#科技实力派李文宾##永赢基金庆生##永赢每天有惊喜#
$永赢科技驱动A$ $永赢科技驱动C$
$永赢鑫欣混合C$
先说结论，我非常看好当下乃至明年A股科技板块的投资机会，尤其是其中的代表——算力、芯片，乃至于科技联系同样密切的军工赛道。
究其原因，伴随着国内产业政策的快速出台，科技产业景气度不断提升，行业前景更加光明。永赢基金权益投资部联席总经理李文宾经理的永赢科技驱动（A：008919；C：008920）重点布局通信、电子、国防军工等领域，采用大盘平衡风格，深受国产替代及AI产业浪潮助力，前十大重仓股涵盖源杰科技、天孚通信、生益科技、德科立、中际旭创等A股科技光模块龙头标的，以及七一二、航发动力等军工板块，近期受益于海外AI硬件需求激增、国产算力替代加速、光通信板块等领域利好突破促进，短中长期均表现优异，正是投资者参与A股科技新兴板块行情的卓越之选。
归根结底，在我看来，股价涨跌最根本还是由于供求规律，只要能有资金持续流入，股价必将持续上涨。正是这些前所未有的利好因素共同作用，特别是在AI算力、半导体行业的“国产替代”利好，AI赛道间将依然有长期增长空间。今年以来，“双创”宽基指数集体上涨，也更加坚定了我AI赛道赛道坚持的信心和决心。
简单来说，2025年春节期间，国内的生成式人工智能大模型Deepseek火爆出圈，在全球140多个国家位列移动手机app下载榜榜首，也成为人类有史以来注册人数最快过亿（1周）的手机应用，与2025年蛇年春晚宇树科技人形机器人惊艳全场的表演，“机器人扭秧歌”火爆出圈，共同揭示了人工智能的广阔未来。春节后，科技板块强势反弹，DeepSeek、人形机器人、深海科技等热点轮番演绎，持有机器人、半导体、恒生科技等科技股的投资者赚的盆满钵满。对于A股来说同样如此，科技依然是A股非常占优的赛道，值得长期追随，短期回调或许也是比较好的上车机会。
永赢基金权益投资部联席总经理李文宾先生拥有“4年实业+5年券商+10年基金”经验，无论是资历还是经验在相对新生的国内公募基金市场都算是资深人士，行业研究经验深厚，捕捉各类成长行业的产业趋势，而且不要追逐热点，擅长左侧布局。李文宾经理的科技主题代表作——永赢科技驱动（A：008919；C：008920）前十大重仓股涵盖源杰科技、天孚通信、生益科技、德科立、中际旭创等A股科技光模块龙头标的，以及七一二、航发动力等军工板块，业绩同样突出。永赢科技驱动A（008919）“近6月”阶段涨幅更是高达50.56%，远超同期沪深300指数的17.37%和同类平均的25.71%，超额收益显著，在4839只同类基金中排名高居第403位。
简单来说，当前在软件领域，国内人工智能Deepseek异军突起，摆脱了美国对于高端芯片的封锁；在硬件领域，宇树科技人形机器人以远超波士顿动力的表现爆火全球，科技对生活的改变也从ToB领域的制造行业逐步迈向ToC领域的老年护理、家政服务、娱乐陪伴等日常场景。而要想抓住这波科技暴涨行情，投资者就可以关注永赢基金的“科技新兴行业”代表——李文宾经理的永赢科技驱动（A：008919；C：008920），正是投资者参与未来人工智能等科技行情的良好投资标的，具有四大优势：
（1）反弹强劲、科技领跑；
（2）受Deepseek驱动，产业催化中国AI应用；
（3）重仓股中AI巨头汇聚；
（4）人工智能产业元年，2025年爆发在即。
俗话说，树永远都不可能涨到天上去，没有永远上涨的市场，同样也没有永远下跌的市场。近期，伴随着美股科技板块的代表指数——纳斯达克持续上涨，美股应该已经处于阶段性高点，风险不断上升。根据跨区域的板块轮动效应，当前估值较低的亚洲地区资本市场则优势凸显，正是投资者抄底的良好时机。
我非常信任永赢基金的产品，而且坚持知行合一，不仅是这么想的，也是这么做的，早在八个多月前，我也申购了卢丽阳和吴纬经理的永赢鑫欣混合C（018603），取得了良好收益。永赢基金作为成立于2003年、国内最老牌的公募基金公司之一，非常值得投资者信赖。
