1 国泰基金27年发展历程与成就。

国泰基金自1998年成立以来，不断创新变革，从首支封闭式基金到多产品线发展，涵盖主动权益、量化指数、固定收益等领域。27年间，公司获得多项业界权威奖项，坚持责任投资理念，致力于为社会带来正面影响和可持续回报。

2 国泰基金介绍CPO投资机会。

小造介绍了国泰基金在责任投资和产品创新方面的成就，随后聚焦于CPO（共封装光学）技术。他指出AI算力需求爆发使CPO成为资本市场焦点，相关概念股在A股表现强劲。小造认为这反映了AI基础设施变革的产业趋势，并提示投资者注意风险。

3 CPU技术解决AI数据传输瓶颈。

小造解释了CPU（共封装光学）技术如何通过光电共封装缩短传输距离，降低50%功耗，支持高速传输，成为数据中心关键方案。随着AI算力需求激增，800G光模块需求预计2025年增长三倍。政策支持和技术迭代共同推动CPU板块上涨。

4 宏观经济数据呈现积极信号。

小造分析了近期经济数据：上证指数站上2900点，周涨幅7.74%。7月工业企业利润降幅收窄，制造业利润增长6.8%，高技术制造业利润增长显著。8月制造业PMI为49.4%，生产指数连续四个月扩张，但需求仍显疲软。AI产业链需求受资本开支提振，国产替代趋势明显。

5 AI产业链投资机会分析。

小造分析了AI产业链的投资机会，指出产业趋势明确、市场规模大且估值支撑强。他建议关注北美算力和国产算力，推荐通信ETF 515880，并提到AI板块筹码沉淀充分，资金轮动需求显现。此外，他提到港股科技如阿里的AI投入成效显著，云业务收入增长超预期。

6 恒生科技指数在AI浪潮中表现冷静。

国泰基金小造分析了阿里在AI领域的全栈技术能力，指出其财报展现了AI商业化路径。他对比了A股与港股在AI行情中的差异，认为恒生科技成分股虽具备技术优势却未充分反映。政策层面，国务院推动AI与实体经济融合，机构预测行情可能从算力向应用端扩散。港股科技龙头如腾讯、快手在AI应用和商业化方面进展迅速，有望受益于产业变革。

7 港股科技股面临流动性压力。

小造分析了港股科技股面临的三大挑战：流动性受美联储政策影响，盈利能力受外卖大战和平台经济内卷威胁，以及投资者结构差异导致对AI主题的不同反应。但他也指出，随着美联储可能转向鸽派、监管反内卷基调形成和AI商业化加速，港股科技股的重归AI叙事条件正在成熟。

8 港股科技和稀土行业前景看好。

小造分析了阿里和腾讯的最新财报，指出阿里云凭借技术优势有望加速增长，腾讯AI投入持续加大。港股科技板块受流动性宽松和汇率压力缓解影响，进入布局期。稀土行业因政策调控供给收紧，价格有望上涨，龙头企业将受益。国泰基金相关产品可关注。

9 关注有色金属和钢铁行业投资机会。

小造分析了有色金属行业在政策收紧和地缘政治事件下的估值抬升机会，推荐关注国泰国证有色金属行业指数C。钢铁方面，他提到2024年钢材出口量达历史第二高值，支撑了钢铁市场发展，钢厂盈利持续修复。地产企稳和库存低位可能带动钢材需求回暖，建议关注国泰中证钢铁ETF联接C类。此外，债市资金流入股市程度有限，固收加产品遭遇赎回但债市波动增大。

10 债市波动增大，银行息差收窄。

小造分析了近期债市和股市的表现，指出债市更看重基本面，而股市上涨更多基于资产配置逻辑。六大行上半年财报显示净利润分化，净息差收窄。他讨论了银行可能主动缩表的影响，认为这可能导致利率债配置减少和存款利率下行，最终可能引发债市资产荒。他推荐了国泰双利和国泰聚瑞等产品。