#天天基金调研团#各位理财er们，钱包准备好了吗？这四季度的股市啊，就像开盲盒，虽然不知道具体哪个能中大奖，但科技这条主线，那绝对是藏着“隐藏款”的热门款！政策持续发力，经济形势也跟打了鸡血似的往上冲，A股这趟车，稳了稳了！科技成长这块儿更是潜力股中的战斗股，连平时超谨慎的险资大佬们都开始悄悄加仓了，这不就是明摆着告诉我们：产业升级的风口来了，再不跳上去可就真成“山顶洞人”啦！
那具体咋布局呢？首先，新质生产力必须是C位出道啊！啥是新质生产力？简单说，就是靠科技创新吃饭的硬核选手！比如现在火出圈的AI，从咱们自己能搞定的算力产业链，到各种脑洞大开的AI应用，那都是香喷喷的肉！信创和国产化，这可是国家给的“主角光环”，科技还是那个最靓的仔，我们重点就干它！
其次啊，别光盯着纯科技，有些看似“老古董”的周期性行业，比如石油化工、有色金属啥的，里面也偷偷藏着科技的“小心机”呢！这些行业现在搞“反内卷”，产能优化搞得风生水起，从供给端就先赢一步；再加上经济增长带来的需求端爆发，简直是“左右开弓”！关键是啥？这些板块的估值现在低得跟“地板价”似的，基本面一好转，那估值修复起来，可不是“小碎步”，说不定就是“大跳步”！这里面那些玩科技应用玩得溜的企业，那更是“鸡窝里飞出金凤凰”的潜力股！
说到投资策略，老司机都知道，鸡蛋不能放一个篮子里，不然篮子一翻，哭都来不及！所以啊，科技和周期得均衡配置，就像吃火锅，光涮肉不行，还得整点素的解解腻，营养均衡才能身体棒嘛！科技成长虽然香，但周期股现在的性价比，那也是“买不了吃亏买不了上当”，配置价值杠杠滴！具体咋分，就看你自己的风险承受能力啦，是喜欢刺激的“过山车”，还是稳健的“观光车”，自己选！
还有啊，想抄作业的小伙伴注意了！今年险资大佬们跟“探店博主”似的，天天往A股上市公司跑，电子行业更是他们的“打卡圣地”，医药生物、机械设备、计算机这些行业也没少被翻牌子！跟着大佬们的调研方向走，关注那些被大佬“翻牌子”的优质企业，这不就相当于提前拿到了“考试重点”吗？为中长期投资蓄力，到时候别人还在临时抱佛脚，你早就胸有成竹啦！
总的来说，四季度想在科技这条道上捞点金，就得眼观六路耳听八方，市场趋势、行业前景、自身情况，一个都不能少！选对标的，配好比例，剩下的就交给时间，让资产稳稳地增值，年底好给自己换个新手机，或者来趟说走就走的旅行，它不香吗？记住啦，努力不一定能马上暴富，但不努力，那肯定只能眼巴巴看着别人暴富哦！所以，行动起来吧，各位未来的“科技投资大亨”们！
骑牛看熊对于投资国产AI产业链的感悟，主要体现在以下5点：
1.前景光明，潜力巨大
国产AI产业链是个充满无限可能的领域。从搜索信息来看，像豆包大模型，在12月全球月活跃排行榜上MAU达到5998万，仅次于ChatGPT，位列全球第二，还引爆了整个国产AI产业链的投资热情1。这说明国产AI在全球范围内已经有了一定的影响力和竞争力。而且随着技术的不断进步和应用场景的拓展，AI在各个行业的渗透率会越来越高，未来的市场空间不可估量。就像AI端侧芯片领军企业，新一代端侧AI芯片量产出货，销售额突破千万元，业绩爆发式增长，这都显示出国产AI产业链的强大生命力。
2.机遇与挑战并存
投资国产AI产业链确实有很多机遇，但也伴随着不小的挑战。一方面，政策上对国产AI的支持力度很大，比如在芯片领域推动国产替代，为企业提供了良好的发展环境。同时，国内庞大的市场需求也为AI企业的发展提供了广阔的舞台。但另一方面，AI技术的研发需要大量的资金和人才投入，而且技术更新换代非常快，一旦企业跟不上技术发展的步伐，就很可能被市场淘汰。此外，国际形势的变化，如关税升级、高性能AI芯片出口限制等，也给国产AI产业链带来了一定的压力。
3.注重企业核心竞争力
