于科技板块估值波动较大，我们也全力争取能做到及时止盈止损。这种敢于在市场错判时及时加大仓位，又把握核心主线的能力，就值得我们李文宾经理点个赞！
优秀的管理能力，落实到永赢科技驱动混合基金的业绩表现上自然而然是非常亮眼了。李文宾经理自2024年九月份开始接手管理以来，一年多的时间，其A类份额累计涨幅竟已高达101.04%，而同期业绩比较基准只涨了7.71%，跑赢业绩比较基准93.33%。从近一年、六个月、三个月的表现来看，涨幅分别为46.05%、63.78%、0.01%，均大幅度跑赢同类平均，超额收益率上同样表现明显，并且还都位于【优秀】评级！当然，过去表现好不代表未来一定好，但至少说明基金经理在把握科技这条主线上，目前做得还不错。
基于以上思考，我个人的打算是，将永赢科技驱动混合基金，作为我投资组合里的那柄“进攻之矛”来配置。我现在的资产配置是以宽基指数打底，行业基金作为补充。在行业选择上，我就偏好那些进攻性强、处于爆发前夜的板块。之前新能源行业0到1的突破阶段，让我获取到了不少的超额收益率。现如今，在“人工智能+”提出的大背景下，低空经济、具身机器人、传媒、算力等多个领域，都正处于从0到1的突破阶段，技术迭代快，想象空间大。说实话，未来哪个能成为绝对主线，我现在也看不清。这种“迷雾期”，与其自己瞎猜，不如借助像李文宾经理这样对新兴产业有深度研究和敏锐触觉的专业经理来掌舵，帮我穿越迷雾，捕捉机遇。
写在最后：投资，尤其是在AI这种充满活力但也瞬息万变的领域，从来不是件简单的事。我们需要看到DeepSeek-V3.1这类技术突破带来的无限可能，看到AIGC重塑各行各业的巨大潜力，看到政策东风带来的加速机遇，但更要清醒地认识到其中的风险与波动。通过主题基金参与，让像李文宾经理这样的专业人士去挖掘那些“世界改变不了”和“引领时代”的公司，确实是一条可行的路径。永赢科技驱动混合基金，凭借其鲜明的科技主题定位，可以作为我们普通投资者布局这个时代浪潮的一个工具选项。
但千万要记住：市场没有常胜将军！主题基金波动本来就大，再辉煌的历史业绩也不能简单认为未来就能复制。在拥抱AI带来的历史性机遇时，保持理性、做好研究（哪怕只是选基金的研究）、理解风险、坚持长期视角，或许才是我们普通投资者在时代浪潮中“稳住船舵”，最终真正分享到产业成长红利的关键。未来的路还长，AI的故事也才刚刚翻开精彩的篇章，让我们保持关注，谨慎前行，别让时代的红利，变成了自己钱袋子里的教训！！！$永赢科技驱动C$ $永赢科技驱动A$