具体来说，今年以来，新一轮AI热潮汹涌而来，从OpenAI发布首款文生视频大模型Sora，再到 Figure的第一个人形机器人“Figure 01”。英伟达、微软等科技巨头纷纷入局机器人赛道，“AI ”机器人、“AI ”半导体、“AI ”软件等AI相关投资机会持续涌现，中证半导体产业指数、中证机器人指数、中证全指软件指数等都领涨A股，也为中国的投资者创造了国内外的投资新机遇；科技对生活的改变也从ToB领域的制造行业逐步迈向ToC领域的老年护理、家政服务、娱乐陪伴等日常场景。特别是：
（1）2022年底以来，以ChatGPT为代表的的人工智能已经由过去的科幻构想和实验室产品逐渐走向成熟，开始了人工智能划时代的新篇章。2024年初，Sora模型火爆出圈、再次点燃人工智能相关板块热情，再有机器人赛道冲入“风口”，众多科技巨头参与其中。海外AI应用大发展和算力龙头业绩以及市场情绪回暖带动下，市场迎来猛烈的超跌反弹。特别是2023年以来，作为人工智能算力基础的英伟达和全面向AI硬件转型的老牌计算机公司戴尔等都取得了惊人涨幅，英伟达一年涨幅超过十倍，2024年3月1日，市值更是突破了惊人的两万亿，甚至超越了全球电商巨头亚马逊公司，海外AI前景广阔。
（2）2025年春节期间，国内的生成式人工智能大模型Deepseek火爆出圈，在全球140多个国家位列移动手机app下载榜榜首，也成为人类有史以来注册人数最快过亿（1周）的手机应用，共同揭示了人工智能的广阔未来。
换句话说，在我看来，伴随着去年底以来的人工智能技术大爆炸，极有可能会激发人类历史上的“第四次工业革命”。当前全球人工智能行业，从软件的大模型到硬件的人形机器人，都在迎来“0-1”爆发式机遇。究其原因，技术进步通常具有一个显著特点，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别，往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的成果，但是一旦突破了奇点，就将实现爆发式的指数增长。当前，全球对于时代主题的普遍共识是AI，未来将全方位改变人类的生活和工作方式，我们长期持续看好AI产业的持续演绎。近年来，国内科技行业也发生了翻天覆地的变化，过去科研的技术积累和产业升级厚积薄发的效果终于开始显现，国内的先进制造业成果突然进入到了井喷期：不仅许多领域多年来卡脖子问题得到了有效解决，在光伏、风电、光聚热发电、新能源车、核能、大型船舶制造、基建设备、先进材料、军工等领域更是一跃而处于世界领先水平，像军工领域的歼-20隐形战斗机、055型驱逐舰、国产航母等，以及国产大飞机C919都已投入使用或交付在即。
因此，综合考虑“行业前景+估值情况+技术空间”等诸多因素，采用不同的投资策略，深度挖掘科技产业链机会的中游AI端侧应用——李文宾经理的永赢科技驱动（A：008919；C：008920），投资前景广阔，具体来说：
一、关于生成式人工智能对于人工智能技术爆发的标志性意义
简单来说，在我看来，当前人工智能行业的最根本利好在于，人工智能极有可能正处于突破“图灵测试”的临界点，可能即将迎来只用需要一个神经网络，就能够完成多样化工作任务的“生成式人工智能”的新纪元！
毕竟从历史经验看，科技进步有一个显著的特征，就是在萌芽期和成熟期的进步速度与市场空间可谓是天壤之别。科技成果往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的进步，社会大众都会觉得平平无奇，但是一旦突破了奇点，就将突然迎来指数式的爆发增长。因此，无论是对科技领域的分析还是投资，最需要的就是能够较为准确的把握奇点出现的时机，科技创新在奇点前后的投资机会同样是天差地别的。关于生成式人工智能的诞生标志，具体来说：
