#科技实力派李文宾#科技板块正经历新一轮创新周期，轮动加速成为市场主旋律。在政策驱动、技术突破与应用爆发的三重推动下，科技行业已进入高景气周期，但细分领域间轮动明显加剧。
一、科技板块轮动特征与投资机会
2025年科技板块正处于新一轮创新周期的起点，呈现出”政策驱动、技术突破、应用爆发”的发展态势。根据历史数据和当前市场表现，科技板块轮动存在明显的周期性特征。A股牛市通常呈现四阶段轮动规律：启动期(政策驱动)→主升期(盈利驱动)→扩散期(补涨行情)→终结期(防御避险)。2025年牛市当前正处于主升期，券商作为启动期的领涨板块，其主导地位很可能被更具成长性的板块所取代。正如市场分析所示，2025年牛市轮动路径为：启动期(2024年9月-12月)：金融冲锋(银行、券商领涨)→主升期(2025年初至今)：科技接棒(AI算力、半导体领跑)。
科技板块轮动的核心驱动力来自政策支持、技术突破与资金情绪。在政策层面，“十五五”规划明确提出”全链条推动集成电路关键核心技术攻关”，将半导体设备、材料等”卡脖子”领域列为重点突破方向。在技术层面，AI算力需求激增、半导体国产替代加速等核心逻辑得到兑现，科技企业从”烧钱换增长”进入”技术变现”的盈利上行周期。在资金层面，随着市场进入新的阶段，主力资金高位兑现：内资主力资金净流出超470亿元，军工、消费电子等前期热点遭抛售，而半导体设备、AI算力等硬科技板块获资金逆势加仓。
二、永赢科技驱动C基金分析
永赢科技驱动C(008920)作为一只聚焦科技核心赛道的主动管理型基金，在基金经理李文宾的运作下，通过精准把握AI算力与军工电子等细分领域，创造了显著的超额收益，为普通投资者参与科技板块提供了优质选择。当前基金规模约14.79亿元，近一年收益达38.39%，任职期内收益高达86.26%，最大回撤控制在-20.74%，展现出较强的超额收益能力和风险控制水平。
永赢科技驱动C成立于2020年2月18日，业绩比较基准为”中国战略新兴产业成份指数收益率70%+中债-综合指数(全价)收益率30%“。基金合同明确规定，投资于科技驱动主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%，股票资产占比高达60%-95%，具备充分的弹性捕捉科技板块红利。
从业绩表现来看，永赢科技驱动C的投资价值已得到充分验证。基金成立以来收益72.76%，近三年收益35.38%，近一年收益38.39%，远超同类平均水平。值得注意的是，基金经理李文宾自2024年9月9日管理该基金以来，任职期内收益高达86.26%，显示出极强的选股能力和市场把握能力。在风险控制方面，基金近一年最大回撤为-20.74%，低于同类科技基金平均水平，夏普比率等风险调整后收益指标也表现良好。
基金持仓结构体现了”核心技术+成长确定性”的选股标准。从2025年三季报来看，基金前十大重仓股集中在AI、半导体、光通信等”十五五”规划重点突破的核心领域，合计占比45.11%。具体包括：源杰科技(10.07%)、天孚通信(9.25%)、生益科技(8.19%)、德科立(7.06%)、中际旭创(6.57%)、七一二(6.17%)、航发动力(5.30%)、嘉元科技(5.12%)、长芯博创(4.94%)、沪电股份(4.73%)。
持仓行业分布高度集中于科技创新领域：通讯行业占比27.82%，电子行业占比22.98%，国防军工行业占比11.46%，前三行业均为硬科技行业。这种配置既符合国家产业政策导向，又精准把握了当前科技产业的技术奇点周期。从产业链来看，基金持仓覆盖了从上游材料、中游制造到下游应用的完整产业链，既避免了单点押注的风险，又能全面捕捉科技产业的增长红利。
