#天天基金调研团#
近期参加了华泰柏瑞基金的经理陈文凯的调研会，陈经理从管理的华泰柏瑞质量成长基金的投资框架、行业观点以及重点关注的行业等方面跟投资者进行了深度解读，通过学习本人收获还是非常多的，特别是第四季度投资科技AI算力板块充满期待。
今年来科技板块决对是A股市场最靓的仔，同时也是市场里的主线，这是投资者都认可的，但科技板块持续上涨后的估值投资者是有较大分歧的，特别是受国产替代逻辑的半导体、芯片等企业的估值已经超过100倍，目前半导体行业PE达129倍，科创50指数PE高达184倍，均处于历史99%分位以上区间，估值泡沫对投资者来说是致命的，因为他随时都有暴跌的风险，当前如何选择业绩持续增长的好科技公司对基金经理来说是个较大的挑战。
调研会上陈经理明确努力挖掘可持续成长的行业是关键，管理团队结合行业所处生命周期位置，挖掘在 3~5 年甚至更长时间维度下，业绩确定性较高的行业，然后是精选个股业绩确定性是选股的标准，并在合理估值下进行配置确定性较高的优质公司，最后结合多种估值方法，动态评估其内在价值和当前市场价格的关系，从而动态优化个股权重力求有效控制组合波动和回撤。
陈经理强调近年来人工智能发展迅速，但是当前依然只是以AI 为核心科技革命的新起点，未来对AI模型训练和推理过程需要的计算能力的需求呈指数级增长，可以说对算力资源的需求是无上限的，他直接带动芯片半导体和数据内部与数据中心之间高速数据传输的关键部件及基础设施建设需求大幅增长，未来商业广度与深度有望带来较大的潜在回报。
陈经理是一位典型的成长风格选手，专注于高质量的成长性较强的通信、光模块等行业，寻找具有强大竞争优势和持续盈利能力的公司，管理的华泰柏瑞质量成长A近1年收益率65.83%位列同类前5.74%，展现出对科技成长板块的阶段性扑捉能力强。他追求的不是所有类型的成长，而是有质量的成长，既要创造价值能力强，又要深厚的护城河。算力是人工智能的底层基石，国家战略支持，他具备长期持续增长空间，符合高质量高成长性的优质投资标的，中长期风险收益比具有优势显著。$华泰柏瑞质量成长A(OTCFUND|008528)$$华泰柏瑞质量成长C(OTCFUND|011452)$
