1 林琦介绍香港生物科技市场发展。

林琦分享了香港交易所今年在证券市场、衍生品市场和互联互通交易量方面创下历史新高的表现，特别是生物科技领域的公司形成了独特板块。他回顾了2018年以来香港市场从传统金融房地产向新经济技术的转变，强调了吸引优质企业上市对提升流动性和估值的重要性。

2 香港上市新政推动生物科技发展。

林琦介绍了2018年香港上市新政改革，降低新经济公司和生物科技公司的上市门槛，成功吸引大量相关企业上市。改革后，香港成为全球第二大生物科技融资平台，医疗保健板块多元化发展。恒生生物科技指数推出并催生多只ETF产品，华夏基金旗下相关ETF规模最大。此外，恒生生物科技指数期货即将上线，为投资者提供更全面的工具。

3 范丽娜解析C叉O模式价值。

范丽娜介绍了C叉O在医药行业中的核心作用，即帮助药企优化资源配置和提升研发效率。她解释C叉O模式解决了药企在资金、速度和专业技术方面的痛点，尤其对中小型生物科技公司和大型药企各有不同价值。通过外包，药企能更专注于核心研发和商业化，而C叉O提供必要的技术支持和弹性产能。

4 医药行业研发与供应链安全。

林琦讨论了医药行业的强监管环境和供应链安全性，强调全球化产能配置的重要性。他解释了CXO企业在创新药产业链中的角色，涵盖研发、生产等环节。以北海康城的戈谢病药物为例，展示了硬核科技如何改善患者生活质量，并提到该药物被纳入医保的突破性意义。

5 讨论C叉O企业评估标准。

范丽娜从产业视角探讨了评估优质C叉O企业的标准。他强调了两大维度：基本面与财务治理。在基本面方面，首要考量是执行质量，包括稳定性、可靠性和一致性，这是产业基础。同时，企业需在财务和治理上表现优秀，确保满足客户、病人、员工和投资者的需求。

6 创新药研发与产业前景。

范丽娜讨论了双抗药物的研发难点和技术突破，强调了无锡高效生产平台的重要性。他提到默沙东推进相关项目，并称赞中国科学家的智慧。范丽娜还介绍了多肽药物的生产途径和药明生物在大分子生物药领域的贡献。周航分析了中国创新药在全球的地位，指出跨国药企大量交易来自中国管线，并探讨了港股医药板块的投资价值。

7 医药研发优势与行业变化。

林琦指出中国在医药研发领域具有工程师红利、患者资源和成本优势，推动了从量变到质变的进步。他提到2024年将有多款创新药上市，这是7-8年前布局的结果。政策支持如医保集采节省资金用于创新药支付，跨国药企面临专利悬崖促使并购增加。AI技术能缩短化合物筛选周期，降低研发风险，但医药行业仍需提升源头创新能力。

8 AI助力医药研发提升效率。

林琦指出AI技术能显著提高医药研发效率，如Insilco公司已利用AI平台推进至临床二期。他强调医药行业需兼顾安全性与有效性，AI目前仅作为工具辅助大药企。对于创新药发展，他认为需稳定资金支持与产学结合，美国因长期投入在源头创新领先。港股作为生物科技融资中心，其成功在于政策支持与市场认可。

9 港股创新药板块前景广阔。

范丽娜和周航讨论了港股18A制度对未盈利Biotech公司的支持，帮助约70家公司募集2000多亿港币资金。创新药领域国际化优势明显，吸引了国际长线资金。A股和H股医药板块差异较大，港股更具科创属性，弹性更大。展望2026年，创新药、CXO和创新器械是主要赛道，中国公司出海逻辑明确，业绩有望持续向好。港交所即将推出生物科技指数期货。

10 期货产品提升市场流动性和定价效率。

林琦指出新期货产品将吸引量化基金参与，增强市场流动性和定价效率，为专业投资者提供更多工具，普通投资者则能通过衍生工具降低个股风险。周航认为生物医药技术如基因编辑和脑机接口前景广阔，将改变药品格局。单宽之建议通过指数化投资把握生物科技行业趋势。

11 生物科技板块受多重利好驱动复苏。

单宽之分析了港股生物医药板块表现强势的原因：经历了四年的回调周期后，美联储降息预期和国内创新药政策推动了估值修复。创新药海外授权突破1000亿美元，企业财务数据改善，更多公司扭亏为盈。政策支持包括审评审批加速、医保支付和商业健康保险参与。全球流动性宽松背景下，板块有望持续吸引资金配置。

12 生物医药板块有望形成戴维斯双击。

周航分析了生物医药板块的投资逻辑。他指出降息周期降低了创新药公司的融资成本，有利于盈利修复。板块具备成长性，适合交易型和配置型投资者关注。政策端加快药品审批和上市流程，供给增加。需求端随着商业保险加入，市场扩容。估值方面，具备全球权益的企业可对标国际龙头，提升定价空间。2025年有望成为创新药大年，业绩和估值可能形成戴维斯双击。

13 介绍创新药和医保目录调整。

林琦提到双商保创新药目录谈判在11月初结束，首次引入商保创新药目录机制，涵盖121款药品。这一机制有助于降低患者支付压力，推动创新药市场规模扩大。长期来看，商业保险支付权重仍有提升空间，有望促进创新药良性循环。相关政策增强创新药业务现金流可预见性，推动估值体系转变。此外，林琦还提到C叉O和医疗AI是值得关注的细分领域，C叉O业绩可持续性强，医疗AI技术能缩短研发周期并降低失败率。

14 指数化投资适合生物科技行业。

单宽之提到，创新药领域适合散户通过ETF等指数基金参与。当前值得关注的指数包括恒生生物科技指数和港股通医疗指数，前者聚焦港股市场生物科技公司，后者通过港股通机制提供更多选择。两个指数都具有T 0交易和较高弹性特点，受益于美联储降息周期和创新药行业复苏预期。

15 恒生生物科技股指期货推出意义重大。

林琦指出恒生生物科技股指期货的推出为投资者提供了风险管理工具，增加了板块流动性。该期货品种不仅服务于套期保值投资者，也为量化基金等提供了参与机会。香港作为全球生物科技融资中心，此举有望巩固其地位。对于高波动的生物科技指数，投资者可分为交易型和配置型，前者需制定严格策略，后者可长期布局。期货工具还能帮助投资者有效管理风险敞口。