基金超额收益主要来源于三个方面：一是行业偏离，显著超配AI算力和军工电子等高景气细分领域；二是个股选择，通过左侧布局和认知差挖掘，捕捉龙头股的投资机会；三是政策红利，持仓与”十五五”规划重点支持的集成电路、高端仪器等领域高度契合，享受政策支持带来的估值与业绩双提升。
三、基金经理李文宾投资能力
基金经理李文宾是中国证券投资基金行业资深从业者，拥有上海交通大学学士学位和复旦大学硕士学位。其职业生涯始于2010年，先后在中银国际证券、华泰资产担任研究员，2015年加入万家基金并开启基金经理生涯，管理过万家科创主题、万家智造优势等基金产品。2024年2月离任万家基金后，于同年9月加入永赢基金，担任权益投资部联席总经理及永赢科技驱动混合基金经理。
李文宾具备实业、券商、公募基金的复合背景，这是其投资优势的重要来源。从券商研究员阶段积累的中观产业分析能力，到公募管理阶段培养的自下而上选股能力，李文宾形成了独特的成长投资框架。其投资风格可概括为”以产业研究为基础，以价值发现为核心”，强调对科技产业发展趋势的深度研究，注重对企业核心竞争力的把握，同时保持长期视角，均衡配置细分行业和个股，控制组合风险。
李文宾在科技投资领域的前瞻性判断能力尤为突出。以2025年三季度为例，他前瞻性判断人工智能、固态电池、人形机器人等领域步入”技术奇点”，提前加大相关赛道布局，这一判断与后续市场走势高度契合，充分彰显了其对科技产业趋势的敏锐洞察力。在实际运作中，李文宾展现出对科技产业变革的敏锐把握，如在2023年提前布局AI产业链，重点配置算力、算法等核心环节；2024年适时增加半导体设备、新材料等硬科技标的权重。
基金经理的左侧机会捕捉能力是永赢科技驱动C超额收益的重要来源。例如，李文宾在2025年Q3重仓建仓源杰科技(持仓占比6.33%)，当时公司因政府补助减少导致净利润下滑，股价处于低位(499元/股)。但其前瞻性布局数据中心硅光芯片(EML产品通过验证)和大功率激光器(订单总额达2024年营收106%)，在Q4需求爆发后股价上涨超5%，印证左侧布局能力。又如，基金在Q3新进成为长芯博创第五大流通股东，当时市场关注度较低(研报较少)，但公司受益于数据中心400G/800G升级，营收与净利润增速(45.41%、566.59%)远超行业平均水平，验证认知差挖掘能力。
四、当前重点关注的AI与军工产业前景
1. AI产业：技术奇点已至，国产替代加速
2025年全球AI市场规模预计超6万亿美元，中国增速高于全球，但基础层(如芯片)仍落后于美国，应用层(计算机视觉、自然语言处理)表现突出 。AI产业的投资已回归理性，细分领域竞争加剧，政策推动与实体经济融合(如智能制造、智慧城市)成为关键驱动力。
在AI产业链中，算力国产化是重要突破方向。上海临港计划2025年实现AI算力占比80%，国产GPU厂商(华为、寒武纪等)通过联合创新基地加速商业化，政策推动算力成为公共服务。同时，AI应用层突破明显，大模型商业化加速(如百度文心一言、阿里通义千问)，但基础层(芯片、算法)仍依赖国际巨头，国产替代是关键增长点。
从技术进展来看，EML光芯片凭借其高带宽、低啁啾的技术特性，已成为新一代超大规模数据中心的核心选择。随着数据中心正向800G/1.6TG光模块加速迭代，传统DFB激光器芯片短期内无法同时满足高带宽性能、高良率的要求，而EML通过分离DFB激光器(信号生成)与EAM调制器(信号调制)，能满足单波长100G的高速传输需求，实现高带宽传输。硅光方案凭借成本效率优势，渗透率有望逐步提升，相较传统分立光模块，硅光模块还拥有成本低、功耗低、兼容CMOS工艺、集成度高的优势。
