4月25日债市受超长期特别国债供给压力及政策博弈影响，利率债长端大幅回调，信用债分化偏弱，国债期货全线收跌，同业存单供需平衡。
今日股市早盘表现较好，吸引了部分资金流入股市，但午后股市涨幅回落，资金又有回流债市迹象，这种资金在股债之间的流动也加剧了债市波动，影响了不同时段债市各品种的表现。
具体从资金面、基本面、市场情绪来看：
1、资金面
央行今日开展 6000 亿元 1 年期 MLF 操作，实现净投放 5000 亿元，同时开展 1595 亿元 7 天逆回购操作，有 2505 亿 7 天逆回购到期，净投放 5090 亿，资金面整体维持宽松，这为债市提供了较好的资金基础，是早盘债市积极表现的重要支撑。但随着劳动节假期将至，市场也对跨节资金面持谨慎态度，这种预期对午后债市情绪产生了一定扰动。
2、基本面
经济基本面在近期受到外部经贸环境变化等因素影响，宏观政策在稳增长方向显著加力。然而，经济复苏的节奏和力度仍存在不确定性，这使得债市投资者在操作上较为谨慎，多空分歧较大。
3、市场情绪
目前市场对政策动向较为关注，对财政、货币相关消息反映较快，市场短期或易受情绪面波动影响。
尽管今日债市波动，但从长期来看，债市仍有积极因素支撑。央行通过 MLF 放量净投放，旨在维护流动性充裕，对冲政府债供给对长期流动性的压力。债市长期趋势不改，面对短期波动，大家要多些耐心哦！
数据来源：wind
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