#国产AI崛起时#

近期A股AI板块的持续调整，让不少投资者心生疑虑。然而回溯本轮波动根源，并非行业基本面恶化，而是华尔街对英伟达“AI泡沫”的争论引发全球科技股情绪传导。当市场被短期情绪裹挟时，聚焦国产替代与新质生产力的$招商科技创新混合A$ （代码008655），凭借亮眼业绩印证了科技赛道的长期价值。在A股慢牛格局日益清晰的背景下，科技板块能否持续担当主线，答案藏在产业基本面与市场逻辑的双重印证中。

本轮AI调整本质是情绪扰动而非趋势逆转。华尔街对英伟达的泡沫质疑，源于其“循环交易”模式与库存攀升的短期争议，但英伟达最新财报用硬核数据击碎了泡沫论：2026财年第三季度营收达570亿美元，同比增长62%，数据中心业务收入512亿美元创纪录，Blackwell芯片销量远超预期且云端GPU售罄 。这印证了AI产业基本面依旧强劲，算力需求呈指数级增长，所谓“泡沫”不过是短期估值消化与资金博弈的结果。对A股而言，这种情绪传导具有明显滞后性与非理性特征，国内AI产业链与海外市场存在显著差异，国产替代的紧迫性与新质生产力的政策红利，构成了A股科技板块的独立支撑逻辑。

$招商科技创新混合A$ 的布局，精准契合了当前科技产业的核心脉络。基金重点聚焦电子半导体、传媒、新能源等新质生产力方向，前十大重仓股中，中芯国际、华虹半导体等半导体龙头合计持仓超17%，北方华创、中微公司等设备企业构成产业链核心配置，寒武纪等AI芯片标的彰显技术攻坚方向。这种布局既把握了半导体国产替代的核心机遇——2025年国内半导体设备国产化率已突破25%，政策明确2027年目标达40%，又通过阿里巴巴-W、腾讯控股等港股标的覆盖传媒领域AI应用，同时受益于新能源赛道的技术迭代与需求增长。多赛道协同的配置策略，使其在板块调整中 现出较强韧性，近一年净值增长56.39%，近三月涨幅23.50%，显著跑赢同类产品 ，用业绩证明了聚焦基本面的投资价值。

慢牛格局下，科技板块的主线地位具备三重坚实支撑。其一，政策红利持续加码，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》等政策明确了科技产业的战略优先级，新质生产力成为经济增长核心引擎，为电子半导体、AI应用等赛道提供长期政策护航。其二，产业需求多点爆发，全球半导体市场2025年预计达7280亿美元，AI算力、汽车电子、消费电子以旧换新等需求共同拉动产业链增长，国产替代带来的业绩弹性持续释放。其三，资金面形成有力支撑，中长期资金入市提速，外资持续加仓半导体等科技赛道，证券类ETF单月流入超221亿元，为科技主线提供充足流动性 。这些因素共同构成了科技板块作为慢牛主线的核心逻辑，短期调整反而成为长期布局的窗口期。

招商科技创新混合A的亮眼表现，背后是基金经理对产业趋势的精准把握与逆向布局能力。面对市场波动，基金并未盲目跟风调整，而是坚守国产替代与新质生产力核心赛道，通过“行业分散、个股集中”的策略控制风险，股票资产占比保持在94.43%的较高水平，彰显对科技成长的坚定信心 。这种投资逻辑与慢牛格局高度契合——慢牛行情的核心特征是基本面驱动的结构性机会，而科技产业的技术迭代、国产替代的持续深化，正是基本面增长的最强劲动力。

当前市场正处于情绪修复与价值回归的关键阶段，华尔街的泡沫争论反而让优质科技标的的估值更具吸引力。招商科技创新混合A聚焦的电子半导体、传媒、新能源等赛道，既受益于政策红利，又具备扎实的需求支撑，完美契合新质生产力的发展方向。在A股慢牛格局下，科技板块的主线地位不会因短期情绪波动而动摇，反而会随着产业基本面的持续改善而愈发稳固。

对于投资者而言，当前调整是布局科技主线的难得机遇。$招商科技创新混合A$ 凭借清晰的投资框架、亮眼的业绩表现与精准的赛道布局，成为普通投资者分享科技产业升级红利的优质工具。在新质生产力加速崛起的时代背景下，科技作为慢牛主线的逻辑将持续强化，而坚守产业本质、聚焦国产替代的投资标的，终将在穿越短期波动后，兑现长期成长价值。@招商基金