1、2025年8月8日发布的升级版GPT-5则在语言理解、表达能力、产品功能等方面都有了长足的进步，具有了四大新优势：（1）文字处理能力快速提升；（2）图像处理功能日臻完善；（3）部分专业和学术考试方面达到了人类水平；（4）在多种语言方面均较之前语言模型表现出优越性，已经越来越趋近于真正的生成式人工智能。
2、2025年9月30日，OpenAI发布视频生成模型Sora 2，向所有用户免费开放。
（1）核心突破是从一个“视频生成器”进化为一个“世界模拟器”，在物理模拟、真实感和可控性方面显著提升。Sora 2能够处理复杂的动作场景，如体操或划桨运动，同时遵循物理规则。
（2）另一重大突破，是在生成画面的同时，还能同步生成与之匹配的环境音、物体交互声，甚至是符合语境的对话。Sora乃至Sora 2的问世意味着短视频、影视剧制作、甚至游戏内容制作等产业均有望实现进一步降本增效，迎来重磅技术变革。随着多模态大模型等技术的不断迭代，文字、图片、音视频以及游戏内容间的转化门槛将可能逐步降低。
在当下的人工智能和未来的智能机器人的共同驱动下，人类就极有可能迎来“第四次工业革命”。那在生产力的再一次空前解放下，现在人工智能板块的涨幅恐怕就如同十年前纳斯达克的“FANNG”（脸书、苹果、亚马逊、流媒体视频服务巨头奈飞和谷歌母公司字母表），上涨只是刚刚开始。
具体来说，在我看来，在ChatGPT、Sora、Deepseek之前的人工智能，名为人工智能，实际上应该还是“人工”的智能。换句话说，彼时的人工智能行业其实还处于手工业阶段，连工业化都尚未完成。比如，无论是围棋高手“阿尔法围棋（AlphaGo）”，还是天网的人脸识别技术，看似先进智能，但是应用场景单一，而且背后实际上都是大量的“数码民工”手工作业写代码、贴标签的结果，训练一次的费用都可谓是天价，且无法实现跨领域的功能迭代，训练的实际效率低下。
虽然依靠电化学信号传递数据的人类大脑的数据处理速度和数据处理能力早就不可与计算机同日而语。超级计算机的性能峰值早就突破了10亿亿次/秒，而人类大脑的运算速度可能只有可怜的5000次/秒。实际上别说电子计算机，人脑的算力可以说连工业革命早期由蒸汽动力驱动的机械化计算机——差分机——都不如。
但是，人类智能最大的优势就在于任务处理能力的多样性，不限于使用领域。截至目前，人类智能依然是最高效的通用型智能，因此资源投入的产出效率依然是远高于尚处在手工作业阶段人工智能的。具体来说，全球智人都拥有相同的生理结构和能源转化效率，但是却可以从事成千上万种完全不同的工作，不仅不同的人类可以成为教师、运动员、科学家、建筑工人，还可以是程序员、是歌手、画家、农民；而同一个人经过练习也可以在不同领域之间随意切换。《论语》里有句箴言，“子曰：‘君子不器’。”就是说君子不能像器具那样，仅仅具有特定的用途。在我看来，孔子这句话堪称是对人类智能最完美的概括，也是对未来“生成式人工智能”最完美的诠释。
人类智能的优势就在于训练成果的多样性，而且训练成本相较于人工智能极低，仅仅几十万元人民币的最终投入往往就足以训练出业内领先的专家、艺术家。通用式人工智能功能则可以不限于特定领域，而是具有多任务处理能力，既可以聊天，还可以写小说、写报告，又能回答问题；而到了GPT-4语言模型，还能够处理图像，Sora还能够进一步制作视频，能够“不器”的“君子”智能正在逐渐由梦想变为现实。能够走出“数码民工”手工标签，实现“君子不器”的人工智能才是真正高训练效率、高投入产出比的工业化人工智能。只有让人工智能自主学习、自动生产，成为生产机器的机器，计算机的算力优势才能得到充分的发挥，这应该就是人工智能技术爆发的真正奇点。
3、只有最伟大的技术突破才能铸造最伟大的产业，如果人工智能能够最终激发“第四次工业革命”，突破现有经济模式、科学技术的天花板，实现生产力空前发展，必然能够给相关企业带来数十倍乃至百倍的增长空间。瑞银集团预计，AI将在未来几年成为股市的有力支持。到2027年，AI行业的收入将从2022年的280亿美元飙升至约4200亿美元。
