今天市场低开高走：上涨3837，下跌1366，涨停105，跌停10
五一之后大盘指数三连涨，看了看K线图，上证指数已经基本填平了4月7日，因为“对等关税”下跌的深坑。回想当时，有部分人担心关税事情继续发酵，于是底部割肉离场，有点可惜。
之前给大家科普过，特朗普最擅长的是极限施压，第一次他提出的条件通常是“非理性”“异想天开”，但这个不是他的目的，而是给对方压价的筹码。所以未来，如果他又抛出了一个“无厘头”的计划，先别慌，注意是不是机会。很高兴，在4月7日的时候，网格还咔咔一顿入场。
今天A股的军工板块还是比较猛，涨幅超过2%。昨天我还想着双方已经差不多准备休息谈判，没想到今天又有些加剧的意味。但是印度变换了进攻方式，从载人机换成了无人机，打下来也不心疼。
如果一直都是无人机骚扰，这个概念我觉的还是有限，消耗不大。但如果武器有扩大其他种类，对军工板块的影响更大，冲突持续的越久，军工消耗就越大。
国际黄金价格走出过山车行情，盘中大涨1.4%，站上3400，之后快速下跌1%，现在又稳在了3300美元附近，距离历史新高只有200美金的距离，截至到目前今年黄金涨幅27%+，是全球重要指数里表现最佳的资产，没有之一。
我把全球几个重要指数和商品期货的涨跌幅统计如下：
COMEX黄金，也就是纽约交易所的黄金期货涨幅27%+排名第一；
之后第二名是德国，涨幅16%，欧洲市场最佳；
第三名是我们的恒生指数，涨幅13%，表现也是相当不错。
而排名靠后三位分别是：日经、纳斯达克、原油，跌幅在7%以上。
国际黄金2024年涨幅27%，今年涨幅27%，连续两年大幅度上涨背后主要的有3个原因：
1 美债
将过去30多年美国国债和国际黄金价格画在一个图里（蓝色是美国国债、橙色是黄金），能够非常明显的看到黄金是围绕美国国债增长曲线进行波动。
尤其是疫情以来，美国大量的增发国债应对危机（如上图红色箭头指向）；疫情之后，债券的增长速度虽然放缓，但总量依然是不断增加。每一届的美国政府公开宣传要降低政府债务、降低赤字率，但最后的结果无一不是以发更多的美国国债收场。
美国的国债，是以美国的信用为背书，用自己的未来收入作为担保，把钱拿到现在来花，所以客观上增加了当前美元的供给量，那黄金的价格自然走高。
未来的几年，是美国偿还债务的高峰期，不出意外的话，只能发更多的债券，借新还旧。
2 美元
当年二战后，借着布林顿森林体系，美国把美元和黄金进行了强绑定，从此美元成为美金。当美元成为事实上的全球货币后，美国又让美元和黄金脱钩。
失去黄金作为锚，美元彻底的放飞自我，绿色钞票代替黄金能够买遍全球的货物。遇到危机，没有比印这种“纸”更为简单的方式。
物以稀为贵，当美元越来越多时，以美元计价的黄金价格也不断看涨。
3 国际冲突
自去年11月，特朗普获得大选胜利后，黄金涨幅30%+；
自1月20日，特朗普正式上任后，黄金涨幅20%+；
自4月2日，推出“对等关税”后，黄金涨幅接近10%。
美国陆续推出的政策加剧了全球市场的不稳定性，并且一再透支美国的信用。黄金作为避险资产，成为各国、全球投资者的首选。
以我们央行为例，从2022年11月开始买入黄金（下图红色箭头位置），2022年10月份的时候有6264万盎司，从最近的披露的数据来看，截至到2025年4月，储备了7377万盎司。过去2年半的时间里，累积增持的黄金达到1113万盎司，大致是315吨。
黄金涨的这么好，作为普通投资者投资黄金主要有三种方式：
1实物黄金，类似于金条、金首饰。作为投资价值，金条的保值性更好，如果要考虑艺术性装饰作用，金首饰肯定更有价值；
2 黄金类基金，类似于$华夏黄金ETF联接C$（008702），相比实物黄金，优势有：没有储存成本、变现容易、没有交易磨损。手机点一点，就完成了交易；
3 黄金股类基金，比如$华夏中证沪深港黄金产业股票ETF联接C$（021075），其持有的是内地和香港市场中，涉及到黄金采掘、冶炼、销售的上市公司。
那黄金股和黄金基金有什么区别和联系呢，给大家看一下这2个过去10年的涨跌幅对比就非常清楚了：
黄金股和黄金基金都受到国际黄金价格的影响，但是作为黄金股类的基金，其表现还会受到股票市场大盘的影响：
比如2023\2024\2025这3年，都是黄金表现不错的年份，那无论是黄金本身，还是黄金股都是上涨的，但由于前2年股票市场表现一般，黄金比黄金股表现更好一点。但就看今年，市场表现不错，中证沪深港黄金产业股票指数的涨幅（28.8%）还比国内的黄金价格（27.9%）还涨的多一点（因为汇率原因，国内黄金价格和国际黄金涨幅有差距）；
2019\2020\2021这3年，前2年黄金表现不错，最后1年表现一般，但因为这3年股票市场不错，所以黄金股表现比黄金更好。
所以，可以理解为：黄金股=黄金+股票市场的影响，这里的影响有正有负，如果股票市场上涨，黄金股会更好一点，如果股票市场下跌，黄金会更好一点。
最近黄金价格波动大，尤其是短期内受国际紧张情绪的影响，大家在投资黄金或者黄金股的时候，也要注意风险。
今晚美国可能会公布第一个贸易协议，从目前的信息来看，大概率是英国。不过，在之前披露的关税里，英国也是10%，最低档的那个税率，说明英国和美国的贸易逆差并不大，矛盾不多，更容易达成一致。
