进入4月市场情绪“温差大”，上证指数单日下跌7.34%，创下近10年最大单日跌幅。当见证历史伴随股市震荡成为常态，红利作为“确定性的红”又一次出现在投资者的视野中。在难以把握轮动行情时，不妨以穿越周期的价值之锚——红利资产，作为资产底仓配置的后盾。
当前时点为何关注红利策略？
关键词1：分红规模新高
2024年为A股“分红大年”，3755家上市公司在2024年实施现金分红，分红总金额约2.4万亿元，创下新高。同时有关部门连发多个鼓励分红的政策文件，细化分红比例、降低分红派息手续费、增加分红频次……多措并举为企业分红铺平道路。
2025年政府工作报告也明确货币政策“适度宽松”，高股息资产成为较优选择。当前上市公司分红呈“三高”特征，即金额高、比例高、频次高。
注：数据来源中国证券报《A股上市公司分红，回购金额均创新高》
关键词2：过往逆市也能涨，连续7年跑赢大盘
从近11年各年度收益看，中证红利全收益指数牛市能跟涨、熊市更抗跌属性强，在2016/2018/2022/2023等几个主要熊市年份中，其相对沪深300全收益指数及偏股混基金指数均有显著超额收益。
2015年，上证指数下跌超7%的交易日多达五个，中证红利指数走出超过大盘的反弹表现。21年-24年，红利更是逆市向上，中证红利全收益指数累计涨幅高达48.71%，跑赢沪深300收益指数高达65%。究其原因，在不确定性大大增加的特殊时期，市场更青睐那些确定性更强，路径可依赖性较高的投资标的。
追求不同行情从容面对！
数据来源：Wind，截至2024/12/31。2021年-2024年数据区间为2021/1/1-2024/12/31，中证红利全收益、沪深300全收益指数涨幅分别为48.71%、-16.90%。历史走势不预示未来表现，不构成对基金业绩的保证。各年度数据详见文末注释。
关键词3：高性价比
风险溢价这一指标，可用来衡量红利策略的投资性价比。风险溢价（%）=红利低波指数的股息率－十年期国债收益率。当风险溢价水平越高时，代表用红利股的股息率“代替”国债的性价比越高。
截止4月9日，红利指数股息率为6.71%，相对十年期国债的风险溢价为5.06%，为近一年最高，代表红利当前处于较高配置性价比区间。
数据来源：wind，2024/04/09-2025/04/09，指数取中证红利全收益表现。历史走势不预示未来表现，不构成对基金业绩的保证。
后市观点
红利策略持续火热本身是资本市场高质量发展的体现。过往A股市场过于关注增长，更多给增速估值，对上市公司本身的经营稳定性关注度较低，从而使大量经营稳定但增长较慢的优质资产估值偏低，往后随着市场逐步降低预期收益，这些稳定低估资产将被投资者重视。
近期市场防御特征更为明显，“四月决断”窗口临近，财报数据及出口表现或成焦点，大盘和价值风格或将占优。长期来看，红利板块历史走势稳健，如若看好中长期投资机会，持有人可尽量保持平和心态稳定持有，力争获得长期较好的回报。
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注：2014-2014年中证红利全收益VS沪深300全收益指数VS偏股混基金指数表现：
指数过往表现不预示未来，不构成对基金业绩的保证。
基金投资范围及投资比例详见产品法律文件。关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。相关策略是基金管理人根据报告时点有关市场情况而形成，基金管理人有权在市场情况发生变化时变更相关策略并依据基金合同有关约定继续履行管理人职责进行管理工作。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。永赢股息优选、永赢红利慧选属于中等风险（R3）产品，风险等级高于货币市场基金及债券型证券投资基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。上述产品可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
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