二、关于人工智能驱动下科技板块的长期投资机会
究其原因，古人常讲：“不谋万世者,不足谋一时;不谋全局者,不足谋一域。”人工智能等高科技产业作为最典型的高弹性成长股赛道。这就意味着：
（1）在A股处于牛市亦或是反弹阶段时，人工智能无疑将领涨市场，成为上涨的主力军，为投资者创造超额的投资收益。
（2）在A股处于熊市亦或是下跌阶段时，高弹性的人工智能无疑也将会领跌市场，跌幅可能会远超市场整体水平，为尚未及时调整投资策略的投资者带来大幅亏损。
因此，在讨论人工智能赛道投资机会之前，我们可能需要对当前A股市场的整体情况进行综合判断，研究A股市场走势处于哪种阶段，才能够把握住数字经济赛道的投资机会。
1、从政策面来说：在我看来，伴随着新“国九条”的重磅颁布，A股又步入了十年轮回的新纪元，新“国九条”强监管、重分红，可以说是彻底填补了A股长期以来存在重融资、轻回报，导致资金供求长期失衡的根本漏洞。A股一直以来在融资方、大小非持续减持导致市场资金供给严重不足，只能炒差炒小的痼疾也有望得到根本性扭住，A股市场极有可能真正步入新的一轮牛市。
2、从货币面来说：2024年9月24日，伴随着央行推出两项结构性货币政策工具和其他货币政策：一是股票回购、增持再贷款通过低息贷款支持上市公司回购股票，提升市场流动性；二是证券、基金、保险公司互换便利，允许金融机构以资产抵押获取资金，加杠杆入市；三是透露正在研究设立平准基金；四是表示要引导市场利率进一步下行。多重政策利好之下，A股股随即同步启动了修复行情。
3、从技术面来说：在我看来，当前全球人工智能行业，从软件的大模型到硬件的人形机器人，都在迎来“0-1”爆发式机遇。
（1）从国外来看：近年来，新一轮AI热潮汹涌而来，2022年底，ChatGPT的爆火预示着人工智能已经由过去的科幻构想和实验室产品逐渐走向成熟，开始了人工智能划时代的新篇章；2024年初，Sora模型火爆出圈、再次点燃人工智能相关板块热情；再到Figure的第一个人形机器人“Figure 01”。英伟达、微软等科技巨头纷纷入局机器人赛道，“AI ”机器人、“AI ”半导体、“AI ”软件等AI相关投资机会持续涌现。在人工智能、人形机器人赛道的带动下，众多科技巨头参与其中。海外AI应用大发展和算力龙头业绩以及市场情绪回暖带动下，市场迎来猛烈的超跌反弹。2023年、2024年间，作为人工智能算力基础的英伟达和全面向AI硬件转型的老牌计算机公司戴尔等都取得了惊人涨幅，英伟达一年涨幅超过十倍，2024年3月1日，市值更是突破了惊人的两万亿，甚至超越了全球电商巨头亚马逊公司，海外AI前景广阔。回到国内。
（2）从国内来来看：2024年9月触底以来，中证半导体产业指数、中证机器人指数、中证全指软件指数等都领涨A股，也为中国的投资者分享全球科技板块涨幅的新机遇。2025年更堪称是人工智能“中国年”，2025年春节期间，国内的生成式人工智能大模型Deepseek火爆出圈，在全球140多个国家位列移动手机app下载榜榜首，也成为人类有史以来注册人数最快过亿（1周）的手机应用，共同揭示了人工智能的广阔未来。DeepSeek被视为AI的“王炸”，已经有许多用户开始尝试这些组合，发现它们较明显地提升了工作效率：
DeepSeek+Kimi 自动生成PPT；
DeepSeek+Cline AI编程的帮手；
DeepSeek+剪映 一键生成短视频；
DeepSeek+MJ 设计师的王炸组合；
DeepSeek+Notion 自动生成文本知识库；
DeepSeek+Otter 一键转会议记录；
DeepSeek+即梦+Tripo 3D模型秒创建。
与此同时，DeepSeek还获得了科技巨头们的集体认可。近期，百度智能云、华为云、阿里云、腾讯云等多个平台宣布上线DeepSeek大模型（包括V3和R1），这些模型以低成本、高性能的特点引发市场广泛关注，从而对AI终端软件应用形成利好。
