2025年1月，国际金融协会监测到中国股债市场出现近半年来首次同步外资流入 ——107亿美元的净买入，终结了2024年8月以来的单边流出。摩根士丹利上调中国股票评级的核心依据是：万得全A指数股息率回升至 2.8%，处于近十年35%分位；花旗则测算A股相对新兴市场折价20%，存在估值修复空间。这些外资动向，与开年信息技术板块13.2% 的涨幅形成印证，背后是AI技术突破带来的业绩预期重构。

来源:Wind 截至2025.3.12

政策面的变化同样关键。政府工作报告首提【稳定股市发展】，当月，1月社零同比增长7.8%，消费板块预收账款数据环比提升22%（Wind），显示需求端回暖。申港证券测算，消费蓝筹的股息率已高于10年国债0.5%，安全边际凸显。科技领域则呈现【业绩兑现实锤】：港股科技龙头2024年研发投入占比均值22%，AI模型商用后客户续费率提升至92%；（数据来源：晨星，2024.12.31）A股科技板块PEG从2023年的2.1降至1.3，性价比凸显。(数据来源：Wind 截至2025.3.12）

在这样的市场中，$国富基本面优选混合A$ （008515）的双市场策略显现适配性。截至2024四季报，其股票仓位中，消费板块聚焦ROE连续3年＞15%、负债率＜行业均值的标的，占比18%（数据来源：2022-2024年报审计数据）；科技板块精选PE低于行业30%（Wind，2024.12）、研发投入占比＞20%的企业，占比28%（来源自2024年报）。

来源：基金四季报

这种配置在2024年3月到2025年3月区间，实现- 14.42%的最大回撤。同期沪深300指数最大回撤- 21.35%（Wind，统计区间2024.3.1-2025.3.31），基金回撤控制优于指数6.93 个百分点。

数据来源：Wind 统计区间2024.3.12到2025.3.11

策略的有效性源于量化纪律。基金通过PB-ROE矩阵筛选标的（《招募说明书》），要求PE＜行业20% 分位且ROE＞15%，历史触发20%止损线时平均回撤控制在同类前20%（。投研团队覆盖的500+A股中，重点跟踪现金流连续3年为正的企业（标的2022-2024现金流量表），消费标的平均分红率3.8%，高于中证消费指数2.9%（Wind，2025.3）。

图：国富基本面优选混合A（008515）单位净值表现

来源：Wind 截至2025.3.12

从风险收益比看，2024年3月至2025年3月，该基金前十大重仓股PEG均值1.2（数据来源：Wind，基于持仓股 2025 年业绩增速预期 / PE计算，仅反映个股，非基金整体指标），较沪深300成分股1.5的均值（Wind，2025.3.12）低20%，叠加63%的行业分散度（来源：基金四季报），构建出穿越周期的均衡底盘。

当沪深300股息率（2.82%，Wind，2025.3.12）逼近2016年历史底部（2.91%），国富基本面优选混合A的【消费+科技】双轮配置显现韧性，18%消费仓位锁定3.8%平均股息率（来源：基金四季报），标的均为连续3年现金流为正（2022-2024审计报告）、股息覆盖度120%的蓝筹（分红/净利润，Wind）；28%科技仓位聚焦研发投入23%的硬核标的（2024 年报），值得一提的是，从2024年3月到2025年3月区间，该基实现- 14.42%的最大回撤，远超沪深300近7个百分点，且近一年（2024.3.12-2025.3.12）净值增长17.2%，这支基用数据证明：在政策与产业的双重驱动下，均衡配置正成为穿越周期的有效解，感兴趣的伙伴可以多多关注了解一下。#浙江AI重磅会议将开，算力生态加速构建##空仓迎接美股暴跌！段永平表示很享受##指数节选优基#