在投资国产AI产业链时，一定要关注企业的核心竞争力。像网络安全与AI融合先锋企业，自研AI驱动的威胁检测系统，误报率低于0.1%，已应用于央企核心数据网络，这就是其独特的技术壁垒。还有DeepSeek生态核心标的，拥有覆盖4亿日活用户行为数据的数据资产壁垒，为模型训练提供了丰富的语料，并且在商业化验证和垂直场景落地方面都有出色的表现。只有那些具有核心技术、创新能力和市场竞争力的企业，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，为投资者带来回报。
总的来说，投资国产AI产业链是一件充满挑战但又极具潜力的事情。我们要看到它美好的前景，也要做好应对风险的准备，同时要善于挖掘那些具有核心竞争力的优质企业。
骑牛看熊认为人工智能产业有三个核心环节，每个环节都很重要，它们相互依存、协同发展，共同构成了人工智能的产业链生态系统。下面我就分别给大家介绍一下：
一、上游：提供算力和数据支持
这部分是整个产业链的根基，提供了算力和数据支持。高性能硬件，尤其是计算芯片，是AI技术持续进阶的核心。不过现在英伟达凭借高性能GPU在AI计算版图中占据主导地位，而国产芯片虽然在努力追赶，但与国际芯片巨头仍存在一定技术落差。另外，数据是AI技术的核心资源，但目前数据资源分布不均衡，大型互联网企业形成了数据垄断，中小企业则因数据资源不足而在竞争中处于劣势。
二、中游：推动技术创新和应用实现
中游环节是核心枢纽，包括算法创新、技术竞争以及平台生态三大关键板块。近年来大模型崛起，但训练成本高昂，比如GPT - 4的训练成本就高达数百万美元，只有少数大型企业和科研机构有能力涉足。在技术竞争方面，开源与闭源两大阵营正激烈角逐。随着AI技术迈向商业化阶段，AI平台作为提供解决方案的底层架构，重要性日益凸显3。
三、下游：聚焦应用和领域变革
下游是应用终端，覆盖C端消费市场、B端企业服务以及各行各业的应用场景。比如智能家居与AI助手正日益普及，走进千家万户。人工智能在各行业的应用也不断拓展，如在制造业中优化生产流程，在金融领域用于风险评估和智能理财，在医疗领域辅助诊断和疾病预测等。
人工智能产业的各个环节都不可或缺，它们共同推动着人工智能技术的发展和应用落地。如果你想投身这个产业，得结合自身情况和核心需求，再去选择合适的环节进行深耕。以科技创新为核心的新质生产力领域是重点方向。比如有险资投资人士看好具有成长性的AI产业，包括国产算力产业链、AI应用等细分方向。还有险资将重点关注信创与国产化方向的投资机会。这些领域代表着未来科技发展的趋势，有望在产业升级中获得较好的发展。
四季度在政策持续发力下，宏观经济企稳向好趋势明显。政策支持、流动性改善以及A股盈利回升，都被视作市场向上的主要驱动因素，这为科技投资提供了良好的大环境。而且今年年初，六部门联合发布实施方案推动中长期资金入市，险资有望加大权益资产配置力度，为市场带来增量资金，科技板块也将受益。
骑牛看熊线上调研招商基金经理张林的投资纪要“风趣”总结：
各位基民朋友们，你知道吗，最近有位叫张林的基金经理火了，但不是因为业绩太牛，而是因为他手下的基金业绩就像坐过山车，有的上天有的入地，简直离谱到家了！
先给大家扒一扒这位张林经理的背景哈，他可不是新手小白，2010年就杀进基金圈了，在国泰、万家这些大厂都混过，现在在招商基金当大哥，管着好几只基金，妥妥的十年老司机了，听起来是不是很靠谱？
现实给了我们一记响亮的耳光！2024年，张林手下的招商科技动力3个月滚动持有A，收益直接飙到45.34%，股票型基金里排第二，主动基金里排第十一，这成绩，简直是基金界的“学神”啊！
咱们来看看他的基金都买了些啥？本来吧，买股票有赚有亏很正常，但张林经理管理的三只基金，买的股票居然差不多，都是些光模块、芯片公司。最搞笑的是那个招商移动互联网A，名字里带“互联网”，结果重仓的没一个互联网公司，全是芯片、光模块！这就好比你点了份鱼香肉丝，结果端上来全是宫保鸡丁，老板还告诉你“都一样，都是肉菜”，你说气不气？这就是传说中的“风格漂移”，漂得比我开车还离谱，直接从互联网赛道漂移到半导体赛道去了！