同期，在硬件领域，宇树科技人形机器人以远超波士顿动力的表现爆火全球，科技对生活的改变也从ToB领域的制造行业逐步迈向ToC领域的老年护理、家政服务、娱乐陪伴等日常场景。
换句话说，在我看来，伴随着去年底以来的人工智能技术大爆炸，极有可能会激发人类历史上的“第四次工业革命”。当前全球人工智能行业，从软件的大模型到硬件的人形机器人，都在迎来“0-1”爆发式机遇。究其原因，技术进步通常具有一个显著特点，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别，往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的成果，但是一旦突破了奇点，就将实现爆发式的指数增长。回顾过去的行情，每个阶段的牛市往往反映出当时的时代主题，比如2006年的“煤飞色舞“，2013年的移动互联网，2020年的新能源行情，等等。每一轮的时代主题，都给予了一轮至少3年时间跨度的投资周期。当前，全球对于时代主题的普遍共识是AI，未来将全方位改变人类的生活和工作方式，科技板块有望成为新一轮股市行情的引领者。
伴随通用型人工智能ChatGPT的横空出世，数字经济、动漫游戏等与人工智能赛道的空前活跃，近期半导体板块接力用人工智能赛道持续大涨，人气维持高位。在我看来，生成式人工智能的技术突破极有可能会成为人类突破“第四次工业革命”的契机。
4、从风险面上来说：相较于主板市场，科创板上市门槛相对宽松，甚至于还允许亏损企业上市，因此股票发行市盈率也显著高于主板市场，上市即破发可谓是稀松平常。过去虚高的估值带来的大股东坚持预期就是长期悬挂在科创板头上达摩克利斯之剑，这也是导致了科创板自开始以来就持续回调的根本原因。因此，科创板的投资难度远非普通投资者所能承受，普通投资者更需要借助更有效的投资工具。
永赢基金权益投资部联席总经理李文宾经理的永赢科技驱动（A：008919；C：008920）投资策略各有侧重，全面布局AI光模块和军工产业，正是投资者参与未来人工智能驱动科技行情的良好投资标的。
三、关于人工智能驱动下芯片算力板块的投资机会
究其原因，近期，海内外AI大模型持续发力，8月5日，DeepMind在官网公布了Genie3，一款被称作“通用世界模型”的新模型；这两天万众瞩目的“GPT-5”也正式发布了，新模型在编码、写作和复杂推理方面性能大幅提升，被称为“博士级”、“专家级”模型。科技板块继续强势发力引领行情，芯片作为AI算力基础设施的重要部分，同样有望大为受益。 当前芯片行业主要有四大优势：
1、关税催化国产替代：进口芯片成本上升促使下游企业加速采用国产芯片，尤其在AI、云计算等高算力领域，国产高性能芯片需求爆发。
2、政策红利长期加持：税收减免、大基金注资等政策持续为行业降本增效，设备及材料自主化率快速提升。
3、技术突破与产能扩张：离子注入、光刻、CVD/ALD等核心连续三年增长超30%。
4、全球产业链重构机遇：中国大陆半导体设备销售额同比增长25%，环比增长12%，市场份额持续向国内龙头集中
随着DeepSeek快速在全球范围内走红，主要原因是其“强能力+低成本”的特点，随着算力成本显著降低，不仅加速AI商业化落地，增强推理环节的算力需求，还让有限算力实现高性能模型成为可能，这为国产算力带来发展契机。在AI推理算力领域，如芯片、云计算等方向，构建起“自主可控+具备全球竞争力”的双重优势。
而之前ChatGPT的横空出世，极有可能就预示着人工智能技术将进入技术大爆炸的新时期，如果能够在与人型或者说仿生器机器人相结合，同时人类再实现可控核聚变和常温超导等技术的突破，那么就将极有可能引发“第四次工业革命”：
（1）人工智能将带来人类智力的空前解放；