2. 军工产业：业绩高增长，估值与前景匹配
2025年军工行业呈现出极为强劲的增长态势，业绩表现十分亮眼。第三季度行业营收同比大幅增长60.3%，其中航天装备(80.1%)、军工电子(142.5%)、航海装备(84.8%)表现尤为突出。从产业链角度分析，呈现出”上游领跑、中游企稳、下游回暖”的良好发展态势。
军工行业估值方面，当前PE达112.86倍，处于历史中高位，但未来3年业绩增速预期超30%，高成长性支撑估值。商业航天领域取得了众多突破性进展，为军工行业开辟了广阔的市场空间。可回收火箭技术的成熟，大幅降低了航天发射成本，使得更多的商业航天任务得以开展；手机直连卫星技术的实现，让卫星通信更加便捷，应用场景更加丰富。据相关预测，2025年商业航天市场规模预计将达到2.8万亿元，这表明商业航天已进入爆发元年，未来发展前景十分广阔。
军工电子与无人装备是当前军工行业的核心增长点。随着无人装备、精确制导等新战争形态的兴起，军工行业正加速向高科技、高附加值方向转型升级。例如，无人作战飞机、无人舰艇等无人装备在战场上的应用越来越广泛，对其研发和生产的投入也在不断加大；精确制导武器的精度和威力不断提升，成为军工企业的研发重点之一。
永赢科技驱动C作为主动管理型科技基金，其核心优势在于基金经理李文宾的复合背景和投资能力。基金通过精准把握AI算力与军工电子等细分领域，创造了显著的超额收益，适合追求长期成长收益、能够承受一定市场波动的投资者。
科技板块波动较大，定投是普通投资者参与的有效方式。对于永赢科技驱动C，建议采用定期不定额的定投策略：在市场回调时增加投入，市场上涨时减少投入。
对于永赢科技驱动C，基金经理李文宾的左侧布局和认知差挖掘策略使其在市场调整期仍能保持较好的表现。2025年11月基金出现回调(周跌幅约5%)，但基金经理认为这是短期的调整，而非长期趋势的改变，主要因为年底资金偏于谨慎，进行高低切换，导致科技板块流出较多。这种回调恰恰为普通投资者提供了较好的介入机会，建议采取分批建仓策略，在回调过程中逐步增加配置。
投资科技行业需坚持长期投资理念，不被短期波动所影响。科技产业发展具有长周期特性，短期回调是正常现象，长期来看，在产业趋势与专业管理的双重支撑下，科技基金仍是布局科技成长赛道的优质选择。
科技板块正处于新一轮创新周期的起点，AI算力与军工电子等细分领域具备长期投资价值。永赢科技驱动C作为一只聚焦科技核心赛道的主动管理型基金，在基金经理李文宾的运作下，通过精准把握AI算力与军工电子等细分领域，创造了显著的超额收益，为普通投资者参与科技板块提供了优质选择。
对于我们普通投资者而言，参与科技板块投资应采取分批建仓、均衡配置的策略，既可分享科技成长红利，又能有效规避短期波动风险 。建议根据个人风险承受能力，将科技板块投资控制在总资产的20%-40%之间，单只科技基金不超过总资产的20%。同时，应避免过度集中单一细分领域，可通过”宽基+细分”组合分散风险。
展望未来，随着AI技术落地红利逐步释放和半导体国产替代进程加速，科技板块仍将是中国经济增长的核心驱动力。永赢科技驱动C作为一只聚焦科技成长风格的基金，有望持续捕捉这一时代红利。投资者应理性看待短期波动，将其视为优化资产配置的良机，而非盲目恐慌的信号。在长期投资过程中，持续跟踪基金经理策略和科技产业发展趋势，及时调整投资组合，才能更好地分享科技成长带来的投资红利。@永赢基金