我们不否认基金经理的专业判断与灵活调仓的必要性，但主动管理的意义不仅在于追求高收益，更在于为不同风险偏好的投资者提供清晰、透明、可预期的服务。若同一团队下产品收益悬殊、风格模糊，便容易让人质疑资源分配是否均衡，策略执行是否统一。
投资的本质是信任的托付。一艘船上，有人坐头等舱，有人站甲板，但航向应一致，风浪中共担。愿每一位掌舵者铭记：真正的卓越，不在于某只基金一飞冲天，而在于让每一份托付都被公平对待，在同舟共济中驶向远方。
其实啊，买基金关键是能不能赚钱，基金经理怎么玩是他的事情，能赚钱我们就“阿弥陀佛”！所以各位老铁，以后买基金可得多长个心眼，不光看经理背景多牛，业绩、持仓、风格都得扒拉清楚！
险资今年以来在市场低位进行了加仓，四季度也可能会根据市场情况择机加仓。个人投资者也可以参考这一策略，在合适的时机增加权益仓位，但要保持合理的权益资产配置比例。四季度科技创新投资机会较多，但市场也可能存在波动，在布局时要保持理性和谨慎，结合自己的风险承受能力进行投资。
骑牛看熊持有并看好招商科技创新混合C(008656)投资优势，原因如下：
1.历史业绩表现出色
从历史业绩来看，招商科技创新混合C(008656)成立于2020年2月12日，截至目前，该基金成立以来收益71.6%。今年以来收益50.66%，近3月收益33.15%，近6月收益40.71%，近一年收益55.14%，近三年收益37.16%，近五年收益54%。这么亮眼的成绩，说明这只基金在投资运作上有一定方法，能在不同时间段为投资者带来不错的回报。
2.投资标的具有潜力
这只基金主要投资科技创新领域，从2025年6月30日的持股明细来看，持仓包括泡泡玛特、小米集团 - W、芯原股份等科技类公司。这些公司所处的行业发展前景广阔，科技创新企业往往具有高成长的特性，如果能抓住行业发展机遇，就可能实现业绩的快速增长，进而为基金净值增长提供动力。比如芯原股份，作为芯片设计公司，在半导体行业发展的大趋势下，可能有较大的成长空间。
3.基金经理经验丰富
该基金的基金经理是张林，他自2020年1月22日开始管理这只基金，任职期内收益56.77%。张林有丰富的从业经历，2010年7月加入国泰基金管理有限公司，之后又在万家基金、招商基金任职，还管理过招商盛达灵活配置混合型证券投资基金、招商移动互联网产业股票型证券投资基金等多只基金。经验丰富的基金经理能更好地把握市场趋势，做出合理的投资决策。
4.基金基本情况
招商科技创新混合C成立于2020年2月12日，基金经理是张林，他有丰富的证券从业经验，从2010年7月12日就开始从事证券相关工作了3。这只基金重点关注国家战略发展带来的投资机会，主要投资于以科技创新驱动、在产业竞争中具备优势的优质上市公司，投资组合中股票、存托凭证投资比例为基金资产的60%-95%（其中港股通标的股票不超过股票资产的50%），投资于科技创新主题相关的上市公司证券不低于非现金基金资产的80%3。
5.风险情况
$招商科技创新混合C$ 这只基金是混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金。它面临着多种风险，比如股票市场的系统性风险，不能完全规避市场下跌的风险；股指期货、国债期货的保证金交易制度带来的杠杆风险；资产支持证券可能带来的信用风险等。如果你能承受一定的风险，追求较高的收益，那么这只基金可能适合你；但如果你风险承受能力较低，可能就要谨慎考虑了。
如果你看好科技创新领域的长期发展，并且能够承受这只基金可能带来的风险，那么可以考虑适当买入。如果你对国产AI产业链投资感兴趣，这只基金因为投资科技创新领域，说不定能让你在这个领域有所布局，不过投资都有风险，还是要结合自己的情况谨慎考虑。
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