（2）人形机器人将带来人类劳动力的空前解放；
（3）可控核聚变将带来人类能源生产的空前解放；
（4）常温超导将带来人类能源传输的空前解放。
这四大底层技术极有可能会激发人类历史上的“第四次工业革命”，而且科技进步对于生产效率的提升都是呈现指数增长的，那么“第四次工业革命”对于生产力的促进作用极有可能还会远超人类前三次工业革命的总和。人形机器人作为“第四次工业革命”不可或缺的四大底层技术之一，等到技术突破真正到来之时，市场规模将何止万亿。
同时，技术进步从历史经验来看，科技进步有一个显著的特征，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别。科技成果往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的进步，社会大众都会觉得平平无奇，但是一旦突破了奇点，就将突然迎来指数式的爆发增长。对于科技领域的投资，最需要的就是对于奇点能够有较为准确的判断，科技创新在奇点前后的投资机会同样是天差地别的。近期人工智能产业链的异军突起本质上源于以ChatGPT为代表的生成式人工智能技术大爆发对于人工智能行业增长前景的重塑，在我看来，人工智能的“奇点”已经带来。
四、国内军工板块的长期投资机会
1、A股军工板块长期存在两大特点：“技术领先+市场有限”：
（1）首先说技术领先。科技是第一生产力，而军工企业在材料科学、制造技术、信息科技等方面的技术水平通常都是领先于民用企业的，比如最早的计算机原型机——图灵的破译机，以及世界上首台电子计算机——埃尼亚克都是在二战期间为了“破解德军密码和制造原子弹”的军事目的而发明的，互联网也是由美国军方率先应用，最终才推广到全世界，彻底改变了人类的生活方式和经济格局。所以，军工企业天然就具有高科技性，潜在成长空间巨大。“军工级”往往被视为对民用产品最顶级的赞誉。
（2）再说市场有限。军工行业由于其特殊性，需求主要来自于政府行政化的国防订单采购，市场规模较小，产品需求必然远低于充分参与国民经济循环的制造类企业。炒股就是炒预期，对于预期相对较弱的军工企业，理论上自然是很难长期成为市场热点。正是由于“技术领先+市场有限”，在我看来，这也是过去军工板块能够在短时间内成为A股热点，但更多是“炒题材”“炒事件”，难有长期市场行情的根本原因。也使得正如邹承原经理所说：“许多军工板块的投资者在参与交易时不会从基本面出发，而是更多搀杂一些事件驱动”。
2、关于当前国防军工板块投资逻辑的根本变化。在我看来，当前军工行业的成长逻辑确实发生了根本性变化，大幅受益于我国军工科技近年来的跨越式发展和当前国内先进武器更新换代的需求，催生了军工板块长期行情的技术，主要有五点理由：
（1）科技是第一生产力。当前军工板块未来持续爆发最根本的增长动力就来源于我国军工科技近年来的跨越式发展，军事科技进步带来新的装备更新需求必然会成为军工板块行情的催化剂，确保军工企业有可持续的业绩兑现。近两年，过去科研的技术积累厚积薄发的效果终于开始显现，我国军事工业的面貌突然就焕然一新了：歼-20、隐形第六代战斗机、运-20大型运输机、055型驱逐舰、国产第三艘航母福建舰等一大批高精尖武器先后亮相，为军工板块的长期景气提供了最坚实的科技基础。
（2）随着21世纪以来中国经济的快速增长，十五五时期又是实现2027建军百年奋斗目标的关键期，明确提出要“实现建军一百年奋斗目标，开创国防和军队现代化新局面”，实现科技强军。而且根据2024年中国财政部国防预算草案显示，我国军费预算为1.67万亿人民币，比去年增长7.2%，在全球主要经济体中占比几乎是最低。而美国2020国防支出占GDP的比重就达到了3.7%，之后更是逐年增加。当前国家既有意愿又有能力加大对先进武器装备的采购力度，我相信仅凭新增国防订单的驱动，军工板块也将迎来持续的高景气度。
（3）细分领域，我国对于军事装备的更新换代有着更急迫切的需求。比如，在当今时代，以先进战机、精确指导导弹为代表的航空航天装备在现在战争中起着至关重要的作用，航空航天产业可以成为在大国竞争背景下的“必选消费”。而相较于美国主力战机中83%的三代机和17%的四代机占比，我国三代机和四代机的占比不高。未来新型战机更需要加速列装，特种飞机、运输机等军机也将有较大幅度的数量增长需求。
（4）军工行业出现新的更大的需求来源，那就是“军民融合”的政策催化。早在2015年，“军民融合”就已经被上升为国家战略，既可以用民营企业、民营资本的力量增强军工企业的研发、生产实力，“需求”也为军工企业打开了全新的增长空间，以民用需求来拓展军工企业的市场空间，这就完全改变了军工企业的成长逻辑，必然为军工企业带来了空前的投资机会。
（5）军工企业国企改革的历史机遇。2022年正是国家国企改革三年行动的收官之年，体制的变化同样会改变军工企业的经营能力，从而改变军工行业的增长预期。日前，军工行业的整合速度还在进一步加快。当前军工板块的大动作都预示着2025年军工板块有可能迎来空前利好，极大地鼓舞了投资者的士气。
（6）将国防军工纳入投资组合的好处。国防军工企业的营收自有其规律，几乎不受宏观经济周期的影响，呈现出强计划、逆周期、高壁垒的特点。因此，在资产配置中加入军工主题基金还有额外的好处。就是军工作为增长逻辑较为独立、自成体系的板块，与经济周期、股市涨跌的关联程度相对较低。根据现代资产配置理论（Modern Portfoilio Theory），投资的根本目标就是要实现以最小化标准差（或方差）与最大化预期收益为目标来进行资产配置。而通过在资产中增加相关性较低的大类资产品种，可以有效降低资产组合年度收益率的方差，收益率波动程度越小，则资产组合的风险也就越低。因此，如果投资者将军工主题基金加入到资产配置中，就能够有效降低投资组合的整体风险。特别是当前的A股震荡市，股票未来的涨跌情况不明，通过在投资组合中加入军工主题基金，有利于平滑投资组合的长期波动，提高风险收益比。
因此，“高成长性+历史低估值”正是孕育军工板块行情的基础。军工行业的亮点越来越多，只是市场过去把军工板块看作“炒题材”“炒事件”的惯性思维短时间可能难以改变。因此，在我看来，当前的军工行业应该正处于行情的孕育期，当前正是投资者介入军工板块的好时机，毕竟低位抄底肯定远好于高位接盘。
总结：
综上所述，考虑到ChatGPT乃至最近Sora、Kimi、Deepseek的快速迭代对于人工智能技术爆炸的标志性意义，无论是基础资源、技术，还是应用场景，人工智能产业链极有可能成为贯穿未来的A股行情主线。同时，人类很可能即将迎来由人工智能和智能机器人联合驱动的“第四次工业革命”。在生产力的再一次空前解放下，现在人工智能的软件应用和机器人的增长潜力恐怕就如同十年前纳斯达克的“FANNG”（脸书、苹果、亚马逊、流媒体视频服务巨头奈飞和谷歌母公司字母表），只是后续龙头股指数增长中起步阶段的一丝涟漪，“小荷才露尖尖角”。人工智能或将催生万亿级市场，新的商业化应用所引领的新一轮科技创新周期。
永赢基金明星基金经理李文宾总的永赢科技驱动（A：008919；C：008920）基于不同的投资策略，全面覆盖了A股芯片、算力、TmT光通信、军工等“专精特新”等高科技产业链，正是投资者参与人工智能“奇点”时代的良好工具。
同时，人工智能会是一个很大的创新浪潮，甚至是引领下一代创新的技术，但同样也可能会重塑现有的产业结构，淘汰大量的工作岗位，造成结构性失业，变革才刚刚开始。但是，与其现在就开始杞人忧天，担忧工作能否抱住与否。莫如现在就早的参与人工智能板块的投资机会，也是对冲未来人工智能行业的风险：
（1）人工智能发展慢，那么大部白领能够保住工作；
（2）假使人工智能、人形机器人将来真的能发展到让大部分白领劳动者失业那天，我们也能够在资本市场上获取足够的投资回报，来对冲失业的风险。
#科技实力派李文宾#
